煤炭开采行业跟踪周报：成本及库存对煤价有所支撑，港口煤价小幅上行

成本及库存对煤价有所支撑，港口煤价小幅上行 2026年04月26日 证券分析师米宇执业证书：S0600524110004miy@dwzq.com.cn 增持（维持） 本周（4月20日至4月24日）港口动力煤现货价环比上涨10元/吨，报收779元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量196.40万吨，环比上周增加1.15万吨，增幅0.59%；本周产地供应较为平稳，港口供应量环比略有增加。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量200.88万吨，环比上周减少6.13万吨，降幅2.96%；截至4月24日，日均锚地船舶共146艘，环比增幅6%；环渤海四港区库存端2673.70万吨，环比上周减少17万吨，降幅0.64%。本周港口库存环比延续下降趋势，但降幅有限，下游部分对后续升温有所预期，短期实际需求较弱。 相关研究 我们分析认为：本周港口动力煤基本面依旧较弱，供给较为宽松同时下游需求较弱，短期由于库存下降、成本对煤价有一定支撑作用，长期来看，市场对后续逐步进入升温期有所期待，国际进口供给持续偏紧，煤价有望高位震荡运行。 《沿海需求恢复，港口煤价小幅上行》2026-04-19《需求基本面较弱，港口煤价震荡走弱》2026-04-06 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。 核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 内容目录 1.本周行情回顾.......................................................................................................................................42.产地动力煤价格涨跌互现...................................................................................................................53.产地炼焦煤价格环比上涨...................................................................................................................64.国际原油价格环比上涨，天然气价格环比上涨...............................................................................75.环渤海四港区库存环比下降...............................................................................................................76.国内海运费环比上涨...........................................................................................................................87.周观点...................................................................................................................................................98.风险提示...............................................................................................................................................9 图表目录 图1：上证综指及煤炭指数表现............................................................................................................4图2：本周涨跌幅前五公司（%）........................................................................................................4图3：本周涨跌幅后五公司（%）........................................................................................................4图4：产地动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图5：港口动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图6：动力煤价格指数（元/吨）..........................................................................................................6图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................6图8：产地炼焦煤价格（元/吨）..........................................................................................................6图9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）.........................................................................................6图10：布伦特原油价格（美元/桶）....................................................................................................7图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）.............................................................................7图12：环渤海四港区调入量（万吨）..................................................................................................7图13：环渤海四港区调出量（万吨）..................................................................................................7图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）..................................................................................................8图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）..............................................................................................8图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................8 1.本周行情回顾 上证指数本周（4月20日至4月24日）报收4,079.90点，较上周下跌2点，跌幅0.05%；成交金额为5.59万亿元，较上周增加0.65万亿元，涨幅13.21%。煤炭板块本周指数报收3,269.21点，较上周上涨137点，涨幅4.38%；成交金额为688亿元，较上周增加146亿元，增幅27%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨跌幅前五的公司为昊华能源（+19.56%）、恒源煤电（+10.97%）、兖矿能源（+8.84%）、华阳股份（+8.60%）、潞安环能（+8.16%）。涨跌幅后四的公司为江钨装备（-7.46%）、电投能源（-2.79%）、广汇能源（-2.44%）、ST大洲（-0.69%）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2.产地动力煤价格涨跌互现 产地动力煤价格涨跌互现：截至4月24日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨5元/吨，报收666元/吨；截至4月24日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比下跌10元/吨，报收350元/吨；截至4月24日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比下跌40元/吨，报收890元/吨。 港口动力煤价格环比上涨：截至4月24日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨10元/吨，报收779元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 动力煤价格指数环比上涨：截至4月22日，环渤海地区动力煤价格指数环比上涨1元/吨，报收694元/吨；截至4月24日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比上涨1元/吨，报收701元/吨。 国际动力煤价格指数稳中有跌：截至4月17日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌6.6美元/吨，报收129.51美元/吨；截至4月17日，南非理查德RB煤炭价格指数环比持平，报收85.25美元/吨；截至4月17日，欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收95.88美元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3.产地炼焦煤价格环比上涨 产地炼焦煤价格环比上涨：截至4月24日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比上涨60元/吨，报收700元/吨；截至4月24日，河北唐山焦精煤车板价环比上涨70元/吨，报收1620元/吨。 国际炼焦煤价格稳中有涨：截至4月24日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比持平，报价240美元/吨；截至4月24日，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨100元/吨，报价1660元/吨。 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 4.国际原油价格环比上涨，天然气价格环比上涨 布伦特原油期货价格环比上涨：截至4月24日，布伦特原油期货结算价环比上涨14.95美元/桶至105美元/桶，涨幅16.54%。 荷兰TTF天然气价格环比上涨：截至4月24日，荷兰TTF天然气价格环比上涨1.97美元/百万英热至15.36美元/百万英热，涨幅14.74%。 数据来源：wind，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 5.环渤海四港区库存环比下降 环渤海四港区煤炭调入量减少、调出量增加：截至4月24日，环渤