融达期货铁合金周报-锰系减产预期兑现中，但市场担忧持续性

铁合金周报|2026-04-06 锰系减产预期兑现中，但市场担忧持续性 硅铁 【市场动态】 作者：李娟 1.宏观产业:伊朗副外长加里布阿巴迪称，伊朗正与阿曼起草一项协议，旨在对霍尔木兹海峡的通航情况进行监测，促进并确保航行安全。财联社4月3日电，法国籍集装箱船发出信号，表明其已驶出霍尔木兹海峡。（资讯来源：Mysteel、财联社） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2605合约收在5824跌1.32%，资金净流出4740万，减仓8252手，结算价5842。（数据来源：文华财经） 3.硅铁现货：现货报价弱稳，72硅铁自然块报5450-5550元/吨现金含税出厂，75硅铁报5950-6100元/吨现金含税出厂。（数据来源：Mysteel） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨，暂稳运行。兰炭小料降价45元/吨，3月宁夏结算电价涨跌分化，关注其他产区情况。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄，月度供应偏紧。Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率27.78%环比上周增0.51%，日均产量14420吨环比上周减1.17%；五大钢种70%硅铁周需求19735.3吨环比上周增2.31%，全国硅铁周供应10.09万吨环比上周减少1.18%，供需错配持续收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存下降，硅铁厂累库，仓单库存下降。Mysteel统计，3月全国样本钢厂硅铁库存天数16.82天环比下降10.15%，本周样本硅铁厂库存量61600吨环比增加6650吨。周五硅铁仓单9809张较上个交易日减少140张，仓单预报2872张较上个交易日增加517张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线承压调整，中期低位宽幅震荡且底部抬升。 2.核心逻辑： （1）兰炭降价45元/吨，部分企业重回亏损状态，复产不及预期；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存下降，硅铁厂累库，仓单降库；（3）长期政策底支撑，本身缺乏驱动，关注电力交易政策变化。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：Mysteel调研，本周247家钢厂高炉开工率83.07%环比前一周增加2.04%，高炉炼铁产能利用率88.99%环比增加2.36%，钢厂盈利率48.05%环比增加4.76%，日均铁水产量237.39万吨环比增加6.30万吨。94家电弧炉钢厂开工率73.07%环比增加4.25%，产能利用率61.22%环比增加2.35%。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：锰硅2605合约收于6426跌1.23%，资金净流出6912万，减仓9444手，结算价6456。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：现货价格震荡运行，6517北方报6150-6250元/吨现金含税出厂，南方报6250-6350元/吨现金含税出厂。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：锰矿价格滞涨中微跌0.5-1元/吨度，供需博弈激烈，市场心态不一。天津港半碳酸分指标报43-43.5元/吨度，加蓬报47-47.5元/吨度，South32澳块报46元/吨度；钦州港半碳酸报39-40元/吨度，澳块报46元/吨度。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应偏紧但不缺货。Mysteel统计，本周全国187家独立锰硅企业样本开工率31.1%较上周减0.91%，日均产量25560吨减1820吨；五大钢种70%锰硅周需求121331吨环比上周增2.10%，全国锰硅周供应178920吨环比上周减6.65%，供应减量明显，供需错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂降库，锰硅厂降库缓慢，仓单库存下降。Mysteel统计，3月全国样本钢厂锰硅库存天数17.08天环比减少8.02%，本周锰硅企业样本库存量371800吨环比减少1000吨。周五锰硅仓单54054张较上个交易日增加534张，仓单预报4193张较上个交易日减少604张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线高位震荡，中期低位宽幅震荡且底部抬升。 2.核心逻辑： （1）5月期矿报价普遍上调，锰矿现货价格滞涨但跌幅不及预期；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存下降，社会库存降库预期；（3）长期政策底支撑，锰硅厂减产预期逐步兑现但市场担忧不能持续，关注外部局势和全球加息预期。 （以上观点，仅供参考） 一、铁合金周行情回顾 二、基本面分析 1、硅铁需求回暖但产业又开始累库，关注电力交易政策变化 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周硅铁现货报价重心下移，72硅铁报5450-5550元/吨自然块现金含税出厂，75硅铁价格报5950-6100元/吨。需求方面，周度需求回暖，本周江苏某钢厂采购1000吨硅铁定价6150元/吨，较上一轮涨240元/吨，符合市场预期。成本端，神府兰炭小料降价45元/吨将于4日执行，宁夏3月结算电价涨跌不 一，成本差拉大，硅铁成本重心上移但利润收窄，部分产区重回亏损。交易逻辑：基本面已经持续改善了2个月，但企业又陷入累库状态，短期驱动减弱，有传闻甘肃电费有上调预期，具体关注电价政策变化。 2、兰炭降价45，宁夏企业3月结算电价涨跌分化 资料来源：中国铁合金在线、我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨。