安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美国伊朗各自提出了停战协议条件，但战事并未得到缓和，美国考虑派遣地面部队，同时伊朗称并未同意停战，因此虽然谈判窗口打开，但目前是边打边谈的状态。上周没有重大油气设施被炸，但美伊围绕霍尔木兹海峡的争夺战一触即发。地缘的不确定性给原油及化工板块带来扰动，但在危机彻底解除前，能化板块仍保持偏强走势。霍尔木兹海峡复航、中东油气设施的安危成为近期市场的主要影响因素。关注事态变化，若有缓和迹象，则宏观地缘因素逐步消退，价格重心或有回落。 市场分析：海湾局势的变化将实时影响期货盘面，多空争夺激烈，因此近期能化价格呈现高位震荡。整体看，能化板块在中东局势没有明确可控前，价格重心仍保持较高位置，但伴有较大波动率，避免追高，风险较大。若没有进一步对油气的打击，同时霍尔木兹有序开放的话，则叠加此前沙特及阿联酋外港发货、IEA抛储、伊拉克管道恢复以及印度、巴基斯坦船只通过谈判通过霍尔木兹海峡等事件或成为原油供需矛盾缓和的主要因素。 参考观点：地缘形势发展不明，市场多空争夺激烈，原油高位震荡为主。 股指 宏观资讯：财政政策方面，2026年赤字率拟按4%左右安排，并计划发行1.3万亿元超长期特别国债，持续支持“两重”“两新”建设。货币政策方面，明确“继续实施适度宽松的货币政策”，并将“促进物价合理回升”作为重要考量，强调灵活运用降准降息等多种政策工具，保持市场流动性充裕。中东局势紧张导致霍尔木兹海峡航运风险上升，推高了全球能源价格，并可能引发全球供应链成本上升和需求承压。 市场分析：3月30日，市场呈现沪强深弱、大小盘分化的格局。上证指数小幅收涨，在关键整数关口附近存在一定支撑。深市指数，尤其是创业板和科创板，调整压力更为明显，短期技术形态偏弱。沪深300指数小幅下跌，仍处于震荡盘整区间。中证500指数的相对强势，市场或在寻找新的结构性机会。当前板块轮动呈现快速且缺乏持续主线的特征，前期热点板块如部分科技成长出现回调，而部分周期和消费板块获得资金关注。在指数震荡期，资金倾向于寻找业绩确定性较高或估值安全的板块进行防御，可重点关注IH\IF大盘低吸机会。 参考观点：短期波动较大，或可考虑区间操作，把握阶段上涨机会。 黄金 宏观与地缘：宏观层面，中东地缘局势未见缓和，霍尔木兹海峡航运风险持续推高油价。美联储官员密集释放鹰派信号，市场对年内降息的预期已基本排除，并开始计入约25%至30%的加息概率。 市场分析：3月30日，国际现货黄金在经历前期剧烈波动后有所企稳，上一交易日收于4494.09美元/盎司，日内站上4500美元关口。当前金价呈现“因素交织、区间波动”格 局。支撑方面，若地缘冲突长期化，市场避险需求将为金价提供底部支撑。压力方面，油价飙升强化通胀预期，若本周美国非农就业数据表现强劲，可能进一步巩固美联储的高利率立场，从而继续压制零息资产黄金的表现。 操作建议：短期市场波动率维持高位，操作上宜保持谨慎。对于短线投资者，鉴于金价尚未有效突破关键阻力区域，建议暂时观望，等待本周非农数据落地后的明确信号。对于中长期投资者，考虑到全球地缘政治不确定性及央行购金趋势未改，若价格在宏观压力下出现回调，可视为分批关注的观察窗口，需做好仓位管理。 白银 外盘价格：3月30日，现货白银跟随黄金反弹，日内站上70美元/盎司关口。白银价格波动率显著高于黄金，近期实际波动率约为85%。 市场分析：压力方面，若高利率环境持续，白银作为工业金属的需求可能受到全球经济放缓的拖累——超过50%的白银需求依赖工业应用。同时，前期市场对关税政策的担忧缓和，导致伦敦现货市场紧张情绪有所缓解。支撑方面，若地缘局势进一步升级，白银的避险属性与工业属性或形成共振。此外，全球白银市场预计连续第6年出现供需缺口，中长期实物供需偏紧的格局并未改变。 操作建议：鉴于白银波动性较高，操作上更需注重风险管理。短期市场情绪偏谨慎，建议投资者关注下方关键支撑区域的强度。对于风险偏好较低的投资者，可考虑暂时观望，等待市场情绪企稳。考虑到中长期供需缺口的支撑逻辑，若银价在宏观压力下进一步回调，对于能够承受波动的投资者而言，可能提供中长期配置的观察窗口，需警惕高利率环境持续带来的流动性冲击风险。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：16350元/吨，泰烟三片：19800元/吨，越南3L标胶：16800元/吨，20号胶：14900元/吨。