融达期货铁合金日报2025.06.04-宁夏复产但不及预期，盘面增仓下跌探底中

1/7】硅铁【基本面分析】家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，关注5月结算电价。产2台硅铁炉。和预报合计82665吨环比减1100吨，交割库存下降中。【技术分析】行。【总结】2、核心逻辑：1）成本仍有向下空间，盘面跌破避峰成本线，亏损扩大；2）周度供需错配走扩，宁夏大厂复产但尚未满负荷，降库放缓；3）6月钢招展开，交投情绪不高，资金砸盘明显；4）特朗普关税政策不稳定，煤炭引领黑色下跌。 2/7锰硅1、锰矿：锰矿成交价回落，天津港半碳酸33-33.5元/吨度，加蓬36.5-37元/吨度，澳块41-41.5元/吨度；钦州港半碳酸34元/吨度，加蓬39元/吨度，南非高铁块29元/吨度。2、锰硅现货：锰硅现货偏弱运行，6517南北方报5400-5500元/吨现金含税出厂。钢招方面，中天钢铁南通基地采购锰硅6500吨，中天钢铁常州基地采购锰硅1000吨，马鞍上钢铁采购3000吨。6月宁夏个别企业虽然有复产，但开炉数量不及预期，叠加盘面继续下探，深贴水成本500-700不等，产业复产意愿降低，新一轮3、仓单变化：锰硅仓单104578张环比上个交易日减少2395张，仓单预报400张环比持平，仓单和预报合计524890吨环比减11975吨，交割库存持续下降中。锰硅主力收于5422跌1.09%，资金流入3515万，增仓12189手，结算价5388，空头优势更明显。技术上，日K线收长下引线小阴线，KDJ线向下开口收缩欲交弱金叉，1小时K线远离60均线下探后有反弹，短期资金1、观点：低位宽幅震荡中的探底阶段，主连创近9年新低，产业关注分批买点价机会。2）焦炭价格二轮降价落地，碳估值震荡格局中短期依旧偏弱；3）锰硅周度供需错配走扩第二周，宁夏个别企业复产但不及预期，存在继续减产可能；4）贸易成交不佳，悲观情绪仍在，交割去库但企业累库。 【基本面分析】减产预期升温。【技术分析】砸盘明显。【总结】2、核心逻辑：1）锰矿库存下降，锰矿现货价格偏弱运行；（以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯）1、国家统计局数据显示，5月我国制造业采购经理指数为49.5%，比上月上升0.5个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，我国经济总体产出保持扩张。2、5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。3、中国物流与采购联合会数据显示，1-4月全国社会物流总额为115.3万亿元，同比增长5.6%。4、中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》。意见提出，到2027年，碳排放权、用水权交易制度基本完善，排污权交易制度建立健全，资源环境要素交易市场更加活跃、价格形成机制更加健全。5、美国总统特朗普表示，6月4日起，将把钢铁和铝的进口关税从25%提高至50%。美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301调查中的豁免期限。豁免期限原定于2025年5月31日到期，现已延长至2025年8月31日。6、钢联空间数据显示，5.23-5.29日当周，南非、澳大利亚、加蓬、加纳锰矿发运总量83.99万吨环比增0.59万吨，到港量38.33万吨环比减27.22万吨，海漂125.95万吨环比增20.32万吨，在装121.12万吨环比减1.3万吨。二、双硅现货价格变化汇总规格产区72硅铁合格块内蒙宁夏青海甘肃陕西75FOB宁夏中卫基差报价6517锰硅合格块内蒙宁夏广西贵州宁夏平罗基差报价数据来源：Mysteel仅供参考 3/7铁合金价格变化表主流报价日环比涨跌周环比涨跌5350↓50↓705280↓20↓705300↓50↓1505350↓50↓1005250↓50↓1001095－－07-1605400↓100↓1505300↓80↓1005450↓50↓1005400↓100↓10009-190 三、价格走势图1、硅铁价格走势图图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇2、硅铁成本走势图图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇3、锰硅价格走势图图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇四、仓单和基差图表1、硅铁仓单和基差图表图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨）资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇2、锰硅仓单和基差图表图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨）资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表1、双硅期价跨月价差图图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨）资料来源：融达期货数据分析家2、SF-SM期、现货价差走势图图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨）资料来源：融达期货数据分析家六、SF/SM主力资金流向图1、SF主力资金流向图图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家2、SM主力资金流向图图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿）资料来源：融达期货数据分析家【免责申明】本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 7/7