晨会纪要

晨会纪要 2026年03月31日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘低开高走，盘面维持较快轮动 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】市场监管总局：进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》 【宏观经济】央行公开市场开展2695亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】世界数据组织在北京完成组建 【财经要闻】交通运输部等部门印发《智能航运2030行动计划》 【财经要闻】第六届消博会定于4月13日至4月18日在海南省举办 三、行业及公司动态 【行业动态】智元机器人第10000台通用具身机器人正式下线 【公司跟踪】华鲁恒升（600426.SH）：受行业景气下行影响，公司2025年收入和利润均出现下滑 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【公司跟踪】华泰证 券（601688.SH）：2025年集团实现 归母净利润1,638,349.71万元，同比增加6.72% 【公司跟踪】亿纬锂能（300014.SZ）：2025年实现归母净利润41.34亿元，同比增长1.44% 【公司跟踪】科达利（002850.SZ）：2025年实现归母净利润17.64亿元，同比增长19.87% 【公司跟踪】有友食品（603697.SH）：2025年收入同比+34.39%，归母净利润同比+17.94% 【公司跟踪】领益智造（002600.SZ）：发布2025年年报，归母净利润同比+30.47% 【公司跟踪】三环集团（300408.SZ）：发布2025年年报，归母净利润同比+19.54% 【公司跟踪】法拉电子（600563.SH）：发布2025年年报，归母净利润同比+14.72% 四、湖南经济动态 【湘股动态】华菱线缆（001208.SZ）：发布2025年年度报告 【湖南省地方动态及政策】前两月湖南轨道交通装备出口增长8.9% 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘低开高走，盘面维持较快轮动 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.05%，收于6427.84点；代表蓝筹股的上证指数涨0.24%，收于3923.29点；代表硬科技的科创50指数跌0.84%，收于1289.78点；代表创新成长的创业板指数跌0.68%，收于3273.36点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.84%，收于1260.71点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.14%，收于2833.21点；代表大盘股的中证A100指数跌0.42%，收于4377.73点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.24%，收于4491.95点；代表中盘股的中证500指数涨0.21%，收于7753.72点；代表小盘股的中证1000指数涨0.28%，收于7767.93点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.37%，收于3297.17点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，有色金属、建筑材料、通信表现居前，电力设备、家用电器、公用事业表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2865家公司上涨，共有2461家公司下跌，其中涨停公司77家，跌停公司20家，全市场成交额19275.48亿元，较前一交易日增加637.56亿元。 三、市场策略 大盘低开高走，盘面维持较快轮动。由于周末美伊局势再度反复，对当日全球权益市场形成扰动，日韩市场均迎来较大跌幅，但A股展现出较强韧性，早盘低开后全天震荡走高，成交额小幅放量，上涨个股家数也大于下跌个股。盘面上，受伊朗使用导弹和无人机“有效”打击了阿联酋和巴林境内与美国有关的铝厂消息刺激，铝业板块领涨，医药板块延续近期活跃，而电力板块表现靠后。从当日走势来看，一方面，中东局势变化对A股的影响明显减弱，相较于日韩市场，A股逐步回归自身节奏，走出独立行情；另一方面，海外能源危机带来的全球“类滞胀”效应以及A股财报季带来的业绩风险，都将压制增量资金入场节奏，大盘反弹过程中会有一定反复，资金追高意愿或有所不足，同时市场风格也将迎来转变。基于此，短期大盘可能呈现成交额维持相对低位、题材板块分化的结构性行情，策略上以“去弱留强、逢低介入、逢高减仓”为主，受流动性影响较大以及位置较高的个股需谨慎，重点关注具备业绩增长且估值较低的个股。方向上，一是关注锂电产业链，重点关注锂矿、锂电电解液等板块；二是关注能源替代方向，重点关注绿电、储能等板块；三是关注大消费方向，重点关注医药、食品饮料、纺织服装等板块；四是关注相对稳定的红利资产，重点关注煤炭、电力、保险等板块。中期来看，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点信号出现；但本轮A股行情基础依旧牢固，预计本次中东冲突仅影响A股市场短期情绪与市场运行节奏，并不会改变市场方向，对市场长期向好的趋势仍然抱有信心，不宜过度担忧。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 3月30日，万得LOF基金价格指数：+0.03%；万得ETF基金价格指数：-0.24%；中证REITs全收益指数：-0.08%；华夏上证50ETF：-0.14%；华泰柏瑞沪深300ETF：-0.18%；南方中证500ETF：+0.19%；华安创业板50ETF：-0.71%；科创综指ETF华夏：+0.08%；华夏恒生ETF：-1.00%；华夏恒生科技ETF：-1.93%；博时标普500ETF：-1.72%；华夏野村日经225ETF：-0.54%；华安德国（DAX）ETF：-1.65%；华安法国CAC40ETF：-1.78%；招商利安新兴亚洲精选ETF：-1.68%；华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF：-0.25%；南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF：+0.32%；华安黄金ETF：+1.71%；国投瑞银白银期货A：+1.15%；华夏饲料豆粕期货ETF：+0.61%；嘉实原油：+1.84%。