每日精选
- 不锈钢：宏观压力边际改善，供需逐步恢复。盘面维持偏强震荡，现货市场代理及贸易商价格上调，市场稳价情绪较浓。原料端镍矿供应紧张，印尼内贸矿升水维持强势，湿法矿价格继续上涨；铁钢招台山上涨，价格表现偏强，3月钢厂整体排产增加，预计后续增加到货。下游刚需平稳但增量不足，各行业分化明显，传统需求偏弱新兴需求走强。社会库存稳步消化，仓单有所减少，近期库存压力边际改善。短期预计维持偏强震荡，主力参考14000-14600区间。
- PX：地缘有缓和迹象，PX随油价调整。海峡封锁造成亚洲范围内PX工厂原料供应中断，部分亚洲炼厂降负继续兑现，叠加二季度亚洲PX装置检修集中，PX供应预期进一步下降。不过下游聚酯在面临高原料价格下成本传导并不顺畅，部分工厂存减产预期。短期来看，PX供需两弱。消息显示，美国已向伊朗发送拟停火1个月束伊朗冲突方案，油价大跌，拖累短期PX走势，不过伊朗方面仍未有回应，且谈判期间预计仍会有反复。策略上，暂观望，关注油价走势。
- 螺纹钢：原料价格支撑钢价中枢抬升。黑色金属高位震荡走势，受盘面回落影响，基差走强。钢材产业端供需基本平衡，矛盾不大。目前供需双增，上周表需增幅大于产量增幅，维持季节去库；后期需要关注表需回升高度。受铁矿供应干扰以及焦煤能源替代逻辑，原料对钢价有支撑。钢价回升至区间波动上沿，螺纹和热卷分别上涨至3148元和3328元。短期产业矛盾不大，或受原料推升影响钢价中枢将有所抬升。但也需要注意天然气波动对包括焦煤在内的黑色金属的干扰。
- 粕类：内外盘调整，关注月底种植意向报告。前期多头资金止盈离场，盘面回落后在1160美分附近继续震荡。原油价格震荡为主，但美豆盘面多空因素交织，等待进一步信号落地，走势略微偏弱。国内连豆粕已较为充分交易了后续停机及供货连续性的担忧，但巴西与中国谈判推进中，到港延迟担忧最近持续平滑，豆粕情绪降温，现货表现疲软。短期整体库存仍有偏紧预期，豆粕单边预计维持高位震荡，等待3月底种植意向报告面积落地，阶段性仍有大豆增面积的利空预期，但风险有限。
宏观金融
- 股指期货：地缘冲突有望缓解，风险资产全线回暖。美国有望与伊朗进入谈判环节，但以色列态度仍然强硬。沪深两市宽基ETF尾盘放量伴随上涨，股指或将企稳。建议观望为主，可轻仓尝试看跌期权构建的牛市价差组合。
- 贵金属：美方持续释放与伊朗谈判信号油价持续走低贵金属企稳回升。美国正与“正确的人”进行沟通，伊朗方面“希望达成协议”。美国提出禁止本土铀浓缩、确保霍尔木兹海峡保持开放等条件，对此伊方有让步。美国第82空降师部分部队即将部署至中东地区。美国3月标普全球综合PMI初值降至51.4，创11个月新低。美联储理事巴尔表示，政策制定者可能需要将利率维持在稳定水平“一段时间”。隔夜，美国方面持续释放将与伊朗和谈的信号并设定结束战争的具体时间，尽管伊朗方面表示未与美国谈判，但近期有个别石油运输船只在霍尔木兹海峡通过，市场对中东局势担忧有所消退，国际油价持续回落，贵金属盘中一度下探后企稳回升。国际金价开盘后快速回落超100美元至4310美元后止跌稳，随后在相关利好消息提振下呈现震荡上涨最高至4483美元，收盘报4472.12美元/盎司，涨1.51%结束“四连阴”；国际银价在资金情绪驱动下回升幅度较黄金更大盘中收复70美元关口，收盘报71.18美元/盎司，涨幅3.03%创“二连阳”。