PVC期货早报

每日观点

• 供给端：本周PVC产量环比减少7.60%，产能利用率80.12%，电石法产量环比增加2.15%，乙烯法产量环比减少10.77%。下周预计检修减少，排产增加。
• 需求端：下游开工率41.66%，型材开工率34.35%，管材开工率39.2%，薄膜开工率51.43%，糊树脂开工率73.83%。船运费用看涨，出口价格不占优势，需求或持续低迷。
• 成本端：电石法利润193.45元/吨，环比减少27.00%；乙烯法利润-433.35元/吨，亏损环比增加84.20%。双吨价差3101.47元/吨，利润环比增加10.00%。
• 库存：厂内库存36.541万吨，环比减少3.14%；社会库存61.052万吨，环比减少3.36%；生产企业库存天数6天，环比减少6.25%。
• 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，主力持仓净空，空减。
• 预测：PVC2605在6132-6370区间震荡。

利多因素

• 供应复产
• 电石、乙烯成本支撑
• 出口利好

利空因素

• 总体供应压力反弹
• 库存持续高位，消耗缓慢
• 内外需疲弱

主要逻辑

• 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅

主要风险点

• 内需政策落地实现程度
• 出口走势
• 原油走势
• 烧碱、电石法成本支撑走势

基本面

• 表1：昨日行情概览（数据来源：WIND，上海钢联，大越期货）

期货行情

• 价差分析：主力合约价差（数据来源：上海钢联）

基本面-供给走势

基本面-供需平衡表