煤炭开采行业跟踪周报：产地煤价上行，带动港口煤价略有上涨

产地煤价上行，带动港口煤价略有上涨 2026年03月22日 增持（维持） 证券分析师孟祥文执业证书：S0600523120001mengxw@dwzq.com.cn证券分析师米宇执业证书：S0600524110004miy@dwzq.com.cn 本周（3月16日至3月21日）港口动力煤现货价环比上涨6元/吨，报收735元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量201.43万吨，环比上周增加1.08万吨，增幅0.54%。本周产地供应较为稳定，港口供应量环比略有增长。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量192.98万吨，环比上周增加17.83万吨，增幅10.18%；日均锚地船舶共85艘，环比增幅35%；环渤海四港区库存端2734.30万吨，环比上周增加79万吨，增幅2.99%。本周港口调出量增加，下游需求以刚需为主，库存环比有所增加，但产地部分煤矿有所提价，进口煤价格倒挂，港口有意挺价带动价格略有上行。 我们分析认为：本周港口动力煤基本面依旧较弱，供给较为宽松同时下游需求较弱，短期由于后续大秦线4月检修补库、化工行业用煤需求有所释放，产地煤价有所上涨，带动港口煤价上行。长期来看，供暖季结束，气温升高，电力需求走弱，水电进一步恢复，我们预计煤价震荡运行。 相关研究 估值与建议： 《传统淡季来临，港口煤价环比下跌》2026-03-15《港口库存上涨，煤价弱势下跌》2026-03-08 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。 核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 内容目录 1.本周行情回顾.......................................................................................................................................42.产地动力煤价格稳中有涨...................................................................................................................53.产地炼焦煤价格稳中有涨...................................................................................................................64.国际原油价格环比上涨，天然气价格环比上涨...............................................................................75.环渤海四港区库存环比增加...............................................................................................................76.国内海运费环比上涨...........................................................................................................................87.周观点...................................................................................................................................................98.风险提示...............................................................................................................................................9 图表目录 图1：上证综指及煤炭指数表现............................................................................................................4图2：本周涨跌幅前五公司（%）........................................................................................................4图3：本周涨跌幅后五公司（%）........................................................................................................4图4：产地动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图5：港口动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图6：动力煤价格指数（元/吨）..........................................................................................................6图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................6图8：产地炼焦煤价格（元/吨）..........................................................................................................6图9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）.........................................................................................6图10：布伦特原油价格（美元/桶）....................................................................................................7图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）.............................................................................7图12：环渤海四港区调入量（万吨）..................................................................................................7图13：环渤海四港区调出量（万吨）..................................................................................................7图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）..................................................................................................8图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）..............................................................................................8图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................8 1.本周行情回顾 上证指数本周（3月16日至3月21日）报收3,957.05点，较上周下跌127.73点，跌幅3.13%；成交金额为4.76万亿元，较上周减少0.67万亿元，降幅12.35%。煤炭板块本周指数报收3,380.89点，较上周下跌16.78点，跌幅0.49%；成交金额为1,123.81亿元，较上周减少458.51亿元，降幅28.98%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨跌幅前四的公司为淮河能源（+4.06%）、陕西煤业（+3.51%）、辽宁能源（+2.14%）、中国神华（+1.29%）。本周涨跌幅后五的公司为电投能源（-12.94%）、郑州煤电（-9.91%）、ST大洲（-9.83%）、大有能源（-9.48%）、平煤股份（-9.35%）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2.产地动力煤价格稳中有涨 产地动力煤价格稳中有涨：截至3月21日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨46元/吨，报收631元/吨；截至3月21日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收330元/吨；截至3月21日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比上涨80元/吨，报收930元/吨。 港口动力煤价格环比上涨：截至3月21日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨6元/吨，报收735元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 动力煤价格指数环比下跌：截至3月18日，环渤海地区动力煤价格指数环比下跌2元/吨，报收687元/吨；截至3月21日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比下跌2元/吨，报收691元/吨。 国际动力煤价格指数稳中有涨：截至3月13日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨5.61美元/吨，报收135.14美元/吨；截至3月13日，南非理查德RB煤炭价格指数环比持平，报收85.25美元/吨；截至3月13日，欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收95.88美元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3.产地炼焦煤价格稳中有涨 产地炼焦煤价格稳中有涨：截至3月21日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比持平，报收720元/吨；截至3月21日，河北唐山焦精煤车板价环比上涨110元/吨，报收1540元/吨。 国际炼焦煤价格涨跌互现：截至3月21日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比上涨2美元/吨，报价238美元/吨；截至3月21日，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌120元/吨，报价1570元/吨。 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 4.国际原油价格环比上涨，天然气价格环比上涨 布伦特原油期货价格环比上涨：截至3月21日，布伦特原油期货结算价环比上涨9.05美元/桶至112.19美元/桶，涨幅8.77%。 荷兰TTF天然气价格环比上涨：截至3月21日，荷兰TTF天然气价格环比上涨3.22美元/百万英热至20.13美元/百万英热，涨幅19