晨会纪要

晨会纪要 2026年04月07日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】海外不确定性增加，关注高股息及能源替代方向 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》 【宏观经济】美国3月非农就业人数增加17.8万人 【财经要闻】工信部电子信息司与中兴通讯、小米集团对接电子信息制造业“十五五”发展规划 【财经要闻】乘联分会：3月全国乘用车新能源市场零售78.4万辆，环比增长69% 【财经要闻】2026太空算力产业大会发布十大重点攻关项目 三、行业及公司动态 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【行业动态】武汉公积金新政：取消户籍限制，调整贷款套数认定 【行业动态】谷歌发布Gemma 4开源大模型，31B参数性能达头部水准 【公司跟踪】国投资本（600061.SH）：2025年国投证券实现归母净利润34.00亿元，同比增长34.41% 【公司跟踪】博腾股份（300363.SZ）：2025年营业收入为34.20亿元，同比增长约14% 四、湖南经济动态 【湘股动态】现代投资（000900.SZ）：发布2025年年度报告 【湖南省地方动态及政策】湖南住建领域出台“十条措施”优化营商环境 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】海外不确定性增加，关注高股息及能源替代方向 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.19%，收于6280.26点；代表蓝筹股的上证指数跌1.00%，收于3880.1点；代表硬科技的科创50指数跌0.47%，收于1256.21点；代表创新成长的创业板指数跌0.73%，收于3149.6点；代表创新型中小企业的北证50指数跌2.12%，收于1254.68点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.80%，收于2830.6点；代表大盘股的中证A100指数跌0.93%，收于4310.04点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.85%，收于4440.79点；代表中盘股的中证500指数跌0.93%，收于7534.94点；代表小盘股的中证1000指数跌1.14%，收于7536.6点；代表小微盘股的中证2000指数跌2.06%，收于3183.96点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，通信、电子、非银金融表现居前，纺织服饰、电力设备、农林牧渔表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有716家公司上涨，共有4738家公司下跌，其中涨停公司39家，跌停公司46家，全市场成交额16689.13亿元，较前一交易日减少1888.77亿元。 三、市场策略 海外不确定性增加，关注高股息及能源替代方向。在美伊局势仍不明朗、A股业绩报告逐步披露、美国关税风险再起、节前避险情绪增加下，上周A股市场延续弱势整理，成交额有所萎缩，市场风险偏好仍待提升。展望后续，4月底之前，预计市场大概率仍维持震荡整理态势，趋势性行情仍需等待，美伊冲突持续时间、烈度都将对市场运行节奏产生较大影响。目前“美伊冲突”仅对通胀及市场预期产生影响，市场尚未计入其对全球经济增长前景可能带来的广泛和深远的影响。对于美伊冲突引发的石油供应短缺问题，根据《每日经济新闻》，昆山杜克大学美方校长约翰·奎尔奇认为，全球石油储备仅够维持三至四个月，每日2000万桶供应中断，占全球日原油消费量的五分之一。我们从全球原油储备出发，如果出现霍尔木兹海峡封锁达三个月的情形，全球主要经济体的石油战略储备将捉襟见肘，届时原油短缺可能进一步向经济传导，增加全球主要经济体的经济下行压力，届时权益市场可能存在杀业绩的风险。但如果美伊冲突能在3个月内结束、霍尔木兹海峡能够全面解除封锁，预计对全球经济影响仍相对可控，再考虑到4月底A股年报及一季报将披露完毕、4月底中共中央政治局会议将对二季度经济政策作出部署，预计4月底将是A股走势的重要观察期。 近期海外宏观事件影响加大，不确定性因素增加，“类滞胀”交易有所升温，预计趋势性行情仍需等待，4月底之前，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点信号出现，可以逢低关注高股息红利资产、能源替代方向、业绩高增长方向、消费医药方向： （1）高股息红利资产，例如煤炭、石油、交通运输等。（2）能源替代方向，例如新能源、储能、煤化工等。（3）业绩高增长的科技方向，例如光模块、PCB、存储等。（4）消费医药方向，例如服务消费、创新药领域。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 上周（0330-0403），万得全基指数下跌0.63%，万得普通股票型基金指数下跌0.73%，万得偏股混合型基金指数下跌0.81%，万得中长期纯债型基金指数上涨0.10%，万得QDII基金指数上涨1.57%，万得LOF基金价格指数下跌0.70%，万得ETF基金价格指数下跌1.74%，中证REITs全收益指数下跌0.01%。华夏上证50ETF下跌0.26%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌1.38%，南方中证500ETF下跌2.60%，华安创业板50ETF下跌4.47%。华夏恒生ETF上涨0.23%， 华夏恒生科技ETF下跌2.63%。博时标普500ETF上涨2.96%，华夏野村日经225ETF下跌0.26%，华安德国（DAX）ETF上涨3.97%，华安法国CAC40ETF上涨3.58%，招商利安新兴亚洲精选ETF上涨0.54%。华安黄金ETF上涨4.06%，国投瑞银白银期货A上涨3.80%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌2.17%，嘉实原油下跌0.45%。上周，货币基金区间7日年化收益率均值中位数1.2176%，年初至今区间7日年化收益率中位数是1.2102%；同业存单AAA指数上涨0.0498%，年初以来该指数上涨0.4587%、年化收益率1.9579%。