国防军工行业周度观察

2026年3月31日 国防军工行业周度观察 看好 市场表现截至2026.3.31 上周国防军工行业指数表现 上周（2026.3.23-2026.3.27）国防军工（申万）板块下跌2.34%，沪深300指数下跌1.41%，国防军工板块落后沪深300指数0.93个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第27位。今年以来，国防军工板块累计下跌6.69%，沪深300下跌2.75%，国防军工落后沪深300指数3.94个百分点。上周国防军工行业5个子板块中，地面兵装上涨4.6%，其它板块均下跌，其中航海装备下跌5.57%，跌幅最大。 国防军工行业141家上市公司中，上周48家公司上涨，91家公司下跌，涨幅前3名分别为富吉瑞、西测测试和捷强装备，跌幅前3名分别为广联航空、*ST观典和纳睿雷达。 数据来源：Wind，国新证券整理 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1139.04，环比上涨18.43点，中国进口集装箱运价综合指数为620.76，环比上涨7.78点。中国沿海散货运价综合指数为1258.5，环比上涨116.03点。Fearnleys一年期 租 金 （ 油 船:VLCC） 为100000美 元/天 ， 环 比 持 平 。 上 周 ，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为24986美元/天，环比下跌990美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为260万美元/月，环比上涨53万美元/月。Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.27亿美元，环比持平。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7900万美元，环比持平。 行业与公司新闻动态 航发科技、中直股份、中航光电等公司公布2025年年报。北摩高科公布2025年度向特定对象发行股票募集说明书(申报稿)。 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 投资建议 地缘军事冲突持续，更加彰显了国防军工行业的战略地位。全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾............................................................................................................................................................................4二、行业周度数据跟踪....................................................................................................................................................................5三、行业与公司新闻动态................................................................................................................................................................7四、投资建议....................................................................................................................................................................................9五、风险提示....................................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：国防军工行业板块相对表现（%）................................................................................................................................4图表2：国防军工行业子板块表现................................................................................................................................................4图表3：国防军工行业个股涨跌幅................................................................................................................................................5图表4：中国出口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表5：中国进口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表6：中国沿海散货运价综合指数............................................................................................................................................6图表7：FEARNLEYS一年期租金（油船:VLCC）..................................................................................................................6图表8：FEARNLEYS一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000载重吨)....................................................................6图表9：FEARNLEYS液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000立方米)...............................................................................6图表10：FEARNLEYS新船价格（超大型油船）.....................................................................................................................7图表11：FEARNLEYS新船价格:好望角型散货船....................................................................................................................7 一、上周市场回顾 上周（2026.3.23-2026.3.27）国防军工（申万）板块下跌2.34%，沪深300指数下跌1.41%，国防军工板块落后沪深300指数0.93个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第27位。今年以来，国防军工板块累计下跌6.69%，沪深300下跌2.75%，国防军工落后沪深300指数3.94个百分点。 数据来源：Wind，国新证券整理 上周国防军工行业5个子板块中，地面兵装上涨4.6%，其它板块均下跌，其中航海装备下跌5.57%，跌幅最大。 数据来源：Wind，国新证券整理 国防军工行业141家上市公司中，上周48家公司上涨，91家公司下跌，涨幅 前3名分别为富吉瑞、西测测试和捷强装备，跌幅前3名分别为广联航空、*ST观典和纳睿雷达。 二、行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1139.04，环比上涨18.43点，中国进口集装箱运价综合指数为620.76，环比上涨7.78点。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，中国沿海散货运价综合指数为1258.5，环比上涨116.03点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为100000美元/天，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为24986美 元/天 ， 环 比 下 跌990美 元/天 ，Fearnleys液 化 石 油 气 运 价 （ 现 货 市场:VLGC84000立方米）为260万美元/月，环比上涨53万美元/月。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上 周 ，Fearnleys新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为1.27亿 美 元 ， 环 比 持 平 。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7900万美元，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 三、行业与公司新闻动态 1、航发科技公布2025年年度报告 2025年 ， 公 司 实 现 营 业 收 入43.23亿 元 ， 同 比 增 加4.73亿 元 ， 增幅12.27%。其中，内贸航空及衍生产品收入28.70亿元，同比增长2.98亿元，增幅11.59%；外贸产品收入13.79亿元，同比增长18.57%。在面临内贸航空及衍生产品需求下降的挑战下，公司及时调整经营策略，一方面努力开展新产品研发、积极争取外贸订单，一方面更加注重内部生产效率、运营效能和成本控制能力提升，深入推进降本增效工作，聚焦工艺改进、质量攻关、流程优化等，全年实现归属上市公司股东净利润6,087.70亿元，同比减少791.52万元，降幅11.51%。 2、中直股份公布2025年年度报告 2025年公司合并报表实现营业收入2,908,641.77万元，同比下降2.28%；归属于母公司所有者的净利润65,186.51万元，同比增长17.27%。基本每股收益0.7951元/股，同比增长9.91%。加权平均净资产收益率3