航运及碳排放日报

2026 年 3 月 23 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 今日下午宏观资金交易地缘带动盘面大幅拉升，但04尾盘出现大幅减仓离场，远月涨幅较大。后续近远月合约逻辑可能出现分化，近月以交易现货为主，远月以交易地缘和预期为主：从盘面表现来看，3月23日，EC2604收盘报1957.4点，较上一日收盘价+0.69%。3/23日上海航交所发布SCFIS欧线报1693.26点，环比+8.79%，现货运价出现上行。3/20日发布的SCFI欧线报1636美金/TEU，环比+1.1%。 【逻辑分析】 目前CMACGM燃油附加费水平长航线去程小柜自150美金调升至230美金，其他船司小柜在100-200美金不等。现货运价方面，Gemini3月下半月报价中枢2000-2300附近，4月初马士基调涨400至2700；OA3月下半月中枢2700-2800，4月初长荣线上小幅调涨；PA联盟3月底报2400附近，ONE3月最后一周涨至2500，YML4月上半月报在2750；MSCWK13报2840，WK14自3040降至2840，4月初沿用2840。从地缘来看，目前霍尔木兹海峡通行依然受阻，中东地缘有所升级。从基本面看，4月仍处淡季，货量尚未出现明显改善，仍需跟踪后续的收货情况。根据今日最新一期船期表，2026/3/23日，上海-北欧5港3/4/5月周均运力分别为24.03/26.20/29.14万TEU，上期（3/16）2026年3月/4月/5月周均运力分别为24.03/26.22/28.43万TEU。其中3月与4月的运力部署整体变化不大，5月运力部署略有增加，不过OA联盟多条船舶出现跨周延后的现象。短期需关注霍尔木兹海峡通行动态以及船司航线调整情况。 【交易策略】 1.单边：伊朗战争双方开始打击能源设施地缘有所升级，短期情绪偏强，但04为淡季目前揽货尚未明显改善，估值仍存分歧，不宜追高，需关注后续收货情况。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.新华社：3月23日，伊朗外交部22日发表声明，称霍尔木兹海峡并未被封锁，在遵守因战争形势而采取的必要措施前提下，船舶仍可继续在该水道航行。同时，声 明阐述了伊方关于霍尔木兹海峡航运和航行安全的原则立场。声明说，属于美国、以色列以及其他参与侵略国家的船只不符合正常和非敌对通行条件，伊朗将依法予以处理；属于其他国家或与其有关联的非敌对船只，只要没有参与或配合针对伊朗的侵略行动，并遵守伊朗方面公布的安全规章和措施，即可在与伊方主管部门协调后，安全通过霍尔木兹海峡。声明强调，要全面恢复霍尔木兹海峡的可持续安全与稳定，针对伊朗的军事侵略和威胁必须停止，美国和以色列破坏伊朗稳定的行动必须停止，伊朗合法利益必须得到充分尊重。（新华社） 2.金十数据：伊朗革命卫队提出4项措施回应特朗普若兑现威胁：霍尔木兹海峡将彻底关闭、打击以所有发电站、能源和信息技术设施，彻底摧毁中东地区所有美国持股的公司，打击设有美军基地的中东国家的发电站。 3.金十数据：3月23日，特朗普此前向伊朗发出48小时最后通牒，要求立即重新开放霍尔木兹海峡，否则可能面临对伊朗电力基础设施的打击。这一期限将于美东时间周一晚间（北京时间周二早间）到期，使市场高度警惕事态进一步发展。伊朗以严厉警告回应，称美国任何袭击都将引发针对海湾地区美以关联能源设施的广泛报复行动。官员们还表示，霍尔木兹海峡可能无限期关闭，这增加了全球石油运输出现严重且长期中断的风险。分析人士称，当前对峙标志着冲突显著升级，双方似乎都愿意加大赌注而非缓和局势。这场对峙为能源市场注入了新的地缘政治风险，随着最后期限临近，交易员们正为进一步波动做准备。 4.金十数据：3月22日，一名安全官员告诉黎巴嫩广场电视台，伊朗已制定了六项战略条件，以停止其针对美国和犹太复国主义政权的防御性战争。该官员表示计划正在分阶段实施，由于战场局势的发展，预计不会很快停火。