合艾原料价格：烟片：78.95泰铢/公斤，胶水：79.5泰铢/公斤，杯胶：59.5泰铢/公斤，生胶：71.05泰铢/公斤。 市场分析：市场关注宏观情绪对工业品需求的潜在利空作用，但由于割胶淡季，原料高位，同时BR合成橡胶涨势较猛，因此沪胶下方空间或有限。基本面来看，泰国原料价格目前仍在高位，给橡胶价格托底，关注国内开割情况，市场预计供给或随着开割季到来逐步进入宽松阶段。同时，因地缘导致的海峡封锁，一方面给能化品种特别是BR合成橡胶带来溢价，另一方面对天然橡胶来说，需求的受挫市场也持续担忧。后市主要关注下游开工，青岛保税区库存及BR橡胶溢价这三个主要影响因素。上周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比+4.20%，同比-0.36%；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比+6.42%，同比+2.81%，处于设备开工高位区间。同时，青岛保税区库存12.13万吨，增幅1.43%；一般贸易库存55.63万吨，降幅0.81%。因此，受成本和BR橡胶对沪胶的托底作用，同时开工率特别是全钢胎开工来到较高位置，沪胶或近期有反弹趋势。参考观点：关注沪胶主力合约16000元/吨附近或有一定支撑，震荡走势。 塑料 现货信息：华北现货主流价8961元/吨，环比上涨290元/吨；华东现货主流价9136元/吨，环比上涨226元/吨；华南现货市场主流价9731元/吨，环比上涨462元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为76.2386%，环比下降3.8328%，聚乙烯装置检修影响产量为13.944万吨，环比增加3.622万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为39.75%。库存端看，截至2026年3月27日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：58.79万吨。3月30日L2605收盘报8804元/吨，期价小幅回落。短期缺乏单边驱动，预计维持高位波动，波动受地缘及油价影响；下游以刚需补库为主，贸易商需稳健操作。后续重点关注国际油价、中东局势及下游刚需恢复情况，建议投资者按需采购、稳健操作。 参考观点：预计塑料短期或以偏强区间波动为主，需关注地缘政治扰动。 甲醇 现货信息：甲醇浙江现货价格报3560元/吨，较前一交易日向上波动225元/吨。新疆现货价格报1970元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2725元/吨，与前一交易日相持平；江苏太仓现货价格3560-3590元/吨，基差大幅走强至+130~+140元/吨。 市场分析：甲醇期货主力合约MA605收盘价报3319元/吨，较前一交易日向上波动0.7%，盘中最高触及3498元/吨。库存方面，港口库存总量115.55万吨，较上期减少10.62万吨，延续去库态势。供应方面，国内甲醇行业开工率92.73%，天然气制甲醇利润大幅提升，周度利润增长165.75%，预计内地供应短期维持高位，对冲进口收缩带来的供给缺口，春季检修速度或放缓。需求端MTO装置开工率85.58%，MTO装置盈利性有所回升；二季度处于消费旺季，传统下游需求回升，二甲醚、醋酸、甲醛开工负荷提升。国际方面，美伊军事行动仍在继续，WTI原油重返102美元上方，布伦特站上108美元/桶，能源供应紧张预期未减；霍尔木兹海峡航运受阻，伊朗及卡塔尔甲醇装置停产，生产端遭受实质性冲击或使甲醇贸易进行中长期结构性调整，部分地缘驱动已转化为基本面支撑。 参考观点：甲醇或延续高位波动运行趋势，港口去库及进口缩量预期对其价格形成支撑，密切关注春季检修力度、地缘局势进展及港口库存变化，留意下游对高价原料的承接能力。 PTA 现货信息：华东现货价格为6830元/吨（+100元/吨），基差-56元/吨（+14元/吨）。 市场分析：PTA行业开工率近期维持高位。3月27日当周产能利用率为79.9%，较前一周（3月20日）的76.27%上升3.63个百分点，供应端明显恢复。