30日，两市ETF总成交额约4519.12亿元，日内油气、黄金股、半导体设备等ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据Wind，3月30日，1年期国债到期收益率下行4.06bp至1.21%，10年期国债到期收益率下行1.09bp至1.81%，1年期与10年期国债期限利差为59.51BP。1年期国开债到期收益率下行1.46bp至1.45%，10年期国开债到期收益率下行2.15bp至1.94%。DR001下行0.67bp至1.31%，DR007下行1.05bp至1.43%。国债期货10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差上行1.71bp至20.24bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在17.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】市场监管总局：进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知，强化网络不正当竞争行为监管。统筹好活力和秩序的关系，完善网络竞争规则，着力提升对网络不正当竞争行为的常态化监管水平。运用好禁止侵害数据权益的专款规定、商业秘密保护规则，准确识别数据不正当竞争行为，平衡好数据保护和数据利用的关系，加大对人工智能等新兴产业的保护力度，有效保护数据要素各参与方的合法权益，维护数据市场竞争秩序。 【宏观经济】央行公开市场开展2695亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，3月30日以固定利率、数量招标方式开展了2695亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2695亿元，中标量2695亿元。Wind数据显示，当日80亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2615亿元。 【财经要闻】世界数据组织在北京完成组建 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，世界数据组织在北京完成组建，选举产生首届理事、监事和组织负责人。这标志着世界数据组织正式投入运行。这是全球首个旨在推动数据发展与治理实践的专业性国际组织，总部设在北京。世界数据组织已吸纳超200余家核心机构成为首批会员，广泛覆盖工业、金融、医疗、公共服务、电商零售、交通物流、能源、建筑、互联网、农业、教育、媒体、汽车、法律等14个重点行业领域。 【财经要闻】交通运输部等部门印发《智能航运2030行动计划》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，交通运输部等部门印发《智能航运2030行动计划》，目标到2027年，实现人工智能技术与航运要素广泛深度融合，智能航运核心关键技术取得突破。到2030年，全面掌握智能航运核心关键技术，具备谱系化装备系统供给能力；实现从应用场景到产业生态的整体跃升；智能航运发展处于国际先进水平。 【财经要闻】第六届消博会定于4月13日至4月18日在海南省举办 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，商务部有关负责人介绍，第六届消博会定于4月13日至4月18日在海南省举办，将有来自60多个国家和地区的超过3400个品牌参展，参展国际展品占比达65%，较去年提升20个百分点。主宾国加拿大将搭建400平方米的国家馆，组织近40家加拿大企业参展，展品涵盖化妆品、农产品、保健品等。 三、行业及公司动态 【行业动态】智元机器人第10000台通用具身机器人正式下线 贺 剑虹（S0530524100001） 据界面新闻消息，3月30日，智元机器人第10000台通用具身机器人正式下线。智元机器人联合创始人、总裁、CTO彭志辉在交付仪式上表示，万台下线意味着智元完成了从早期“手工作坊”到工业级标准整体的跃升。 彭志辉透露，智元下一个目标将是真正大规模部署态落地，让机器人从工业产品走向商业闭环，从单一场景走向真正通用智能。 【公司跟踪】华鲁恒升（600426.SH）：受行业景气下行影响，公司2025年收入和利润均出现下滑周 策（S0530519020001） 公司发布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入309.69亿元，同比下降9.52%。实现归属于上市公司股东的净利润33.15亿元，同比下降15.04%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32.88亿元，同比下降15.03%。基本每股收益为1.563元。 报告期内，公司积极推进项目建设，发展势头再添动能。酰胺原料优化升级、20万吨/年二元酸项目相继建成，BDO和NMP一体化项目装置顺利投产，气化平台升级改造项目开工建设，其他技改项目正在稳步推进。 风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧。 【公司跟踪】华泰证券（601688.SH）：2025年集团实现归母净利润1,638,349.71万元，同比增加6.72%周 策（S0530519020001）周 舒鹏（研究助理） 据Wind消息，3月30日，华泰证券（601688.SH）发布《2025年年度报告》。报告指出： 1.截至2025年12月31日，按合并报表口径，本集团资产总额人民币107,734,755.59万元，同比增加32.31%；归属于母公司股东的权益人民币20,693,946.97万元，同比增加7.96%；营业收入人民币3,580,992.03万元，同比增加6.83%；归属于母公司股东的净利润人民币1,638,349.71万元，同比增加6.72%。 2.报告期内，本集团境内股权主承销规模人民币667.12亿元，A股市场前五大IPO项