一、上周市场回顾
上周（2026.3.23-2026.3.27），国防军工（申万）板块下跌2.34%，沪深300指数下跌1.41%，国防军工板块落后沪深300指数0.93个百分点，排名申万行业涨幅第27位。今年以来，国防军工板块累计下跌6.69%，沪深300下跌2.75%，国防军工落后沪深300指数3.94个百分点。地面兵装板块上涨4.6%，航海装备下跌5.57%，跌幅最大。48家公司上涨，91家公司下跌，涨幅前三名分别为富吉瑞、西测测试和捷强装备，跌幅前三名分别为广联航空、*ST观典和纳睿雷达。
二、行业周度数据跟踪
- 运价指数：中国出口集装箱运价综合指数上涨18.43点至1139.04，中国进口集装箱运价综合指数上涨7.78点至620.76，中国沿海散货运价综合指数上涨116.03点至1258.5。
- 船舶运费：Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）持平于100000美元/天，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）下跌990美元/天至24986美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）上涨53万美元/月至260万美元/月。
- 新船价格：Fearnleys新船价格（超大型油船）和（好望角型散货船）均持平，分别为1.27亿美元和7900万美元。
三、行业与公司新闻动态
- 年报发布：航发科技、中直股份、中航光电等公司公布2025年年报，业绩表现各异。
- 募资计划：北摩高科公布2025年度向特定对象发行股票募集说明书(申报稿)，募集资金将用于多个项目。
- 其他动态：鸿远电子、洪都航空、海格通信、中航机载等公司公布2025年年报，业绩表现不一。
四、投资建议
地缘军事冲突持续，全球军费投入扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划推动国防和军队现代化，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备更新换代。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。
五、风险提示
- 军工装备列装进度低于预期。
- 市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。
