芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/04/01
原料及产品价格变动
- 原油及石脑油: 原油价格波动，石脑油价格上升。
- PX: 国内装置降负放缓，海外减产延续，PXN环比改善，歧化效益与异构化效益压缩，美亚芳烃价差环比回升。
- PTA: 近端部分重启提负，开工环比回升，库存环比累积，基差小幅走强，现货加工费压缩；国内降负有所放缓，但海外减产延续，静态估值低位。
- MEG: 国内油制降负放缓，煤制部分重启，开工环比回升，港口库存环比累积，基差持稳，煤制、乙烷制效益提升。
- 涤纶短纤: 仪征、江南、时代中空等提负，开工回升至91.0%，库存小幅累积，现货加工费走弱；需求端开工持稳，原料备货维持，成品库存环比累积，效益走弱。
- 天然橡胶: 美金泰标、泰混现货价格上涨，混合胶价格上涨，泰标加工利润改善。
- 苯乙烯: CFR价格下降，EPS国产利润下降。
周度观点
- PTA: 关注阶段性多配机会，PX去库预计逐步兑现。
- MEG: 短期去库速度加快，远月平衡表不确定性较高，估值空间受封锁持续性影响较大，观望为主。
- 涤纶短纤: 短期向上驱动不强，关注后续是否受原料供应限制而出现被动减产。
- 天然橡胶: 关注后期走势。
- 苯乙烯: 关注后续走势。
策略
关键数据
- PTA: 现货成交日均成交基差2605(-58），装置变化福建百宏250万吨降负。
- MEG: 现货成交基差对05（+2）附近，装置变化河南煤业20万吨重启。
- 涤纶短纤: 现货价格8295附近，市场基差对06-50附近。
- 天然橡胶: 美金泰标现货价格2000-2030美元/吨，泰混现货价格1550-1595美元/吨。
- 苯乙烯: CFR东北亚价格1400-1450美元/吨，华东价格11150-11750元/吨。
