煤炭开采行业跟踪周报：港口库存上涨，煤价弱势下跌

港口库存上涨，煤价弱势下跌 2026年03月08日 增持（维持） 证券分析师孟祥文执业证书：S0600523120001mengxw@dwzq.com.cn证券分析师米宇执业证书：S0600524110004miy@dwzq.com.cn 本周（3月2日至3月6日）港口动力煤现货价环比下跌8元/吨，报收743元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量189.25万吨，环比上周增加14.35万吨，增幅8.20%；本周产地供应来看，节后陆续恢复生产，煤炭供应量有所提升，港口供应量环比增长。 需求端，本周环渤海四港区调出量171.95万吨，环比上周增加4.60万吨，增幅2.75%；日均锚地船舶共92艘，环比降幅21%。环渤海四港区库存端2550.80万吨，环比上周增加154万吨，增幅6.43%。本周港口调出量增加，库存环比增加，虽绝对值不高，但下游需求仍然较弱，带动煤价弱势下跌。 我们分析认为：本周港口动力煤基本面依旧较弱，节后下游工业电厂需求弱势修复，叠加气温较高居民需求不强，后续供暖旺季结束，预计煤价维持震荡走势。 估值与建议： 相关研究 《港口煤价坚挺，预计后续维持震荡走势》2026-03-01 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。 《供给现货趋紧，港口煤价小幅上涨》2026-02-07 核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 内容目录 1.本周行情回顾.......................................................................................................................................42.产地动力煤价格涨跌互现...................................................................................................................53.产地炼焦煤价格稳中有跌...................................................................................................................64.国际原油价格环比上涨，天然气价格环比上涨...............................................................................75.环渤海四港区库存环比增加...............................................................................................................76.国内海运费环比上涨...........................................................................................................................87.周观点...................................................................................................................................................98.风险提示...............................................................................................................................................9 图表目录 图1：上证综指及煤炭指数表现............................................................................................................4图2：本周涨跌幅前五公司（%）........................................................................................................4图3：本周涨跌幅后五公司（%）........................................................................................................4图4：产地动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图5：港口动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图6：动力煤价格指数（元/吨）..........................................................................................................6图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................6图8：产地炼焦煤价格（元/吨）..........................................................................................................6图9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）.........................................................................................6图10：布伦特原油价格（美元/桶）....................................................................................................7图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）.............................................................................7图12：环渤海四港区调入量（万吨）..................................................................................................7图13：环渤海四港区调出量（万吨）..................................................................................................7图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）..................................................................................................8图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）..............................................................................................8图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................8 1.本周行情回顾 上证指数本周（3月2日至3月6日）报收4,124.19点，较上周下跌58.4点，跌幅1.4%；成交金额为5.93万亿元，较上周增加1.77万亿元，涨幅42.44%。煤炭板块本周指数报收3,300.15点，较上周上涨0.6点，涨幅0.02%；成交金额为1,587.99亿元，较上周增加858.04亿元，增幅117.55%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨跌幅前五的公司为广汇能源（+15.65%）、中煤能源（+14.24%）、兖矿能源（+8.80%）、中国神华（+8.45%）、电投能源（+8.37%）。本周涨跌幅后五的公司为江钨装备（-7.15%）、潞安环能（-5.84%）、ST大洲（-4.85%）、大有能源（-3.86%）、华阳股份（-2.28%）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2.产地动力煤价格涨跌互现 产地动力煤价格涨跌互现：截至3月6日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨23元/吨，报收667元/吨；截至3月6日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收430元/吨；截至3月6日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比下跌70元/吨，报收880元/吨。 港口动力煤价格环比下跌：截至3月6日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比下跌8元/吨，报收743元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 动力煤价格指数环比上涨：截至3月4日，环渤海地区动力煤价格指数环比上涨4元/吨，报收689元/吨；截至3月6日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比上涨5元/吨，报收695元/吨。 国际动力煤价格指数稳中有跌：截至2月27日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌1.69美元/吨，报收115.71美元/吨；截至2月27日，南非理查德RB煤炭价格指数环比持平，报收85.25美元/吨；截至2月27日，欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收95.88美元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3.产地炼焦煤价格稳中有跌 产地炼焦煤价格稳中有跌：截至3月6日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比下跌20元/吨，报收630元/吨；截至3月6日，河北唐山焦精煤车板价环比持平，报收1550元/吨。 国际炼焦煤价格涨跌互现：截至3月6日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比下跌4美元/吨，报价236美元/吨；截至3月6日，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨80元/吨，报价1590元/吨。 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 4.国际原油价格环比上涨，天然气价格环比上涨 布伦特原油期货价格环比上涨：截至3月6日，布伦特原油期货结算价环比上涨20.21美元/桶至92.69美元/桶，涨幅28%。 荷兰TTF天然气价格环比上涨：截至3月6日，荷兰TTF天然气价格环比上涨7.11美元/百万英热至8.16美元/百万英热，涨幅64%。 数据来源：wind，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 5.环渤海四港区库存环比增加 环渤海四港区煤炭调入量增加、调