核心观点与市场动态
2025年1月14日，港股市场在特朗普团队讨论提高关税及市场憧憬内部政策刺激的影响下，结束连续六日下跌，恒生指数上涨1.8%至19,219点，恒生科技指数上涨3.1%至4,352点。港股通大幅流入121.83亿港元，南向资金连续多日净流入腾讯和中芯国际。科技、金融及中字头权重股领涨，三大航司涨幅均超10%，中国东方航空大涨近15%。央行表示将落实适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，但强美元指数和高利率仍带来流动性压力，需警惕特朗普对华政策的不明朗因素。
宏观与行业动态
- 宏观经济：12月新增人民币贷款9900亿元，M2同比增长7.3%，M1同比下降1.4%。财政存款向企业存款转化带动M2回升，但春节假期居民取现需求下拉存款增速。
- 汽车板块：零跑四季度实现正净利润，提前一年达成目标，股价上涨13.0%，新势力车企普遍上涨，唯蔚来下跌。
- 医药行业：药明生物对2024-25年业绩有信心，CXO板块上涨。国家医保局支持创新药发展，将完善多层次保障体系，拓宽创新药支付渠道。
- 新能源及公用事业：部分防守股如香港公用事业温和调整，光伏及风电股受低位买盘支持，火电股持续上升。
研报摘要与策略展望
- 中泰国际策略周报：港股短期震荡，建议低买高卖，关注假日消费、铜矿有色、高息股等。外资对平台经济保持谨慎，部分巨头或迎低位配置机会。
- 2025年1月港股市场策略展望：港股短期震荡，政策托底预期和低估值企稳提供支撑。关注特朗普对华政策明朗化前平台经济风险，以及假期消费、消费电子、假期消费概念等机会。推荐中海油、美的、中国电信等金股。
风险提示
全球衰退风险加剧、政策效果不及预期、地缘政治冲突恶化。