据介绍，伊方提出的六项条件包括：1.保证不再发生战争；2.关闭该地区的美国军事基地；3.击退侵略并向伊朗支付赔偿金；4.结束所有区域战线的战争；5.实施新的霍尔木兹海峡法律制度；6.起诉和引渡反伊朗媒体人士。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年3月20日，BDI指数报2056点，环比-0.05%；BCI指数报2971点，环比+0.2%，BPI指数报1904点，环比-0.26%；BSI指数报1224点，环比-0.41%。 干散货现货运价：2026年3月20日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价30.65美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价11.71美金/吨；2026年3月19日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价17297美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价19633美金/天。 【逻辑分析】 目前中东战火依旧持续，美伊双方局势继续升级，霍尔木兹海峡附近的船舶贸易环境并未出现好转带动原油即期下游产品端价格出现大幅攀升，其中船用低硫燃料油已经上涨至1000美金/吨以上，高昂的油价给船东带来了显著的压力，对于已在途中的航次，不断上涨的燃油成本直接侵蚀了航次利润，而对于已锁定的燃料价格的远期合同，潜在的供应链中断可能因不可抗力引发履约风险。若后续战争风险持续，未来燃油价格上涨的这部分成本可能转嫁在租金上从而推动船舶现货运价的上涨。分船型市 场来看，近期几内亚矿业部长表示将于4月初限制铝土矿出口量，后续出口量的减少或将限制Capesize市场的运输需求以及租金高度，另外关注中澳铁矿石的谈判情况以及澳大利亚的天气问题，近期热带气旋即将登陆澳大利亚并给昆士兰州北部地区带来强降雨，考虑该地靠近澳大利亚重要的铝土矿区，可能对于发运产生一定的影响，关注该地后续天气的情况；Panamax市场方面，尽管南美东海岸谷物出口增长继续支撑大西洋市场，但油价大涨令部分市场参与者保持观望，市场活跃度与成交较为低迷，不过能源价格的上涨可能对煤炭的替代需求形成一定的催化，关注后续中东局势的进展；而小船方面，则因燃油成本上升而对运价构成压力，船东似乎更倾向于观望而非在市场上签约，整体需求疲软的背景下租金上涨受到一定限制。中长期看，若后续中东地缘冲突持续，船用油价格一直维持高位或将压制全船型利润并推升现货的租金价格，后续仍需关注战争持续的时长对于干散货航运链的影响。 二、行业资讯 1.航运界网：当地时间3月22日，美以对伊朗军事行动进入第23天。据报道，当地时间22日，在阿联酋Sharjah以北15海里一艘散货船遇袭。 2.3月20日，力拓临时关闭位于澳大利亚昆士兰北部的Amrun和Andoom两座铝土矿。按公开口径，这两座矿年产量合计约3000万吨。表面看，这只是一次灾害来临前的安全停产；但如果只把这件事理解成“停几天矿”，就低估了它真正的分量。 3.船舶前线：近日，黄冈市敬洋船务有限公司新建23000DWT近海散货船项目正式通过黄州区发展和改革局审批，取得企业投资项目备案许可，标志着这一重点水运项目进入实质性推进阶段。 4.近期，Rio Tinto与BHP在美国亚利桑那州的合资项目——Resolution CopperProject，在关键法律程序上取得突破，使这一被视为“美国未来铜供应支柱”的项目再次向开发迈进一步。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年3月18日，今日今日全国碳市场综合价格行情为:开盘价80.80元/吨，最高价80.80元/吨，最低价80.80元/吨，收盘价80.80元/吨，收盘价较前一日上涨0.80%。