上周，两市ETF区间日均成交额约4907.98亿元，港股创新药类ETF品种周内表现突出。 4月3日，万得LOF基金价格指数下跌0.47%，万得ETF基金价格指数下跌0.73%，中证REITs全收益指数上涨0.25%。华夏上证50ETF下跌0.85%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.78%，南方中证500ETF下跌0.90%，华安创业板50ETF下跌0.54%。华夏恒生ETF上涨0.13%，华夏恒生科技ETF下跌0.17%。博时标普500ETF无涨跌，华夏野村日经225ETF下跌0.16%，华安德国（DAX）ETF上涨0.65%，华安法国CAC40ETF上涨0.41%，招商利安新兴亚洲精选ETF上涨0.85%。华安黄金ETF上涨0.92%，国投瑞银白银期货A下跌1.07%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌1.01%，嘉实原油上涨4.03%。3日，两市ETF总成交额约4411.73亿元，日内通信类ETF品种表现相对较好。 【债券研究】债券市场综述 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind，4月3日，1年期国债到期收益率下行0.50bp至1.24%，10年期国债到期收益率下行0.10bp至1.82%，1年期与10年期国债期限利差为58.37BP。1年期国开债到期收益率下行1.69bp至1.41%，10年期国开债到期收益率下行1.02bp至1.95%。DR001下行3.34bp至1.23%，DR007下行7.22bp至1.34%。国债期货10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差下行0.15bp至17.46bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在18.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，商务部等9部门近日联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》。《工作方案》坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，既聚焦服务消费基础设施改造升级，又围绕“一老一小”等民生关切，针对性支持家政、养老、托育等民生领域发展，促进消费和投资、供给和需求良性互动。《工作方案》从完善政策支持、创新消费场景、搭建平台载体、扩大对外开放、强化标准引领、优化消费环境等6个方面，提出64条具体任务举措，围绕餐饮住宿、养老托育、文娱旅游、体育健康等传统服务消费领域，和家政服务、网络视听、入境消费、演出服务等新增长点领域，从供给和需求两端协同发力，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景。下一步，商务部将会同相关部门扎实推进各项任务举措落地见效，推动扩大服务消费，满足人民美好生活需要，为大力提振消费、建设强大国内市场作出积极贡献。 【宏观经济】美国3月非农就业人数增加17.8万人 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，美国劳工统计局公布数据显示，美国3月非农就业人数增加17.8万人，大超市场预期的6万人，创2024年12月以来最高水平。3月失业率小幅回落至4.3%，市场预期持平于4.4%。1月和2月非农就业人数合计下修0.7万人。 【财经要闻】工信部电子信息司与中兴通讯、小米集团对接电子信息制造业“十五五”发展规划叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，工业和信息化部电子信息司电子信息制造业“十五五”规划编制组与中兴通讯股份有限公司、小米集团先后开展专题座谈调研。中兴通讯股份有限公司、小米集团相关部门负责同志分别就芯片、基础网络、智能手 机终端、彩电、智能可穿戴、智能家居、人工智能终端、数字化转型等领域作了专题介绍，表示“十五五”时期是电子信息制造业转型升级的关键窗口期，产业创新活力持续释放，智能化、绿色化、融合化发展趋势明显，以人工智能为核心的新一轮科技革命将深度重构产业生态，带动人工智能终端、算力基础设施、智能网联汽车等新兴领域加速崛起，推动电子信息制造业向高端化、智能化方向跃升，为数字经济发展和新型工业化建设提供坚实支撑。围绕“十五五”期间电子信息制造业重点发展方向，中兴通讯、小米集团分别研提了相关意见建议。 【财经要闻】乘联分会：3月全国乘用车新能源市场零售78.4万辆，环比增长69%叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，根据乘联分会数据，初步统计3月1日-31日，全国乘用车新能源市场零售78.4万辆，同比去年3月下降21%，较上月增长69%，今年以来累计零售184.4万辆，同比下降24%；3月1日-31日，全国乘用车厂商新能源批发112.6万辆，同比去年3月增长0%，较上月增长56%，今年以来累计批发271.6万辆，同比下降5%。3月1日-31日，全国乘用车市场新能源零售渗透率47.3%；3月1日-31日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率48.6%。 【财经要闻】2026太空算力产业大会发布十大重点攻关项目 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，在2026太空算力产业大会上，算力产业发展方阵“太空算力专业委员会”成立。大会当天发布十大重点攻关项目，包括卫星平台级、芯片级、载荷板卡级、组网运行级、硬件系统级、系统软件级、产业应用级、交叉-结构级、交叉-运载火箭级、交叉-散热级等关键技术，将联合产业界开展攻关合作。 三、行业及公司动态 【行业动态】武汉公积金新政：取消户籍限制，调整贷款套数认定 陈 刚（S0530525110001） 据湖北日报消息，武汉市对住房公积金使用政策进行优化调整。此次调整涉及支持危旧房合作化改造、优化存量房贷款比例、扩大异地贷款范围及调整贷款套数认定等多项