每日晨讯

每日大市点评 3月25日，中东局势有放缓迹象，加上国家市场监督管理总局转载《经济日报》的评论文章《外卖大战该结束了》，周三港股科技平台股集体拉升。文章称，外卖大战影响了普通人的生计；价格战将影响消费经济，最终会传导至每个微观个体。文章认为健康的竞争应该是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐。恒生指数高开后走势反复，全天大涨272点（1.1%），收报25,335点；恒生科技指数涨92点（1.9%）收盘报4,922点；全天大市成交额扩大至3,509亿元（前一天交易日3,031亿）。南下资金净流入223亿元。旗下设有零售外卖业务的美团（3690 HK）、阿里巴巴（9988 HK）和京东（9618 HK）周三分别上涨4.6%-13.9%。金价重上4500美元/盎司，紫金矿业（2899 HK）涨2.1%；招金矿业（1818 HK）涨4.2%。地缘政治局势放缓，航空板块表现活跃；泡泡玛特（9992 HK）业绩后下挫；茶饮板块周三下跌。 美股方面，美国就停战方案通过巴基斯坦与伊朗解除，列出15点和平方案，但伊朗方面拒绝美国提出的挺火协议，并继续对以色列和海湾阿拉伯国家发动袭击。虽然战争谈判充满不确定性，市场仍然憧憬通过外交途径使两国停火，油价下跌，周三美股开盘向上。终道琼斯指数收盘升305点（0.7%），报46,429点；纳斯达克指数升167点（0.8%），21,292点；标普500指数升点。 宏观动态： 国家能源局公布数据显示，截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，按年增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量12.3亿千瓦，按年增长33.2%；风电装机容量6.5亿千瓦，按年增长22.8%。 行业动态： 消费板块：泡泡玛特（9992 HK）去年收入371.2亿元人民币，同比+184.7%，净利润127.8亿元，同比+308.8%，符合市场预期。毛利率从66.8%增长至72.1%。THE MONSTERS系列IP占收入比例持续上升，投资者仍然对公司业绩过度依赖Labubu表示担忧，以及对IP生命周期与可持续性存有疑问。管理层指引2026年盈利增速仅约20%，导致市场下调对公司未来成长预期。投资者在业绩后获利了结，泡泡玛特周三下跌22.5%，成交量显著放大。 新能源/公用事业：昨日新能源及公用事业板块表现分化。火电板块表现良好。华能国际(902 HK)、大唐发电(991 HK)、华电国际(1071 HK)上涨5.5%-6.4%。消息面上，华能国际业绩理想，FY25股东净利润同比增长42.7%。电力设备板块也上升。东方电气(1072 HK)、哈尔滨电气(1133 HK)、上海电气(2727 HK)、威胜控股(3393 HK)上升1.7%-4.9%。 医药：昨日医药行业表现分化，部分创新药企业上涨，但药明康德（2359 HK)，前日大涨后回落，药明生物（2269 HK)也微跌2.2%。药明生物昨日公布的业绩符合预告，我们认为昨日的回吐是因为市场对业绩早有预期，预计2026年收入将稳健增长。 不承担责任声明 台端对本报告读取时,即视为同意接受下列各项之约束。 本报告只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与中泰国际证券有限公司无涉。 报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制,而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用。翻阅此等报告之人士,须自行负责了解有关限制。 此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时,则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说。 本报告之内容,包括但不限于文字、图表、版面、设计、相关网站或其它项目只备作一般参考用途。虽然数据已力求准确,唯本公司对上述数据之正确性、充足性或完整性不予保证,并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任。关于上述数据并不提供任何种类之保证、明示或法定保证,包括但不限于不侵犯第三者权利、所有权、可商售性、对某特定用途的适用性等保证。 ©中泰国际证券有限公司