"国金证券固收-债市微观交易温度计"本期上升7个百分点至63%，显示交易情绪升至中性偏高。其中，10Y国债活跃券换手率下降，带动相对换手率分位值回升；债基止盈压力、市场利差、基金分歧度分位值上升。仅基金-中小行买入量、商品比价、全市场换手率等六个指标分位值回落。当前拥挤度较高的指标包括机构杠杆、债基止盈压力、政策利差。
本期位于偏热区间的指标数量占比下降至40%，其中位于过热区间的指标数量升至8个（占比40%），位于中性区间的指标数量降至8个（占比40%），位于偏冷区间的指标数量维持在4个（占比20%）。具体变化包括：30/10Y国债换手率、1/10Y国债换手率由偏冷区间升至中性区间，债基止盈压力由中性区间升至过热区间，基金-中小行买入量、商品比价从过热区间降至中性区间。
仅比价分位均值下降。交易热度中，1/10Y国债换手率、30/10Y国债换手率、TL/T多空比分别上升42、31、5个百分点，全市场换手率、机构杠杆分别下降8、1个百分点，交易热度分位均值回升11个百分点。机构行为类指标中，仅基金-中小行买入量下降18个百分点，其余指标分位值均上升，债基止盈压力、基金分歧度分别上升46、12个百分点，带动机构行为分位均值上升7个百分点。市场利差分位值上升22个百分点，利差分位均值上升10个百分点。股债、商品比价分位值分别下降2、12个百分点，带动比价分位均值下降3个百分点。
短端换手率持平，中长端换手率下降。交易热度类指标中，30/10Y国债换手率、1/10Y国债换手率分别上升31、42个百分点至62%、51%，由偏冷区间升至中性区间。全市场换手率维持在过热区间，机构杠杆维持在过热区间，长期国债成交占比持平。
债基止盈压力回升。机构行为类指标中，债基止盈压力上升46个百分点至100%，由中性区间升至过热区间；基金-中小行买入量下降18个百分点至59%，由过热区间降至中性区间。基金久期、基金分歧度、基金配置超长债力度、货币松紧预期、配置盘力度、上市公司理财买入量、基金vs中小行买入量等指标分位值有所变化。
市场利差收窄。政策利差上升1bp至-7bp，对应分位值下降2个百分点至98%，仍在过热区间。信用利差下降4bp至47bp，农发-国开利差持平，IRS-3M Shibor利差下降4bp至2bp，三者利差均值为16bp，其分位值上升22个百分点至66%，位于中性区间。
股债、商品比价分位值均下降。比价类指标中，商品比价下降12个百分点至62%，由过热区间降至中性区间。股债比价下降20个百分点至-61.8%，过去一年分位值下降2个百分点至0%。商品价格小幅下降，商品比价下降4.9个百分点至-12.9%，过去一年分位值下降12个百分点至62%。不动产比价维持在-60.4%，过去一年分位值升至中间区间。消费品比价小幅上升9个百分点至0%，过去一年分位值维持在82%。
