公募REITs行业周报：东方红隧道REIT获174倍认购，京东REIT廊坊项目续签落地

2026年03月28日 证券研究报告/行业定期报告 REITs 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn 本周REITs指数下跌0.83%，沪深300累计下跌1.41%，中证红利指数下跌0.52%，中证全债指数上涨0.12%，中债1年期国债指数上涨0.03%，中债10年期国债指数上涨0.08%，中证转债指数上涨1.28%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.27、0.12、0.63，与沪深300、中证红利相关性分别为0.41、0.24。 上市公司数79行业总市值(亿元)2217.50行业流通市值(亿元)1227.72 行业基本情况： 重点事件： （1）东方红隧道股份高速REIT定价为4.680元/份，网下有效认购173.69倍。（2）中航北京昌保租赁住房REIT获批并启动询价，询价日为3月27日，区间为1.822元/份-2.318元/份。（3）国联安亚特兰蒂斯商业不动产REIT申报。（4）嘉实首开&广发新城吾悦REITs已反馈。（5）嘉实京东仓储REIT廊坊项目续签落地并发布二次扩募公告，拟购入北京大兴、昆明、广州花都项目。（6）华夏金隅智造工场等多单REITs披露2025年年度报告。（7）平安广州广河等5单高速REITs披露2月运营数据。（8）中金中国绿发商业等4单REITs发布收益分配的公告。 交易量：本周周内交易金额为17.1亿（-15.3%），日均换手率为0.3%（0.0pct），其 中 ， 高 速 公 路4.1亿(-19.2%)、0.3%(0.0pct)， 生 态 环 保0.7亿(-23.5%)、0.3%(-0.1pct)，清洁能源2.1亿(-11.2%)、0.5%(+0.1pct)，产业园区2.3亿（-20.8%)、0.2%(-0.1pct)，仓储物流3.6亿(+5.3%)、0.5%(+0.1pct)，保租房1.7亿(-30.0%)、0.3%(-0.1pct)，消费类3.1亿(-9.4%)、0.3%(0.0pct)，数据类1.0亿(-30.8%)、0.7%(-0.2pct)。 相关报告 1、《公募REITs2026年度策略报告：资产为王，重视节奏》2025-12-11 2、《2025年REITs三季报综述：运营 仍 在 分 化 ， 博 弈 预 期 改 善 》2025-12-073、《证监会商业不动产REITs试点公告解读：公募REITs迈向“基础设施+商业不动产”双轮驱动新阶段》2025-11-29 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 内容目录 1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现...........................................................................................................6本周主要指数市场表现........................................................................................6本周REITs市场价格表现....................................................................................7本周REITs及对应股票板块表现.........................................................................9本周REITs市场交易情况..................................................................................11本周REITs估值情况.........................................................................................11项目审批进展.....................................................................................................13投资观点...................................................................................................................15风险提示...................................................................................................................15 图表目录 图表1：本周REITs公告汇总...................................................................................3图表2：本周主要指数市场表现................................................................................6图表3：REITs与股市相关性....................................................................................7图表4：REITs与债券的走势情况............................................................................7图表5：REITs指数整体表现....................................................................................7图表6：本周REITs市场表现...................................................................................8图表7：REITs指数与对应板块相关性.....................................................................9图表8：高速公路REITs及相关板块整体表现.........................................................9图表9：市政环保REITs及相关板块整体表现.........................................................9图表10：清洁能源REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表11：产业园区REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表12：仓储物流REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表13：保租房REITs及相关板块整体表现.........................................................10图表14：消费类REITs及相关板块整体表现.........................................................10图表15：数据中心REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表16：本周各个板块REITs交易情况................................................................11图表17：本周REITs估值情况...............................................................................12图表18：本周REITs项目审批进展.......................................................................13 1.主要事件梳理 本周市场动态 （1）东方红隧道股份高速REIT定价为4.680元/份，网下有效认购173.69倍。（2）中航北京昌保租赁住房REIT获批并启动询价，询价日为3月27日，区间为1.822元/份-2.318元/份。（3）国联安亚特兰蒂斯商业不动产REIT申报。（4）嘉实首开&广发新城吾悦REITs已反馈。（5）嘉实京东仓储REIT廊坊项目续签落地并发布二次扩募公告，拟购入北京大兴、昆明、广州花都项目。（6）华夏金隅智造工场等多单REITs披露2025年年度报告。（7）平安广州广河等5单高速REITs披露2月运营数据。（8）中金中国绿发商业等4单REITs发布收益分配的公告。 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现本周REITs指数下跌0.83%，其中经营权类下跌0.22%，产权类上涨0.15%。沪深 300累计下跌1.41%，中证红利指数下跌0.52%，中证全债指数上涨0.12%，中债1年期国债指数上涨0.03%，中债10年期国债指数上涨0.08%，中证转债指数上涨1.28%。 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.27、0.12、0.63，与沪深300、中证红利相关性分别为0.41、0.24。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 本周REITs市场价格表现 本周12支REITs上涨，0支持平，67支下跌，整体下跌0.83%，其中招商高速公路涨幅最大为1.48%，华夏南京高速跌幅最大为5.72%，同期沪深300下跌1.41%，中证500指数下跌0.52%，中证全债指数上涨0.12%，中债1年期国债指数上涨0.03%，中债10年期国债指数上涨0.08%，中证转债指数上涨1.28%。 来源：Wind、中泰证券研究所 本周REITs及对应股票板块表现 REITs上市以来仓储物流REITs指数与对