煤炭开采行业跟踪周报：短期产地安检收紧，港口煤价稳健上涨

短期产地安检收紧，港口煤价稳健上涨 2026年05月31日 增持（维持） 证券分析师米宇执业证书：S0600524110004miy@dwzq.com.cn 本周（5月25日至5月29日）港口动力煤现货价环比上涨19元/吨，报收854元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量209万吨，环比上周增加7.25万吨，增幅3.59%；本周产地供应较为稳定，部分地区矿井停产自查，港口供应量环比略有增加，整体产能释放有限。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量193.4万吨，环比上周减少5.9万吨，降幅2.96%；日均锚地船舶共136艘，环比降幅19%；环渤海四港区库存端2856.10万吨，环比上周增加101万吨，增幅3.67%。本周港口库存有所累积，火电刚需稳步回升但终端采购偏谨慎。 我们分析认为：本周煤炭基本面呈现供给收缩、需求温和回暖格局，短期产地安检收紧对煤价形成有力支撑，市场交投偏谨慎；长期随着夏季用电旺季逐步临近，下游补库需求有望释放，预计煤价整体偏强震荡运行。 相关研究 《供给增量有限，港口煤价稳健运行》2026-05-24《成本支撑，港口煤价稳健运行》2026-05-17 估值与建议： 依旧关注煤炭供需及库存变化；山西供给波动，下游需求稳步修复，行业盈利保持稳健，行情向主流煤企集中。传统板块估值修复充分，叠加部分题材标的处于高位，因此关注资金调仓动向，预期资金更青睐低估值动力煤/焦煤标的。 核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 内容目录 1.本周行情回顾.......................................................................................................................................42.产地动力煤价格稳中有涨...................................................................................................................53.产地炼焦煤价格环比上涨...................................................................................................................64.国际原油价格环比下跌，天然气价格环比下跌...............................................................................75.环渤海四港区库存环比增加...............................................................................................................76.国内海运费环比上涨...........................................................................................................................87.周观点...................................................................................................................................................98.风险提示...............................................................................................................................................9 图表目录 图1：上证综指及煤炭指数表现............................................................................................................4图2：本周涨跌幅前五公司（%）........................................................................................................4图3：本周涨跌幅后五公司（%）........................................................................................................4图4：产地动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图5：港口动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图6：动力煤价格指数（元/吨）..........................................................................................................6图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................6图8：产地炼焦煤价格（元/吨）..........................................................................................................6图9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）.........................................................................................6图10：布伦特原油价格（美元/桶）....................................................................................................7图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）.............................................................................7图12：环渤海四港区调入量（万吨）..................................................................................................7图13：环渤海四港区调出量（万吨）..................................................................................................7图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）..................................................................................................8图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）..............................................................................................8图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................8 1.本周行情回顾 上证指数本周（5月25日至5月29日）报收4,068.57点，较上周下跌84点，跌幅2.02%；成交金额为7.27万亿元，较上周增加0.41万亿元，增幅6.01%。煤炭板块本周指数报收3,295.34点，较上周上涨139点，涨幅4.4%；成交金额为862亿元，较上周增加212亿元，增幅32.65%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨跌幅前五的公司为新集能源（+18.77%）、昊华能源（+17.66%）、淮北矿业（+14.79%）、潞安环能（+13.31%）、上海能源（+11.10%）。涨跌幅后二的公司为ST大洲（-4.44%）、大有能源（-2.32%）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2.产地动力煤价格稳中有涨 产地动力煤价格稳中有涨：截至5月29日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨69元/吨，报收788元/吨；截至5月29日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收350元/吨；截至5月29日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比上涨80元/吨，报收1080元/吨。 港口动力煤价格环比上涨：截至5月29日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨19元/吨，报收854元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 动力煤价格指数稳中有涨：截至5月27日，环渤海地区动力煤价格指数环比持平，报收704元/吨；截至5月29日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比上涨2元/吨，报收717元/吨。 国际动力煤价格指数稳中有涨：截至5月22日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨3.87美元/吨，报收133.64美元/吨；截至5月22日，南非理查德RB煤炭价格指数环比持平，报收85.25美元/吨；截至5月22日，欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收95.88美元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3.产地炼焦煤价格环比上涨 产地炼焦煤价格环比上涨：截至5月29日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比上涨60元/吨，报收800元/吨；截至5月29日，河北唐山焦精煤车板价环比上涨60元/吨，报收1770元/吨。 国际炼焦煤价格稳中有涨：截至5月29日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比持平，报价252美元/吨；截至5月29日，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨130元/吨，报价1700元/吨。 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 4.国际原油价格环比下跌，天然气价格环比下跌 布伦特原油期货价格环比下跌：截至5月29日，布伦特原油期货结算价环比下跌11.49美元/桶至92美元/桶，跌幅11.1%。 荷兰TTF天然气价格环比下跌：截至5月29日，荷兰TTF天然气价格环比下跌0.87美元/百万英热至15.71美元/百万英热，跌幅5.26%。 数据来源：wind，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 5.环渤海四港区库存环比增加 环渤海四港区煤炭调入量增加、调出量减少：截至5月29日，环渤海四港区日均调出量193.4万吨，环比上