内蒙古主流采购企业兰炭价格下调，神木中、小料价格含税出厂下调45元/吨，中料由含税出厂795元/吨调整为750元/吨；小料由含税出厂750元/吨调整为705元/吨，从2026年4月4日入厂开始执行。3月电价即将结算，宁夏企业电价涨跌分化，关注其他产区情况以及2026年交易电价政策。 3、硅铁成本上移但现货价格下跌，内蒙古和宁夏微利，其他产区亏损幅度扩大 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 我的钢铁统计，截止4月2日青海硅铁成本5906元/吨亏损406，陕西成本5565元/吨亏损65，甘肃成本5747元/吨亏损197，宁夏成本5461元/吨盈利69，内蒙古成本5560元/吨盈利50。硅铁成本上移但现货下跌，产区盈亏有别，内蒙古和宁夏尚有微利。 4、3月全国硅铁产量预计45.14万吨，利润不稳定，供应修复不及预期 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 铁合金在线统计3月全国在产硅铁企业共63家，在产矿热炉214台，3月平均开工率42.4%较2月下降1%，产量预计45.14万吨，较2月增加2.69万吨，较去年同期减少4.14万吨。2026年1-3月累计产量为131.94万吨，较去年同期减少8.77万吨，同比下降6.23%。关注甘肃和青海产区的增产意愿。 5、3月金属镁硅铁需求增加6000多吨，硅铁整体需求边际好转中 资料来源：我的钢铁网、中国铁合金在线、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，3月全国镁锭平均开工率约60.01%，较上月增加4.8%，较去年同期增加7.65%。不计盐湖产量约85706吨,较上月增加4976吨，较去年同期增加20436吨。意味着75硅铁需求量增加6000多吨。本周钢材产量继续回升，硅铁周度需求回升，铸造需求缓慢好转，硅铁整体需求边际好转中。 6、硅铁周度供需错配持续收窄，月度供应偏紧状态 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率27.78%环比上周增0.51%，日均产量14420吨环比上周减1.17%；五大钢种70%硅铁周需求19735.3吨环比上周增2.31%，全国硅铁周供应10.09万吨环比上周减少1.18%，供需错配持续收窄，基本面改善中。月度供应紧缺，但是利润修复后紧缺预期有降。 7、3月钢厂硅铁库存下降，本周硅铁厂库存增加6650吨，降库趋势未能延续 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢厂硅铁库存下降。Mysteel统计，3月全国样本钢厂硅铁库存天数16.82天环比下降10.15%，其中华南钢厂库存20.73天环比减少2.12%，华东钢厂17.38天环比减少12.66%，北方钢厂14.93天环比减少11.81%。 硅铁厂库存回升。Mysteel统计，本周全国60家独立硅铁企业样本库存量61600吨，环比增12.10%，增量6650吨。其中内蒙古37600吨增6000吨，宁夏7700吨增200吨，甘肃4800吨减500吨，陕西5450吨增300吨，青海6050吨增650吨，四川0吨持平。 8、锰系企业减产预期逐步兑现中，但机构担忧减产不能持续，锰矿高位滞涨 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 本周锰硅现货价格震荡运行，6517北方报6150-6250元/吨现金含税出厂，南方报6250-6350元/吨现金含税出厂。河钢补招的5100吨最终定价6550元/吨承兑含税到厂，钢招定价跟进情况尚可。成本端，宁夏25-45mm湿熄焦价格暂稳于1190元/吨承兑含税出厂，锰矿价格小幅调整0.5-1元/吨度，锰硅成本冲高后微降，产业仍处在亏损状态。交易逻辑：锰硅企业减产30%预期兑现中，但机构认为减产持续性不高，盘面多空博弈中。目前社会库存处在高位，锰硅减产可以实现降库目的，但锰矿降价不及预期，成本端的博弈仍需要关注港口累库和后期的到港量情况，短期盘面涨跌幅度或有限。 9、5月期矿报价普遍上调，锰矿现货价格滞涨并有0.5-1元/吨度的调整 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Jupiter公布5月对华锰矿装船价：Mn36.5%（典型值）南非半碳酸块报价5.35美元/吨度，环比4月上涨0.6美元/吨度。本周港口锰矿价格滞涨有调整，下游锰系企业减产预期兑现，对锰矿需求阶段性下降，但锰矿降价幅度不及预期，仍表现出坚挺状态。截至周五，天津港半碳酸分指标43-43.5元/吨度，加蓬报47-47.5元/吨度，South32澳块46元/吨度；钦州港半碳酸39-40元/吨度，澳块46元/吨度。 10、本期四大国锰矿到港量增加明显，远期供应恢复正常中 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢联空间数据显示，3.20-3.26日当周，四大锰矿主要出口国发运量75.85万吨环比减少18.82万吨，到港量82.71万吨环比增加44.36万吨，海漂量107万吨环比减少20.73万吨，在装量147.64万吨环比 增加27.85万吨。锰矿远期供应缓慢恢复正常中。 11、港口锰矿库存回升，锰硅厂库存增加 资料来源：我的钢铁网、融达合金研究所整理 随着锰矿到港量回升，港口库存积累中。Mysteel统计上周港口库存503.8万吨，环比前一周增加29.3万吨。同时，厂内库存也在回升。本周全国83家独立锰硅企业样本厂内锰矿库存均值14.9天，环比增1.1天。其中广西6天减0.1天，贵州9.2天增0.4天，内蒙古19.5天增0.4天，宁夏15.9天增0.2天，山西26.3天增10天，陕西30.3天增15天，四川重庆25.5天增0.5天，云南16.7天增1天。 12、化工焦价格暂稳，锰矿跌0.5-1元/吨度，锰硅成本冲高回落，产业亏损状态 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周化工焦价格暂稳运行，宁夏25-45mm湿熄焦报1190元/吨承兑含税出厂。锰矿价格滞涨有微降，主流矿种普遍调整0.5-1元/吨度。Mysteel统计，截止4月2日，内蒙即期成本6274.71元/吨亏损24.71，宁夏成本6382.62元/吨亏损232.62，广西成本6552.83元/吨亏损202.83，贵州成本6440.92元/吨亏损140.92。 13、3月全国锰硅产量预计87.56万吨，