"国金证券固收-债市微观交易温度计"本期读数回落至40%，主要受元旦节前成交清淡影响。多数指标分位值下降，其中机构杠杆、1/10Y国债换手率、货币松紧预期、不动产比价分位值分别下降57、39、16、14个百分点；债基止盈压力、长期国债成交占比、TL/T多空比、上市公司理财买入量、基金分歧度分位值上升55、18、12、11、4个百分点。当前拥挤度较高的指标仅包括30/10Y国债换手率。
本期位于偏热区间的指标数量占比仍为25%。20个微观指标中，位于过热区间的指标数量仍为5个（占比25%）、位于中性区间的指标数量降至5个（占比25%）、位于偏冷区间的指标数量上升至10个（占比50%）。指标区间变化包括：1/10Y国债换手率、机构杠杆由过热区间降至中性区间，货币松紧预期由中性区间降至偏冷区间，长期国债成交占比由中性区间升至过热区间，债基止盈压力由偏冷区间升至过热区间。
各类利差均值明显下降。交易热度分位均值下降16个百分点，机构行为分位均值下降7个百分点，利差分位均值下降5个百分点，比价分位均值下降4个百分点。
机构杠杆分位值大幅回落。交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比降至50%，位于中性区间的指标数量占比升至33%，位于偏冷区间的指标数量占比仍为17%。机构杠杆、1/10Y国债换手率分位值分别下降57、39个百分点，均由过热区间降至中性区间；长期国债成交占比回升18个百分点，由中性区间升至过热区间。
债基止盈压力上升。机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比升至13%，位于中性区间的指标数量占比降至25%，位于偏冷区间的指标数量占比升至63%。债基止盈压力分位值上升55个百分点，由偏冷区间升至过热区间；货币松紧预期分位值回落16个百分点，由中性区间降至偏冷区间。
利差分位值均回落。资金面收紧，短端国债收益率上行，政策利差转为走阔2bp至-2bp，对应分位值回落6个百分点至76%。信用利差、农发国开利差分别走阔2bp、1bp至61bp、1bp，IRS-SHIBOR 3M利差持平于-3bp，三者利差均值走阔2bp至20bp，其分位值回落5个百分点至46%，依然位于中性区间。
不动产比价分位值明显回落。比价类指标位于偏冷区间的指标数量占比依然为100%。股债、商品比价分位值分别回落3、1个百分点，不动产比价分位值大幅回落14个百分点。
