煤炭开采行业跟踪周报：供给年前略有收缩，港口煤价小幅上涨

供给年前略有收缩，港口煤价小幅上涨 2026年02月01日 增持（维持） 证券分析师孟祥文执业证书：S0600523120001mengxw@dwzq.com.cn证券分析师米宇执业证书：S0600524110004miy@dwzq.com.cn 本周（1月26日至1月30日）港口动力煤现货价环比上涨7元/吨，报收692元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量155.18万吨，环比上周减少2.52万吨，降幅1.60%；本周产地供应来看，山西较为稳定，陕西、内蒙略有减少，港口供应量有所降低。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量189.33万吨，环比上周增加15.35万吨，涨幅8.82%；日均锚地船舶共100.50艘，环比增幅21%；环渤海四港区库存端2468.60万吨，环比上周减少160万吨，降幅6.10%。本周港口调出量增加，库存显著降低，带动煤价上涨。 我们分析认为：本周港口煤价受到供给略有收缩叠加节前刚需补库影响略有上涨，但港口库存仍处于较高位置，电厂日耗仍以刚需为主，且工业用电临近过年有所走弱，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势。 估值与建议： 相关研究 《工业需求临近年关有所走弱，港口煤价下行》2026-01-26 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。 《供增需弱，港口煤价下行》2026-01-18 核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 内容目录 1.本周行情回顾.......................................................................................................................................42.产地动力煤价格稳中有涨...................................................................................................................53.产地炼焦煤价格稳中有涨...................................................................................................................64.国际原油价格环比上涨，天然气价格环比下跌...............................................................................75.环渤海四港区库存环比下降...............................................................................................................76.国内海运费环比下跌...........................................................................................................................87.周观点...................................................................................................................................................98.风险提示...............................................................................................................................................9 图表目录 图1：上证综指及煤炭指数表现............................................................................................................4图2：本周涨跌幅前五公司（%）........................................................................................................4图3：本周涨跌幅后五公司（%）........................................................................................................4图4：产地动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图5：港口动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图6：动力煤价格指数（元/吨）..........................................................................................................6图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................6图8：产地炼焦煤价格（元/吨）..........................................................................................................6图9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）.........................................................................................6图10：布伦特原油价格（美元/桶）....................................................................................................7图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）.............................................................................7图12：环渤海四港区调入量（万吨）..................................................................................................7图13：环渤海四港区调出量（万吨）..................................................................................................7图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）..................................................................................................8图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）..............................................................................................8图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................8 1.本周行情回顾 上证指数本周（1月26日至1月30日）报收4,117.95点，较上周下跌14.66点，跌幅0.35%；成交金额为6.86万亿元，较上周增加0.73万亿元，增幅12%。煤炭板块本周指数报收2,968.01点，较上周上涨46点，涨幅1.57%；成交金额为1,041.16亿元，较上周增加427.42亿元，增幅69.64%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨跌幅前五的公司为盘江股份（+13.25%）、广汇能源（+7.06%）、恒源煤电（+6.46%）、淮北矿业（+6.17%）、山西焦煤（+5.94%），涨跌幅后五的公司为ST大洲（-7.51%）、江钨装备（-5.92%）、淮河能源（-1.44%）、郑州煤电（-0.66%）、电投能源（-0.55%）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2.产地动力煤价格稳中有涨 产地动力煤价格稳中有涨：截至1月30日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨20元/吨，报收602元/吨；截至1月30日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收430元/吨；截至1月30日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比上涨60元/吨，报收1070元/吨。 港口动力煤价格环比上涨：截至1月30日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨7元/吨，报收692元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 动力煤价格指数稳中有跌：截至1月28日，环渤海地区动力煤价格指数环比持平，报收685元/吨；截至1月30日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比下跌1元/吨，报收685元/吨。 国际动力煤价格指数稳中有涨：截至1月23日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨1.83美元/吨，报收111.26美元/吨；截至1月23日，南非理查德RB煤炭价格指数环比持平，报收85.25美元/吨；截至1月23日，欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收95.88美元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3.产地炼焦煤价格稳中有涨 产地炼焦煤价格稳中有涨：截至1月30日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比持平，报收720元/吨；截至1月30日，河北唐山焦精煤车板价环比上涨70元/吨，报收1550元/吨。 国际炼焦煤价格环比上涨：截至1月30日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比上涨13美元/吨，报价253美元/吨；截至1月30日，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨30元/吨，报价1680元/吨。 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 4.国际原油价格环比上涨，天然气价格环比下跌 布伦特原油期货价格环比上涨：截至1月30日，布伦特原油期货结算价环比上涨4.81美元/桶至70.69美元/桶，涨幅7.30%。 荷兰TTF天然气价格环比下跌：截至1月30日，荷兰TTF天然气价格环比下跌0.02美元/百万英热为13.77元/百万英热，跌幅0.16%。 数据来源：wind，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 5.