钢矿日度策略报告
摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 上周美伊谈判消息增多，但中东局势仍较为混乱，周末局势有升级迹象，油气价格重新走强，对螺纹的支撑延续，目前螺纹自身基本面压力较小，节后几周表需要强于预期，钢联数据显示需求维持同比正增，去库加快，产量因利润走弱而下降，同时总库存接近去年同期，库销比偏低，从下游看，年初以来国内基建明显好转，与去年四季度以来的发债有一定关联，房地产继续走弱，上海二手房销售明显增加，而全国范围看改善有限，是否见到底部仍需观察，现货市场投机情绪不高，建材日成交同比增速弱于表需数据，水泥价格及出货量也未走强，因此螺纹自身基本面尚可但也未呈现出明显偏强状态，继续关注表需正增的持续性，近期上行主要以成本带动为主，后者受能源上涨及自身供给因素扰动，故短期对螺纹可能仍存在偏强支撑，但能否形成正反馈，仍要看钢材整体需求的向上空间。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月30日星期一 【交易策略】 螺纹基本面压力较小，地缘冲突未见缓和之下油气价格偏强，通过成本间接支撑螺纹价格，短期回落空间有限，向上空间关注需求进一步表现。05合约短期压力3180-3200，支撑3050-3070元。操作上，短期跟随成本偏多操作，谨慎追高。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 上周有关美伊谈判的消息增多，但周末冲突仍未见降温，霍尔木兹海峡船舶通行增量有限，市场情绪相对谨慎，油气价格重新走强，对热卷及黑色系而言，能源价格大幅回落前，支撑仍存在。回到产业自身，热卷上周库存压力下降，自身负反馈驱动减弱，根据钢联数据，表需仍同比负增，在五大材中表现较弱，而目前板材系产品库存整体偏高，只是冷轧、中厚板需求较强且去库较好，也减轻热卷自身压力，未来几周热卷产量将继续回升，届时需关注去库速度。整体看，热卷在开启降库后，高库存对价格的利空减弱，加之其他品种基本面尚可，因此短期走势主要受成本带动，后者因油气价格高位运行且供给端扰动，故短期对热卷仍有偏强影响。【交易策略】 地缘局势晦暗不明，能源价格高位整理，加之供给影响下原料偏强，热卷自身库存虽高，但库存正常去化且其他钢材品种矛盾不大，回落空间相对有限。05合约短期压力3330-3350元，支撑关注3230-3250元。操作上，短期空配持仓逢低离场，接近支撑位可考虑多配。 铁矿石： 【市场逻辑】 铁矿供给端扰动较为频繁，对近期价格仍存利多支撑，彭博上周三有消息称中矿与BHP谈判已有进展，但周四市场再传相反消息，铁 期货研究院 矿石价格也重新反弹，3月以来澳、巴发运受天气影响加大，上周澳洲受热带气旋影响发运明显下降，但上周末气旋已转弱，预计本周发运改善，同时巴西发运低位回升，非澳巴维持高位，在3月季节性冲量落空后，关注二季度是否有补发运出现，不过4月中到港量可能回落，伴随高炉复产，国内港口库存可能继续下降，同时纽曼粉流动性受限，也使结构性利多影响持续。回到中东地缘冲突上，目前局势依然混沌，市场情绪也谨慎，油气价格仍偏强运行，对铁矿的支撑延续。整体而言，铁矿石目前是供需好转、总量宽松、结构性利多三者并存，在全年发运增量目标进一步下调前，铁矿石供需平衡对生铁回升高度仍有要求，暂时维持年度总量的宽松预期，不过现阶段“战争溢价”难以完全回吐，加之其他供给因素的影响持续，铁矿可能维持高位运行。 【交易策略】 中东地缘局势仍不明朗，能源价格偏高运行，加之纽曼粉流动性受限下港口可流通库存减少，在高炉复产阶段，铁矿石短期仍有较强支撑。2605合约压力关注810-830元，支撑760-770元。操作上，中期偏向于在能源回落后空配09合约，短期05合约则震荡偏多看待。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................5图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................5图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................6图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................6图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.....................................................................................................................................
