市场回顾
- 贵金属市场：白天高位调整，伦敦金窄幅波动于2911关口附近，伦敦银交投于32.2美元附近；沪金主力合约涨0.46%，报684.56元/克，沪银主力合约涨1.33%，报8028元/千克。市场静待美国PPI数据。
- 美元指数：走低，交投于107.7附近。
- 美债收益率：10年期美债收益率回吐部分涨幅，回到4.6%附近。
- 人民币汇率：走强，交投于7.2955附近。
重要资讯
- 特朗普政府动向：可能签署对等关税行政令；美乌、美俄总统通话讨论和平可能性及结束冲突。
- 美联储观点：鲍威尔表示通胀压力缓和但未达标，缩表路长，可能因关税政策调整利率，不反对银行为合法客户提供加密货币服务。
- 美国宏观数据：1月CPI超预期，年率3%（预期2.90%），月率0.5%（预期0.30%），核心CPI年率3.3%（预期3.10%）。
- 美联储观察：3月维持利率不变概率97.5%，降息25基点概率2.5%；市场降息时点押注推迟至四季度。
逻辑分析
CPI超预期，但市场更关注特朗普对等关税行政令及鲍威尔的关税担忧，担忧通胀和经济走向，支撑贵金属。
交易策略
- 单边：顺势多头，关注美国关税政策落地后的边际变化。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
数据参考
- 美元指数与贵金属走势：负相关。
- 实际收益率与贵金属走势：负相关。
- 内外盘期货走势：沪金高于COMEX黄金，沪银高于COMEX白银。
- 期现走势：沪金、沪银期货溢价。
- 内外价差：沪金期货溢价，沪银期货贴水。
- 人民币中间价与黄金隐含汇率：正相关。
- 金银比：上期所金银比高于COMEX金银比。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓增加，SLV白银ETF净持仓减少。
- 期货持仓量：黄金、白银期货持仓量增加。
- 期货库存：沪金、沪银库存下降。
- 成交量：沪金、沪银成交量增加。
- TD数据：沪金、沪银TD递延费收窄，交收量增加。
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率：美债收益率上升，盈亏平衡通胀率上升。