装置动态方面，仪征化纤本周重启贡献增量，但逸盛新材料700万吨装置计划4月1日起降负荷30%运行，因上游原料供应问题;下游聚酯行业运行平稳，聚酯综合产能利用率维持在83.58%附近，但产销表现低迷。 参考观点：短期需持续关注地缘扰动，除此之外，下游需求恢复仍是关键。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为5429元/吨（+279元/吨），基差70（+199元/吨）。 市场分析：国内乙二醇产量呈现下降趋势，3月26日产量为5.3642万吨，较2月底的6.2112万吨有明显下降；乙二醇港口库存亦呈现高位回落态势。截至3月27日当周，中国乙二醇社会库存为203.78万吨，较前一周减少3.98万吨，自2月中旬的201.86万吨高点开始持续去化，目前已连续五周下降。预计到港量方面，3月27日当周中国乙二醇预计到港量为5.67万吨，处于相对低位；聚酯行业保持高开工运行，产能利用率为83.58%，支撑乙二醇需求。需求增长主要源于恒逸海宁和桐昆恒优两套新装置投产，以及仪征化纤等装置负荷提升。 参考观点：乙二醇市场目前在供应收缩、需求稳健的双重支撑下保持强势运行，社会库存持续去化，整体市场呈现供需紧平衡格局。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1209元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率81.87%，环比-4.51%，纯碱产量77.54万吨，环比-4.27万吨，周内供应有所回落。库存方面，上周厂家库存185.19万吨，环比-0.19万吨，跌幅0.10%，库存继续去化；据了解，社会库存接近29万吨，增加1+万吨。需求表现一般。整体来看，纯碱市场暂无较大变化，基本面依旧偏弱。国际局势反复，因此预计盘面或进入区间波动态势。关注宏观及政策动态、企业检修情况、库存变化、宏观及政策。 参考观点：昨日盘面继续回落，短期建议区间波动思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1027元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1250元/吨，华北5mm大板市场价1060元/吨，华中5mm大板市场价1080元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率70.12%，环比-0.44%，玻璃周度产量101.44万吨，环比-0.785万吨，周内产线放水、点火并存。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7362.20万重量箱，环比-81.40万重量箱，跌幅1.09%，库存继续去化。后续终端旺季或对市场成交存在托底。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，但近期成本支撑、供应波动及需求旺季预期等因素带动基本面略有好转，不过国际局势反复，预计盘面延续区间波动态势。关注宏观及政策动态、企业产能变化及旺季终端地产复苏节奏。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议区间波动思路对待。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价2257元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2443元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2340-2350元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2350-2360元/吨。 市场分析：外盘方面，3月USDA供需报告维持美玉米数据不变，与2月预测值持平；全球玉米数据略有调整，产量预计为12.9744亿吨，较上一年度增加6685万吨，较2月预测值上调153万吨。全球玉米期末库存预计为2.9275亿吨，较2月预测值增加377万吨。不过，近期盘面走势仍受地缘局势波动影响。国内方面，东北产区气温回升以及