棉花及棉纱周度策略报告

摘要 农产品团队 棉花： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【行情回顾】 本周主力05合约呈现震荡偏强走势，整体表现为小幅回升，继续前期平台运行；ICE棉花主力合约本周呈现探底回升走势，刷新年内高点。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月28日星期六 【CFTC持仓】 非商业净头寸转向多头，多头情绪增加。 【核心观点】 地缘情绪扰动仍在，期价预期继续偏强震荡。外盘来看，市场供需预期有一定改善，具体来看，一是2026/27年度全球以及美国棉花供需有收紧预期，原油价格中枢上移加剧了成本端以及替代端的传导影响，二是中国加工贸易配额落地，市场对于中国的采购预期上升，提振潜在消费预期。此外，近期CFTC非商业净持仓转向多头，目前对美棉继续维持重心上移预期。国内市场来看，市场继续消化加工贸易配额落地以及进口棉花以及棉纱同比增量的利空，不过美棉价格重心上移预期及国内种植面积预期下滑的中线支撑仍在，同时当前增量尚不认为能够扭转整体紧平衡局面，随着利空消息的消化，期价预计进入支撑区间。下周关注USDA种植意愿报告。 【供应】峰值已经兑现，预期内波动 截止到2026年3月26日，本年度新疆棉检验量750.22万吨，同比增幅12.68%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【需求】稳中偏好，强化支撑纺企开机依旧维持高位，库存虽略有上涨，但依旧维持偏低水平。 【政策】符合预期，短期偏压力 3月16日下午，国家发改委公布了《关于关于2026年棉花关税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额申领有关事项的公告》，2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领的方式发放。 【库存】库存继续同比下降，远端支撑延续截止3月15日全国棉花商业库存523.02万吨，较2月底减少24.68万吨，减幅4.51%，高于去年同期5.31万吨，增幅1.03%。 【价差】 棉花以及棉纱内外价差高位回落。【交易策略】 外盘企稳回升，远端支撑仍在，中期逻辑未变。操作上建议05合约多单继续谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估14900-15000，压力区间预估16300-16500。 目录 第一部分市场行情回顾.............................................................................................................................4第二部分棉花供需表................................................................................................................................6一、全球棉花供需概况.............................................................................................................................7二、美国棉花供需概况.............................................................................................................................7三、USDA3月供需报告主要调整.............................................................................................................7四、国内棉花供需概况.............................................................................................................................8第三部分ICE美棉市场动态.......................................................................................................................8一、棉粮比价情况....................................................................................................................................8二、ICE美棉持仓情况..............................................................................................................................9第四部分棉花出口国动态.......................................................................................................................10一、美棉出口情况..................................................................................................................................10二、巴西棉花出口情况...........................................................................................................................10三、澳大利亚棉花出口情况....................................................................................................................11第五部分纺织服装产销动态....................................................................................................................11一、孟加拉国纺织服装出口情况.............................................................................................................11二、印度纺织服装出口情况....................................................................................................................12三、越南纺织服装出口情况....................................................................................................................12四、巴基斯坦纺织服装出口情况.............................................................................................................13五、美国服装市场表现...........................................................................................................................13六、欧洲服装市场表现...........................................................................................................................14七、日本服装市场表现...........................................................................................................................14八、英国服装市场表现...........................................................................................................................15第六部分国内棉花市场动态....................................................................................................................16一、棉花检验情况..................................................................................................................................16二、棉花库存情况..................................................................................................................................16三、棉花进口量情况..............................................................................................................................17四、棉纱进出口情况..............................................................................................................................17五、棉纱开机情况..................................................................................................................................18六、纺织服装消费表现...........................................................................................................................18七、替代品市场情况..............................................................................................................................19