摘要
棉花：
- 行情回顾：主力05合约震荡偏强，小幅回升；ICE棉花主力合约探底回升，刷新年内高点。
- CFTC持仓：非商业净头寸转向多头，多头情绪增加。
- 核心观点：地缘情绪扰动持续，期价预期偏强震荡。外盘供需预期改善：全球及美国棉花供需收紧，原油价格上涨影响成本端和替代端；中国加工贸易配额落地，提振采购预期。国内市场消化利空，美棉价格重心上移及国内种植面积预期下滑提供支撑。期价预计进入支撑区间，关注USDA种植意愿报告。
- 供应：新疆棉检验量750.22万吨，同比增幅12.68%，峰值已兑现，预期内波动。
- 需求：纺企开机高位，库存略有上涨但维持偏低水平，需求稳中偏好，强化支撑。
- 政策：3月16日公告，2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量30万吨，凭合同申领，短期偏压力。
- 库存：全国棉花商业库存523.02万吨，较2月底减少24.68万吨，同比增加1.03%，库存继续同比下降，远端支撑延续。
- 价差：棉花及棉纱内外价差高位回落。
- 交易策略：外盘企稳回升，远端支撑仍在，中期逻辑未变。05合约多单继续谨慎持有，支撑区间14900-15000，压力区间16300-16500。
图目录及各部分内容：报告包含全球及美国棉花供需概况、ICE美棉市场动态、棉花出口国动态、纺织服装产销动态、国内棉花市场动态、期权相关数据等详细分析和图表。
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