市场回顾与重要资讯
金银市场：白天金银延续偏弱震荡，伦敦金收于5100美元，伦敦银收于83.5美元。受外盘联动和汇率影响，沪金主力合约收跌0.08%，沪银主力合约涨1.7%。人民币兑美元汇率在高位盘整，收于6.915附近。
地缘冲突：伊朗新任最高领袖穆杰塔巴当选，特朗普称其不会在位太久，并可能将军事预算提高到1.5万亿美元，考虑扩大打击范围。特朗普表示除非伊朗投降，否则不会与其达成任何协议。
美国宏观：美国2月非农就业人口减少9.2万人，预期5.9万人，失业率升至4.4%。1月零售销售月率录得-0.2%，市场预期为-0.3%。
美联储观察：到3月降息25个基点的概率为4.7%，维持利率不变的概率为95.3%。到4月累计降息25个基点的概率为14%，维持利率不变的概率为85.5%。到6月累计降息25个基点的概率为31.5%。
黄金相关：中国2月末黄金储备报7422万盎司（约2308.5吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第16个月增持黄金。
逻辑分析
美国2月非农就业数据意外爆冷，显示美国经济降温，市场担忧美国陷入滞胀或衰退，风险情绪受打击。伊朗新任最高领袖当选被视为态度强硬，战争持续性和烈度可能高于预期。能源价格上涨引发通胀担忧，美元维持强势，金银承压。短期内需关注地缘政治局势和能源上涨带来的通胀持续性，金银可能因流动性拖累维持调整走势。
交易策略
金银单边：暂时离场观望。
金银套利：观望。
金银期权：观望。
铂钯市场回顾与重要资讯
铂钯市场：外盘铂钯宽幅震荡，伦敦铂收于2111.84美元，伦敦钯收于1607.12美元。广期所铂、钯合约低开后震荡上行，铂主力PT2606收跌1.43%，钯主力PD2606收跌2.18%。
美国官员透露：美国总统特使威特科夫和特朗普的女婿库什纳计划于3月10日前往以色列，会见以色列总理内塔尼亚胡。
特朗普表示：将在“适当时机”作出结束对伊朗军事行动的最终决定，决定将是一个与以色列总理内塔尼亚胡“共同作出的决定”。
逻辑分析
哈梅内伊身亡后对战争局势的担忧短期消解，避险情绪有所走弱。能源类资产价格高涨，美国再通胀可能性走高，市场交易的降息预期走弱，贵金属及有色类资产总体回调。但战争外溢风险不排除，引发中东地区混乱，战事可能陷入长期博弈，市场交易主题切换使避险需求再次回升。
上周全球市场核心主线是中东地缘冲突升级引发的供应链中断恐慌，美国经济数据走弱共同主导市场走势。宏观层面，最重要的线索是美伊冲突急剧升温。冲突导致霍尔木兹海峡实际关闭，卡塔尔全球最大LNG厂停产，沙特炼油厂遇袭，引发市场对全球能源供应持续中断的极度担忧，油价飙升。同时，美国经济数据疲软，加剧了市场对“滞胀”的担忧。地缘冲突引发的避险情绪和美国相对较高的利率一度推动美元走强，但极度疲软的非农数据又对美元形成压制。降息预期则经历了剧烈摇摆。
现阶段市场铂、钯高频基本面数据有限，铂、钯行情暂时缺乏相应数据进行行情演绎。从季度、年度级别基本面数据来看，铂金总体呈现紧平衡格局，基本面有支撑，因而对于铂金短期偏多看待，但由于近期贵金属波动较为剧烈，注意仓位管理。钯金总体需求增长较为有限，2026进入过剩格局，基本面给与驱动力量不足，未来或将更多受益于宏观环境，与铂金价格走势出现联动。
交易策略
铂钯单边：铂金逢低布多思路为主，钯金暂时观望，波段操作。由于铂钯价格振幅较大，且合约杠杆较高，国内无夜盘，内盘开市后存在跳开风险，建议做好仓位管理。
铂钯套利：价差空间波动较大，择机低位多铂空钯。
铂钯期权：当前到期日过长，时间价值过高，观望。
