周度要点小结
豆一
- 行情回顾：主力2605合约下跌3.28%。
- 行情展望：南北产区天气转暖不利于储存，地缘冲突不确定性增加，基层持粮主体压力增大但惜售心理偏强；贸易商收购积极性低，后市信心不足。需求面，春节后下游备足库存，3月市场需消耗期，高价豆制品抑制需求，加工企业采购谨慎。
豆二
- 行情回顾：主力2605合约下跌2.8%。
- 行情展望：中美关系不确定性，南美大豆作物改善但局部干旱，巴西出口恢复压制价格，地缘政治成本支撑豆类。
豆粕
- 行情回顾：主力2605合约下跌3.16%。
- 行情展望：中美关系不确定性，南美大豆作物改善，巴西出口恢复压制价格，地缘政治成本支撑。国内下游补货积极性好转，现货基差高位支撑期货，预期3-4月进口收紧，下游观望高价豆粕。
豆油
- 行情回顾：主力2605合约下跌0.71%。
- 行情展望：市场猜测美国政府推迟公布RVO，大型炼油企业或被强制填补配额缺口。国内油脂供需宽松，价格外盘成本驱动，高价抑制终端需求，成交以远期合同为主，现货需求清淡。
期货市场情况
- 豆一：主力2605合约下跌3.28%，期货仓单22437手，前二十名净持仓-19500手。
- 豆粕：主力2605合约下跌3.16%，期货仓单36728手，前二十名净持仓-558979手。
- 豆油：主力2605合约下跌0.71%，期货仓单25342手，前二十名净持仓-136063手。
- 豆粕5-9价差：86元/吨。
- 豆油5-9价差：86元/吨。
现货市场情况
- 国产大豆：哈尔滨报价4400元/吨，主力合约基差-396元/吨。
- 豆粕：张家港报价3350元/吨，主力合约基差318元/吨。
- 豆油：江苏张家港一级豆油现价8900元/吨，主力合约基差284元/吨。
- 进口豆升贴水：美湾大豆FOB升贴水4月报价97美分/蒲，阿根廷大豆FOB升贴水4月报价-31美分/蒲，巴西大豆4月FOB升贴水报价-10美分/蒲。
- 进口大豆到港成本：美国大豆到港成本4516.65元/吨，南美大豆到港成本3835.14元/吨，价差681.51元/吨。
天气情况
- 北美：大豆产区约42%区域处于干旱状态，严重干旱及以上区域17%，情况差于去年同期。
- 巴西：南里奥格兰德州和帕拉纳州有零星阵雨，大部分地区晴朗干燥，气温高于正常水平。
上游情况
- 美豆：新年度产量11598.9万吨，库存951.6万吨。
- 巴西豆：新年度产量18000万吨，期末库存3791万吨。
- 阿根廷豆：新年度产量4800万吨，期末库存2291.9万吨。
- 阿根廷种植：接近尾声，巴西收割过半。
- 美豆出口：检验量增加9%，出口销售减少35%。
- 巴西出口：预计较去年同期增加9.9%。
产业情况
- 国内油厂大豆库存：548.61万吨，减幅4.20%，同比增幅73.17%。
- 豆粕库存：62.73万吨，减幅17.51%，同比减幅8.16%。
- 豆油库存：108.34万吨，减幅0.97%，同比增幅2.25%。
- 油厂开机率：54.23%。
- 2月大豆进口量：597.6万吨，环比减少59.5万吨，同比增幅2.5%。
- 大豆到港量：3月705.1万吨，环比增加36.17%，同比增加37.61%。
- 国产大豆利润：黑龙江-49.7元/吨，巴西大豆盘面毛利115元/吨。
- 替代品：棕榈油报价9750元/吨，菜油报价10230元/吨；豆棕、菜棕现货及期货价差缩窄，菜豆价差扩大；菜粕均价2693.16元/吨，豆粕-菜粕价差657元/吨，豆油/豆粕报2.83。
- 成交情况：豆粕成交828100吨，豆油成交234200吨。
- 下游：生猪价格10.12元/公斤，仔猪价格23.34元/公斤；生猪养殖利润-134.06元/头，鸡禽养殖利润-0.32元/只；饲料产量环比上涨1.03%；能繁母猪存栏微降0.01%，商品猪存栏环比增加1.79%。
期权市场
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