市场回顾
- 贵金属市场：伦敦金冲高后回落至3322美元附近，伦敦银交投于32.45美元附近。沪金主力合约收涨2.18%，报789.22元/克；沪银主力合约收跌0.23%，报8161元/千克。
- 美元指数：低位波动，交投于99.5附近。
- 美债收益率：10年美债收益率窄幅波动，交投于4.32%附近。
- 人民币汇率：低开后小幅走高，交投于7.298附近。
重要资讯
- 关税政策：特朗普会见日本代表团取得进展，日本呼吁取消关税；美国加州起诉特朗普政府停止关税措施；中国商务部称美方关税已达到245%，中方将坚决反制。
- 美联储观点：鲍威尔表示政策位置良好，需等待更明确数据再调整；预计加密货币监管将放宽；关税可能刺激通胀上涨，影响可能持续；不期待美联储干预股市。
- 美国宏观数据：3月零售销售月率录得1.4%，为2023年1月以来最大增幅，主要因加征关税前家庭急于购买进口商品。
- 美联储观察：5月维持利率不变概率为83.2%，降息25基点概率为16.8%；6月维持利率不变概率为32.8%，累计降息25基点概率为57.0%。
逻辑分析
- 中美关税对抗升级，市场担忧通胀和失业率双升，经济陷入衰退，美元疲软。
- 鲍威尔坚持观望态度，等待更明确数据再调整政策，市场失望。
- 避险买需走高，黄金再次快速上涨。
- 预计中短期内贸易战影响仍有不确定性，大国博弈反复，黄金易涨难跌，白银偏强震荡。
- 周五为美国假期，可能存在多头获利了结风险。
交易策略
- 单边：背靠5日均线持有多单，注意回调风险。
- 套利：观望。
- 期权：领式看涨期权策略。
数据参考
- 美元指数与贵金属走势：美元指数与贵金属呈负相关。
- 实际收益率与贵金属走势：实际收益率与贵金属呈负相关。
- 内外盘期货走势：COMEX黄金高于SHFE黄金，COMEX白银低于SHFE白银。
- 期现走势：沪金期货溢价，沪银期货贴水。
- 内外价差：内盘黄金期货溢价，内盘白银期货贴水。
- 人民币中间价与黄金隐含汇率：人民币贬值，黄金隐含汇率上升。
- 金银比：上期所金银比和COMEX金银比均处于历史高位。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓增加，SLV白银ETF持仓减少。
- 期货持仓量：黄金期货持仓量增加，白银期货持仓量减少。
- 期货库存：沪金库存下降，沪银库存上升。
- 成交量：沪金和沪银成交量增加。
- TD数据：黄金TD递延费收窄，白银TD递延费收窄。
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率：美债收益率上升，盈亏平衡通胀率上升。
