宏观面，特朗普称霍尔木兹海峡开放才考虑停火，伊朗否认请求停火声明，阿联酋准备帮助美国武力打开海峡。基本面，菲律宾镍矿成本上移，印尼镍矿审批进度偏慢但推迟征税计划，镍铁厂减产成本支撑传导，电解镍利润收缩，中印产量受限。需求端，钢厂复产提速但面临减产压力，新能源三元前驱体产量放缓，磷酸铁锂挤压效应持续。库存方面，国内镍库存增长，现货升水下调，LME库存小幅下降，现货升水亦下调。技术面，持仓持稳价格回调，多空分歧增大。观点参考：预计短线沪镍震荡调整，关注MA10争夺。重点关注今日暂无消息。关键数据：期货主力合约收盘价133730元/吨，6月合约价差-340元/吨，LME3个月镍1728560美元/吨，主力合约持仓量156414手，LME镍库存281520吨，上期所库存644798吨，SMM1#镍现货价135500元/吨，上海电解镍CIF价2100美元/吨，电池级硫酸镍31550元/吨，NI主力合约基差1770元/吨，LME镍现货/三个月升贴水-186.39美元/吨，镍矿进口量122.39万吨，港口库存741.84万吨，印尼红土镍矿1.8%Ni湿吨价41.71美元/湿吨，电解镍产量29430吨，镍铁产量3.2万吨，不锈钢300系产量131.94万吨，库存62.65万吨。
