国联民生军工造船观点更新260406事件今日最出圈的研报

#事件：今日最出圈的研报当属Citrini Analyst对霍尔木兹海峡的田野调查报告，通过亲身经历对认知进行了一定的纠偏。 报告内容大部分和我们想的差不多：比如没有布雷，伊朗内部管理还是有序的，IRGC保持理性，船队零星的在过，主要还是担心安全问题而非保费问题。 增量信息是IRGC在实打实的收费，通过人民币，加密货币，以及海外冻 【国联民生军工】造船观点更新260406 #事件：今日最出圈的研报当属Citrini Analyst对霍尔木兹海峡的田野调查报告，通过亲身经历对认知进行了一定的纠偏。 报告内容大部分和我们想的差不多：比如没有布雷，伊朗内部管理还是有序的，IRGC保持理性，船队零星的在过，主要还是担心安全问题而非保费问题。 增量信息是IRGC在实打实的收费，通过人民币，加密货币，以及海外冻结资产；冲突升级也不意味着霍尔木兹完全关闭；同样冲突降级也不意味着油运、能源就能很快回到之前的状态；日本、法国等美国盟友愿意绕开美国和IRGC谈，基本已经反映了美国单极霸权的逐渐瓦解，不管怎么样结果应该已经展现了后面全球要走向多极化。 我们认为，不管霍尔木兹是否开放或是否收费，目前看流量是在缓慢增加了，在不发生极端情况下，全球走衰退的概率很小；后续大概率会类似红海危机，即便停战，地缘冲突也会在在中长期持续影响油运市场，带来贸易重构以及成本增加，拉长运价中枢抬升时间，景气延长。 船东赚钱效应持续一段时间后有望加速向资产端传导，看好后续由油船替换开启的本轮造船大周期的二阶段的量价齐升。 投资建议：推荐中国船舶（赔率高，今年有望业绩改善，体外仍有优质资产）；中国动力（主机环节具备穿越周期能力，同时享受周期上行期贝塔，此外具备燃机以及少数股权收回的双阿尔法）；st松发（产能扩张的优势vlcc造船厂）