核心观点与关键数据
原糖市场：
- 本周原糖期价宽幅震荡，主要受宏观系统性风险影响，基本面扰动退居其次。
- 印度马邦2024/25榨季已进入尾声，大部分糖厂停榨，产糖量和产糖率均同比大幅下降。
- 巴西压榨进度和估产情况是未来市场关注的重点，若天气正常，中期糖价仍将承压。
国内市场：
- 广西糖已全部收榨，云南也在陆续收榨，3月产销数据显示销售量创近年同期新高，库存压力尚可，销糖率创近几年同期新高。
- 国内产量对价格影响不大，未来进入纯销售期，在进口补充到位前，价格预计相对坚挺。
- 5月以后进口糖有望陆续到位，未来期价略有压力，糖浆及预拌粉进口情况也存在变数。
全球市场：
- 北半球基本定产，悬念不大。
- 全球库存消费比持续上升，市场总体较为谨慎。
- 主要出口国汇率波动对糖价产生影响。
国内关键数据：
- 全国3月产销数据：销售124万吨，库存475万吨，销糖率55.79%。
- 农业农村部预估产量未做调整。
- 食糖进口量同比增加。
- 全国销糖率持续上升。
研究结论：
- 目前宏观系统性风险仍需消化，市场总体较为谨慎，糖在大宗商品中相对抗跌。
- 短期以震荡对待，静待中期空头入场机会。
- 未来关注巴西压榨进度、估产情况，以及进口糖到港情况。
图表数据
图表：
- 现货价格图表显示糖价季节性波动。
- 期现价差图表显示期现价差波动情况。
- 近远月价差图表显示近远月价差变化。
- 原白糖价差图表显示原白糖价差走势。
- 巴西平衡表图表显示巴西糖产量、消费量、出口量和库存情况。
- 巴西压榨进度图表显示巴西中南部压榨进度。
- 巴西中南部制糖比图表显示巴西中南部制糖比变化。
- 巴西糖产量图表显示巴西累计产糖量。
- 巴西出口图表显示巴西糖出口量。
- 巴西食糖库存图表显示巴西双周食糖库存。
- 巴西运输情况图表显示巴西港口待装运食糖数量和最大等待天数。
- 巴西乙醇价格图表显示圣保罗乙醇价格和乙醇折糖价。
- 巴西乙醇产量图表显示中南部乙醇双周累计产量和月度销售。
- 印度平衡表图表显示印度糖产量、消费量、出口量和库存情况。
- 印度压榨进度图表显示印度双周累计产量。
- 印度甘蔗种植面积图表显示印度甘蔗种植面积变化。
- 印度甘蔗收购价格图表显示甘蔗公平报酬价格。
- 印度出口图表显示印度糖出口量。
- 泰国平衡表图表显示泰国糖产量、消费量、出口量和库存情况。
- 泰国压榨进度图表显示泰国双周累计产量。
- 泰国出口图表显示泰国食糖出口量。
- 欧盟平衡表图表显示欧盟27国糖产量、消费量、进口量、出口量和库存情况。
- 俄罗斯平衡表图表显示俄罗斯糖产量、消费量、进口量、出口量和库存情况。
- 澳大利亚平衡表图表显示澳大利亚糖产量、出口量、国内消费量和期末库存。
- 全球平衡表图表显示全球供需平衡和库存情况。
- 全球库存消费比图表显示全球库销比变化。
- 主要出口国汇率图表显示美元兑雷亚尔、泰铢和印度卢比汇率。
- 国内糖料种植面积及食糖产量图表显示国内糖料种植面积和食糖产量变化。
- 月产量图表显示月产量变化。
- 销售进度图表显示销糖量和库存情况。
- 全国销糖率图表显示全国销糖率变化。
- 主产省月销售量图表显示广西和云南单月销糖量。
- 主产省累计销售量图表显示广西和云南累计销糖量。
- 主产省销售进度图表显示广西和云南累计销糖率。
- 仓单图表显示仓单数量和有效预报。
- 食糖进口图表显示我国食糖进口量。
- 进口利润图表显示配额内和配额外进口利润。
- 糖浆及预混粉进口图表显示糖浆及预混粉进口量。
- 食糖出口图表显示我国食糖月度出口量。
- 消费端图表显示软饮料和乳制品产量及增速。
- 白糖期权历史波动率、波动率锥图表显示白糖期权历史波动率和波动率锥。
- 白糖收盘价&期权持仓量认沽认购比率图表显示白糖收盘价、期权持仓量和认沽认购比率。
