本期“国金证券固收-债市微观交易温度计”读数小幅回落2个百分点至46%。其中，仅机构行为分位值略有回升，基金久期、基金-农商买入量、配置盘力度分位值分别上升12个、27个、29个百分点；交易热度中的全市场换手率、机构杠杆、1/10Y国债换手率分位值明显回落，政策利差分位值也进一步回落14个百分点，同时不动产比价和股债比价分位值也分别下降25个、11个百分点。当前拥挤度较高的指标包括30/10Y国债换手率、基金超长债买入量、上市公司理财买入量。
本期位于偏热区间的指标数量占比仍为15%。20个微观指标中，位于过热区间的指标数量为3个（占比15%）、位于中性区间的指标数量为9个（占比45%）、位于偏冷区间的指标数量为8个（占比40%）。其中指标所处区间发生变化的是，机构杠杆由中性区间降至偏冷区间，基金久期、基金-农商买入量则由偏冷区间升至中性区间。
仅机构行为分位值上升。分类别来看：①本期各类换手率分位值均下降，机构杠杆分位值也下降24个百分点，交易热度均值下降9个百分点；②机构行为分位值多回升，其中基金久期、配置盘力度、基金-农商买入量分位值分别上升12个、27个、29个百分点，机构行为分位均值回升8个百分点；③市场利差、政策利差分位值分别下降5个、11个百分点，带动利差分位均值下降7个百分点；④本期股债、不动产比价分位值分别回落11个、25个百分点，带动比价分位均值下降9个百分点。
月末隔夜成交占比下降。本期交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比仍为17%、位于中性区间的指标数量占比下降至33%、位于偏冷区间的指标数量占比上升至50%。其中发生变化的是机构杠杆分位值回落24个百分点，由中性区间降至偏冷区间。此外，本期仅多空比分位值上升8个百分点，其余指标分位值均不同程度回落，其中全市场换手率、机构杠杆分位值分别下降20个、24个百分点。
配置盘力度加大。本期机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比降至25%，位于中性区间的指标数量占比上升至50%，位于偏冷区间的指标数量占比下降至25%。其中发生变化的是，基金久期分位值上升12个百分点，由偏冷区间升至中性区间；基金-农商买入量分位值转为大幅回升29个百分点至53%，由偏冷区间升至中性区间。
政策利差转正。本期各期限国债收益率均上行，3年期国债与OMO利差由-2bp转正至2bp，对应分位值下降14个百分点至49%。信用利差、农发国开利差均走阔1bp，IRS-3M shibor利差则较前期继续收窄2bp至-19bp，三者利差均值基本持平于16bp，其分位值小幅回升1个百分点至47%，位于中性区间。
股债比价分位值明显回落。本期比价类指标位于中性区间的指标数量占比仍为25%，位于偏冷区间的指标数量占比仍为75%。其中股债比价、不动产比价分位值均回落，仅商品比价分位值小幅上升1个百分点。
