核心观点与关键数据
原糖市场：
- 近强远弱趋势延续，印度和巴西产量基本确认，预计全球食糖将丰产。
- 印度截至4月15日，入榨甘蔗和产糖量均大幅下降；巴西3月下半月压榨数据显示制糖比刷新高点，预计未来维持较高制糖比。
- 天气仍是主要风险因素，关注未来甘蔗质量和入榨总量对巴西产量的影响。
- 库存偏低支撑当前期价，中期需密切跟踪天气变化。
国内市场：
- 现货报价略有回升，市场情绪暂时企稳，3月进口数据公布，进口量仍偏低，国产糖供应为主。
- 现货和近月合约价格预计较为抗跌，但远期仍存变数，需关注原糖点价空间、糖浆及预拌粉进口政策等。
- 广西干旱问题引发市场关注，预计下周将迎来降雨，关注降雨程度对出苗情况的影响。
巴西市场：
- 3月下半月压榨进度同比减少，但制糖比创历史新高，预计25/26榨季维持较高制糖比。
- 巴西港口待装运食糖数量和最大等待天数均有所增加，运输情况需持续关注。
- 乙醇价格和产量均有所上升，对糖价形成一定支撑。
印度市场：
- 甘蔗种植面积预计同比略有下降，甘蔗收购价格有所上涨。
- 印度糖出口量波动较大，需关注其出口政策变化。
泰国市场：
欧盟和俄罗斯市场：
全球市场：
中国国内市场：
- 国内糖料种植面积和食糖产量均有所下降，销糖率稳定。
- 全国月产量波动较大，销糖量稳定，工业库存有所下降。
- 广西和云南主产省销糖率均处于较高水平。
- 仓单数量有所下降，有效预报增加。
- 进口量同比增加，配额内和配额外进口利润均有所改善。
- 糖浆及预混粉进口量稳定，出口量波动较大。
- 消费端软饮料和乳制品产量均有所增长。
研究结论：
- 原糖市场短期震荡，中期关注天气变化和全球供需关系。
- 国内市场短期供应充足，但远期仍需关注进口政策变化和天气影响。
- 建议投资者短期谨慎操作，中期关注天气变化和全球供需关系。