今日挂牌协议交易成交量20,000吨，成交额1,616,000.00元；今日无大宗协议交易；今日无单向竞价。3月17日CCER市场成交均86.78元/吨，较上一日上涨3.31%，成交量100吨，总成交额0.86万元。目前CEA25尚未正式预分配，流通配额稀缺致使市场流动性较弱，大额交易多以企业间协商为主。随着第二批配额结转工作于2026年3月21日启动，预计将在正式预分配前改善一定的配额流通状况；短期来看，受限于市场流通配额稀缺，交易结构以企业间协议转让为主，竞价交易占比偏低，预计碳价将维持平稳运行态势。 欧盟碳市场：2026年3月19日，欧盟碳市场拍卖价62.19欧元/吨，较前一拍卖日继续下跌3.75%。。期货市场，3月20日，ICE连续合约结算价68.74欧元/吨，较上一交易日结算价大幅上涨8%，成交17744手。欧盟周二碳价下跌超过6%，已经跌至近11个月来最低水平。3月20日欧盟峰会落幕，政策不确定性消除。欧盟委员会已 明确排除暂停碳市场的选项，并推出300亿欧元工业纾困资金及加速碳市场改革的组合拳。短期来看，政策底已现，市场信心有望修复，碳价或将企稳。中长期看，在能源价格高企及“气转煤”趋势下，碳配额需求可能边际增加，预计碳价将呈现震荡偏强走势。后续仍需关注具体欧盟MSR及EU ETS改革方案细节及地区冲突下全球能源供给变化。 【逻辑分析】 国内碳市场方面，短期来看，Q2 用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。但考虑 CEA2025 配额未预发放、电力行业尚未正式发布新的分配方案细则以及年终结转政策不明的情况下，市场活跃度短期将持续低迷多重因素叠加国内碳价缺乏支撑，第二批配额转结工作将于 2026 年 3 月 21 日启动。受跨行转结等因素驱动，市场流通的 CEA25 有望增加；但总体来看影响有限，碳价仍将保持平稳运行态势。中长期而言，电力行业配额基准线持续趋严，形成刚性缺口；2026 年首次实施的结转政策将出清市场长期隐性库存。新增配额收紧与存量盈余出清双重挤压下，市场供需由松转紧，为年内碳价提供坚实支撑。预计 2026 年碳价中枢高于 2025。需重点关注 CEA2025 配额预发放情况及新纳入行业结转政策细则。 欧盟碳市场方面， EU ETS 当前正深陷地缘冲突引发的能源危机与内部政策博弈的双重漩涡。受美伊冲突升级影响，卡塔尔核心 LNG 设施持续停产，全球供给趋紧。尽管目前欧盟气价暂处低位，“气转煤”效应弱化导致短期碳配额需求回落，但地缘局势构成巨大隐患：一旦冲突加剧引发全球天然气紧缺，叠加欧盟补库需求，气价极易再次飙升，届时工业将继续面临能源成本与碳履约成本的双重挤压，利润空间遭受严峻挑战。与此同时 3 月 19 日印尼政府宣布将提高煤炭产量并研究征收出口税。受中东冲突引发全球能源市场动荡、煤价大涨影响，印尼允许矿商增产以应对需求上升，尤其各国为替代天然气而增加燃煤发电。煤价或因增产而回落，价差扩大有望重启“气转煤”趋势，进而推升碳配额刚性需求，利多碳价。政策层面，市场博弈暂告段落，欧盟排除暂停交易，聚焦改革 MSR 及 ETS，并拟动用 300 亿欧元基金纾困产业。随着阴霾消散，未来走势将取决于具体改革方案细节及其对供需的重塑以及地区冲突对能源供给的影响。中期来看，欧盟明确仍将支持碳市场后，未来 MSR 及 EU ETS 的具体改革方向将是重点。长期而言，虽然线性递减因子收紧构成支撑，但气候目标与经济 压力的平衡、潜在的逆周期调节政策将缓和上涨速度。后续走势需密切关注欧盟内部政策风险与全球能源供给变化。 二、行业资讯 1.3月21日，生态环境部召开支持民营企业绿色低碳发展座谈会，生态环境部部长黄润秋在强调，全力支持民营企业绿色低碳发展。一是优化制度与政策环境，深化碳定价及排污权交易改革，构建公平透明市场机制。二是强化财税与金融支持，完善绿色税收，创新投融资模式，引导金融资源精准滴灌。三是规范环境信息披露，加强信用评价与增信服务。四是赋能科技创新，鼓励参与国家项目，推广新技术。同时，推动部门、政策