铂钯月报：降息预期下调，铂钯持续调整

场外报价套保行生品买卖套保比例(%)入场价格相关场外产品买入10030买入100450 有生产计划和采购原料需求，担心木来采购管理价格上涨 未来：关注4月关联储议息会议浙商期货研究中心 3、美国宏观经济数据：3月的美国宏观数据呈现“通胀升、就业弱”的矛盾特征。CPI同比录得2.7%（预期2.5%），核心CPI维持在2.5%，显示通胀极具韧性；PPI受能源飙升驱动超预期上行。然而，2月非农就业意外减少9.2万人（预期增加5.9万）， 胀风险加剧将利空铂钯。4、年度供需基本面：WPIC公布最新铂全球供需平衡表，2025年度供需缺口从上一期20吨调整为30吨，协会对2026年供需平衡预期从上一期紧平衡调整为7吨缺口。主要上调项为ETF投资需求上调，需关注后续美联储降息节奏。 当前铂钯行情受宏观利率环境及美伊冲突走势主导。受美伊冲突持续时间逐渐拉长，市场推高通胀预期进而影响年内降息节奏。若降息次数及时间推迟，铂钯金融属性将受到利空。当前贵金属整体投机情绪已显著消退，短期铂钯或将持续调整。基本面上，2026年铂供需基本面仍存在缺口，若美伊冲突短时间内得到有效缓 解，滞胀风险消退，铂调整后仍有上行机会。【风险提示】1、全球宏观降温，美国衰退预期上升 2、美联储降息节泰慢于预期3、交易所持仓短期大幅释放浙商期货有限公司报告撰写人：沈学昂 从业资格号：F03117515投资咨询号：Z0022678日期：2026年3月29日 浙商期货有限目 二、供需基本面与平衡表三、铂金融属性分析四、交易所持仓五、汇率影响 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 861-02 01-24 02-15 03-08 03-30 04-21 05-13 06-04 06-27 07-20 08-11 09-02 09-24 10-16 11-07 11-29 12-21 O- 2024 -O-2025 -O- 202 2-31 09-30 O- 2019铂钯下游汽车催化器需求下游汽车催化器 84. 0712. 813. 33. 9 Table 1. Economic202620272028hang212818.2118282.18.271.8 27424242154811484148.1848.1818412.82.82.8..... 3月议息会议 ·2026年3月美联储议息会议中，美联储决定维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。这是2025年内三次降息后连续第二次议息会议暂停降 01-25 02-17 03-11 04-03 04-26 05-19 06-11 07-05 07-28 08-20 091210-05 10-28