融达期货铁合金日报-当下的减产和6月的复产预期，资金博弈激烈

铁合金日报|2025-05-20 【当下的减产和6月的复产预期，资金博弈激烈】 硅铁 作者：李娟 铁合金分析师 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，硅铁成本5460-5860区间，亏损常态。 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5300-5400元/吨现金含税出厂，75硅铁5850-6000元/吨现金含税出厂。河钢上周5700询盘后尚未最终定价，内蒙大厂未减产，其他产区减产力度较大。宁夏电价存在下调预期，如果盘面给出利润套保，宁夏6月复产概率或大增，短期减产利多，但中期供应有压力，关注产业去库。 邮箱：lj@hrrdqh.com 联系方式：13669362639 3、仓单变化：硅铁仓单19789张环比上个交易日减少7张，预报0张环比持平，仓单和预报合计98945吨环比减35吨，交割库存高位。 【技术分析】 文华商品指数收在159.81跌0.2%，资金净流入2.56亿。黑色系涨跌不一，硅铁2507收在5690跌1.02%，资金净流出5271万，日减仓11017手，结算价5646。技术上，日K线收下引线小阳线，KDJ线向上发散，1小时K线暂稳40均线，盘面多空博弈激烈。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注07合约5200附近支撑和6480附近压力，产业关注比价采购机会。 2、核心逻辑： 1）宁夏短期减产，但6-7月电价下调预期，存在复产可能； 2）周度供需错配加速收窄，社会降库提速； 3）基本面驱动为主，但资金情绪不高，继续关注资金流向和估值修复。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿挺价情绪仍在但港口询盘一般，天津港半碳酸34元/吨度，南非高铁30-30.5元/吨度，加蓬37.5元/吨度，澳块41.5-42元/吨度；钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，澳籽37-37.5元/吨度，加蓬39-40元/吨度，南非高铁块29元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货震荡运行，6517南北方报5600-5700元/吨，环比上个交易日跌50左右。河钢询盘5700后尚未定价，贸易成交吃力，卖点价机会不佳，市场僵持中。5月减产力度不小，但6月宁夏复产预期增强，形成了目前盘面反弹乏力但下跌空间有限的局面，关注河钢定价以及降库情况。 3、仓单变化：锰硅仓单117896张环比上个交易日减少291张，仓单预报1401张环比持平，仓单和预报合计596480吨环比减1455吨，交割降库略放缓。 【技术分析】 锰硅2509收在5844跌0.24%，资金净流入3124万，日增仓6852手，结算价5802。技术上，日K线收长下引线小阴线，KDJ线承压且开口略收窄，1小时K线在60均线上运行，资金博弈激烈。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注5500附近支撑和6650附近压力，产业关注比价采购机会。 2、核心逻辑： 1）锰矿库存回升中，期现倒挂下降价空间有限但工厂采购谨慎； 2）焦炭价格调降，碳估值震荡格局中短期走弱； 4）资金情绪不高，盘面窄幅震荡，关注点价成交和降库趋势是否持续。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、国家统计局数据显示，1-4月全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%。其中，民间固定资产投资同比增长0.2%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.10%。分产业看，第一产业投资2971亿元，同比增长13.2%；第二产业投资51778亿元，增长11.7%；第三产业投资92275亿元，下降0.2%。 2、国家统计局数据显示，1-4月社会消费品零售总额161845亿元，增长4.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额147005亿元，增长5.2%。其中，4月社会消费品零售总额37174亿元同比增长5.1%。 3、国家统计局数据显示，1-4月规模以上工业增加值同比增长6.4%。4月规模以上工业增加值同比实际增长6.1%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。 4、国家统计局数据显示，4月规上工业发电量7111亿千瓦时同比增长0.9%，增速比3月份放缓0.9%；日均发电237.0亿千瓦时。1-4月规上工业发电量29840亿千瓦时，同比增长0.1%，扣除天数原因，日均发电量同比增长0.9%。 5、中国钢铁工业协会党委常委、副会长骆铁军表示，我国钢铁需求仍将在峰值平台区间维持较长一段时间，预测到2035年我国粗钢产量为8亿-9亿吨，2050年以后预计将保持在8亿吨左右。 7、钢联空间数据显示,5.09-5.15日当周，南非、澳大利亚、加蓬、加纳锰矿发运总量85.06万吨环比增26.71万吨，到港量62.06万吨环比增9.83万吨，海漂128.86万吨环比减34.12万吨，在装67.79万吨环比减5.26万吨。 二、双硅现货价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。