油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 棕榈油：棕榈油高位震荡。中东冲突持续，原油价格波动，油脂跟随运行。产地棕榈油即将进入增产周期，但受开斋节影响，马来西亚棕榈油3月上半月产量延续下降，出口大幅增加，库存仍处高位但预计继续下降。印尼生柴利润较好，加快推进B50道路测试，支撑棕榈油需求，关注B50计划推进。国内棕榈油处于高位，需求偏弱。 豆油：豆油高位震荡。国内大豆到港量下降，油厂开机率上升至高位，豆油产量增加，库存环比下降，传统淡季需求偏弱。3-4月部分油厂有检修计划，供应或将偏紧。美国RVO最终方案尚未公布，若符合预期将支撑美豆油需求，关注美国生柴政策。巴西植物油行业协会呼吁政府将生物柴油掺混比例由15%提高至17%，利于油脂需求。由于中东地缘冲突，原油价格高位运行，豆油受到影响高位震荡。 菜油：菜油高位震荡。截至3月中旬，加拿大菜籽累计出口量488万吨，同比下降25.2%，加菜籽价格上升，成本有所支撑。国内方面，菜油产量下降，库存小幅下降，同比处于低位。4-5月菜籽陆续到港，将改善供应紧缺。美国生柴政策即将公布，菜油需求中东冲突持续，关注菜籽和菜油到港情况。菜油跟随油脂高位震荡。 数据来源：USDA、弘业期货金融研究院 供应 棕榈油：据Mysteel调研显示，3月14日-2026年3月20日，国内新增6条买船，其中4条船期为4月，2条船期为9月。 豆油：国内油厂开机处于高位，供应小幅增加。截至3月20日，大豆到港量144.95万吨，港口库存513.1万吨，环比下降。油厂大豆压榨量199.05万吨，开机率54.81%；豆油产量37.81万吨，环比增加0.4万吨。菜油：产量环比下降，截至3月20日，沿海油厂菜油产量为0.96万吨。 需求 棕榈油：截至3月20日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量3300吨，需求偏弱。豆油：截至3月20日，国内豆油周成交量13.17万吨，环比减少10.95万吨。需求淡季，刚需为主。菜油：截至3月20日，沿海油厂菜油提货量0.343万吨，环比下降0.99万吨。 库存 棕榈油：国内棕榈油库存高企。截至3月20日，全国重点地区棕榈油商业库存80.82万吨，环比上周减少3.38万吨。豆油：库存去库，截至3月20日，全国重点地区豆油商业库存86.07万吨，环比下降2.52万吨。菜油：截至3月20日，菜油库存28.1万吨，环比减少0.05万吨。同比处于低位。 成本利润 截至3月20日，马来产棕榈油到岸价为1188美元/吨；进口成本价为9796元/吨，环比上周下降176元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止3月20日，张家港四级豆油现货价格8810元/吨，环比下降120元/吨。广东24度棕榈油现货价格9750元/吨，环比下降90元/吨。南通四级菜油现货价格10430元/吨,环比下降110元/吨。 产量：2月受降雨和工作日减少影响，马棕产量128.46万吨，环比下降18.55%。产地即将进入传统增产季，随着天气改善和工作日增加，棕榈油预计增产。SPPOMA显示3月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.96%，出油率环比上月同期减少0.44%，产量环比上月同期减少5.28%。 库存：2月库存为270.42万吨，环比下降3.94%，库存高于市场预期，仍有压力，对价格有所压制。3月上旬马棕产量下降，出口增长，库存压力有缓解预期。 出口：2月马棕出口112.76万吨，环比减少22.48%。3月印尼提高棕榈油出口税，2月印尼棕榈油抢出口挤压马来出口，马棕出口量下降。3月上旬马棕出口回升，据AmSpec显示，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为1166586吨，环比上月同期增长49.6%。。ITS显示，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为1191962吨，环比同期增长38.1%。 消费：马来国内消费量34.4万吨，环比减少11.85%。 国内棕榈油数据周度跟踪 截至3月20日，全国重点地区棕榈油商业库存80.82万吨，环比减少4.01万吨，库存处于高位。 2月，国内棕榈油进口量26万吨，进口量同比增加。 国内棕榈油成交清淡 截至3月20日，棕榈油成交量3300万吨，成交低位运行。 截至3月20日，24度棕榈油进口利润-169元/吨，环比下降9元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至3月20日，大豆到港量下降，港口库存513.1万吨，库存下降，大豆压榨量199.05万吨，环比增加2.11万吨。 豆油数据周度跟踪 截至3月20日，油厂开机率54.81%，豆油产量37.81万吨，供应增加，同比高位。90家样本企业豆油库存86.07万吨，环比下降2.52万吨。 菜油数据周度跟踪 截至3月20日，沿海油厂菜油产量为0.96万吨，短期菜油供应仍处低位。菜油小样本库存28.1万吨，环比微降。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。