周度评估
铅价格走势：上周铅价滞涨交易升温，有色板块回调。3月19日浙江长兴再生铅会议后，再生铅减产预期逐步兑现，铅价支撑较强。截至2026年3月20日，沪铅收于16290元/吨，伦铅收于1889美元/吨。
产业链
供应端：
- 铅矿产量：2026年2月中国铅精矿产量8.69万吨，同比-9.68%，3月预计恢复至13.16万吨，同比0.46%。2026年1月全球铅矿产量369.7万吨，同比3.04%，环比-8.06%。
- 中国铅精矿进口：2026年2月进口量12.8万吨，环比3.78%，近期进口盈利窗口开启，利好散单铅精矿流入。
- 中国原生铅产量：2026年2月产量28.38万吨，环比-17.07%，同比-1.18%。2月开工率为61.09%，因季节性检修下滑。
- 中国原生铅加工费：2026年3月20日，Pb50国产铅精矿加工费250元/金属吨，Pb60进口加工费上调10美元/干吨至-135美元/干吨，受副产品银价回落影响。
- 中国铅废料价格和供应：2026年3月20日，废电动车电池价格9825元/吨，近期铅价回调，再生开工低迷，炼厂下调废电收购价格。
- 中国再生铅产量和开工率：2026年3月19日，再生铅产量5.1万吨，周环比63.52%，开工开始恢复，但减产消息增加，预计难恢复至去年高位。
- 中国再生铅利润：2026年3月20日，SMM测算再生铅毛利润-859元/吨，亏损有所修复。
- 中国再生铅炼厂库存：2026年3月19日，原料库存升至19.2万吨，成品库存下滑至1.25万吨。
- 中国铅锭净出口：2026年2月净出口-16022吨，进口补充较多，近期进口窗口持续开启，利于后续进口流入。
需求端：
- 中国铅蓄电池开工率和出口：2026年3月19日，开工率为73.92%，较上周继续恢复。2026年2月出口量1459万个，环比-25.09%，同比-11.7%。
- 中国铅蓄电池成品库存天数：2026年2月，企业成品库存天数23天，经销商成品库存天数33.35天，经销商库存大幅去化。
- 铅蓄电池终端下游：2026年2月，摩托车产量119.6万辆，同比-9.83%；移动基站建设量66万信道，同比20.4%；汽车产量167.2万辆，同比-20.49%。
库存
价差
- 铅精废价差和升贴水：2026年3月20日，铅精废价差25元/吨，持平；上海铅现货升贴水0元/吨，较上调15元/吨。
分析师介绍：方富强，国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师；林静妍，国贸期货研究院有色金属研究助理。
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