铂金在美元回落等利好金融属性的情况下显著回升至1900美元上方，收于1929.95美元/盎司涨2.97%；钯金回升力度远弱于铂金，收盘报1342.75美元/盎司略涨0.32%。短期看，而消息面影响走势波动加剧暂时观望等待局势明朗，尽管当前美国积极推动与伊朗和谈但要达成停战协定的条件或较苛刻，不排除期间双方仍会爆发激烈冲突，中长期配置需谨慎，短线日内在4400美元下方可尝试逢低把握阶段性回升机会。在中东地缘冲突影响下金融市场流动性转弱使白银实物及ETF等投资需求放缓，反内卷及供应约束下光伏等行业生产呈现趋势下行压抑白银需求，但高油价有望加速新能源的替代从而支撑白银的工业需求。短期若美伊战争缓解则银价有望止跌回升，但若局势再次升级可能再次回踩至60美元，上方阻力在85美元，建议卖出19000元以上的沪银虚值看涨期权。油价走高铂钯短期受到工业属性打压，但金融属性提振下与金银同步修复，铂金在1850-2000美元区间波动，钯金在1450-1600美元区间波动。
- 有色金属：铜下游补货，月差结构转为back；氧化铝投机需求提升，现货持续提涨；铝现货贴水收窄，铝价短期下行空间有限；铝合金社库持续去化，盘面震荡运行；锌社会库存去化，锌价止跌企稳；锡美伊冲突有停火及缓和预期，市场风险情绪修复，锡价反弹；镍宏观仍存不确定性，盘面维持震荡；不锈钢宏观压力边际改善，供需逐步恢复；碳酸锂宏观压制松动消息面发酵，盘面走强；多晶硅棒硅继续下跌，期货震荡；工业硅能源价格回落，期货冲高震荡走低；钢材原料价格支撑钢价中枢抬升；铁矿宏观扰动加剧，铁水复产加速；焦煤部分煤种上涨，海外能源商品大幅波动，地缘风险扰动；焦炭焦炭现货提涨，成本推升提涨预期，盘面跟随焦煤波动；硅铁地缘冲突持续，硅铁供需双增；锰硅市场情绪多变，锰硅成本抬升；粕类内外盘调整，关注月底种植意向报告；生猪生猪出栏压力较大，关注供应去化力度；玉米上量和替代增加，玉米小幅回落；白糖现货价格稳中下调，但多头趋势仍延续；棉花下游补货进度放缓，棉花成交减少；鸡蛋市场交易一般，蛋价稳定为主；油脂资金避险离场，植物油集体下挫；红枣现货市场偏淡，期价低位反弹；苹果现货行情分化，期价延续走弱；能源化工原油美国向伊朗提出停火方案，油价震荡运行；PX地缘有缓和迹象，PX随油价调整；PTA地缘有缓和迹象，PTA随油价调整；短纤自身驱动有限，短纤跟随原料波动；瓶片原料供应预期短缺下，瓶片供应提升不及预期，瓶片供需预期偏紧；乙二醇中东冲突影响下，MEG成本支撑较强，且近月去库幅度预计扩大；纯苯地缘有缓和迹象，纯苯随油价调整；苯乙烯地缘有缓和迹象，苯乙烯随油价调整；LLDPE盘面大幅下跌基差被动走强，成交一般；PP上游停车降负增多，05大幅去库；甲醇地缘不确定影响，甲醇波动放大；烧碱中东局势升级，烧碱价格坚挺运行；PVC地缘扰动带来出口预期，PVC情绪性波动放大；尿素中东局势紧张，尿素情绪性波动加大；纯碱供应暂有收缩，关注持续情况及产线动态；玻璃日熔量持续下降，需求端维持弱势，库存压力仍存；天然橡胶美伊出现停火及和谈预期，胶价延续上涨；合成橡胶中东紧张局势下，BR成本支撑显著增强，BR偏强运行；集运欧线地缘降温，msk开仓环比降200-300美金，欧线短期承压。
