豆类市场周报

研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2505合约上涨，收涨2.88%，报收3926元/吨。u行情展望：国产豆方面，2024年总体的进口豆维持高位，对国产豆的供应有一定的冲击。从政策面来 看，中央持续出台种植补贴政策，种植面积有望稳中有增；国储和集团企业持续展开收购操作，不过收储仓容有所不足。从消费需求来看，经济表现欠佳，豆制品消费需求旺季不旺，加工企业和贸易商相对谨慎，保持随用随采策略。国内大豆市场供大于求的格局比较明显。u策略建议：豆一供应宽松，震荡整理。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2505合约上涨，收涨2.1%，收报3305元/吨。u行情展望：美豆期价从950美分/蒲的低点回升后，目前呈现平稳运行态势。在当前市场环境下，多空 影响因素较为匮乏，美豆期价的运行仍主要围绕供需基本面展开。南美方面来看，巴西大豆播种进入尾声，阿根廷大豆播种超过七成，多家机构维持对南美大豆的丰产前景保持乐观，不过天气的不确定性依然存在，近两周降水减少加上预期拉尼娜气候的发生，阿根廷大豆主产区干旱风险的预期有所增加。若南美大豆丰产预期落地，则全球大豆供应将进一步宽松。u策略建议：中美贸易存不确定性，观望为主。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2505合约上涨，收涨1.41%，收报2670元/吨。 u行情展望：从供应情况来看，2024年的大豆进口量总体偏宽松，导致港口的大豆库存偏多，近期 由于通关偏慢影响，大豆到港较慢，华南地区大豆供应不足，开机率下降明显，进而促进豆粕去库进程，不过后期到港恢复，开机率预计回升，豆粕库存预计回升，供应较为宽松。从需求来看，下游企业节前备货积极性不高，基本维持刚需补库为主，豆粕成交清淡。综合来看，供应还是有一定增加的预期，下游需求表现一般，限制豆粕的反弹空间。u策略建议：豆粕去库缓慢，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2505合约上涨，收涨1.93%，收报7716元/吨。u行情展望：近期由于通关偏慢影响，大豆到港较慢，大豆压榨量及豆油产量维持偏低水平，豆油 库存小幅下降，不过后期到港恢复，开机率预计回升，油库存预计回升，供应较为宽松。从需求来看，油脂的生物柴油需求存在不确定性，一方面美国下届政府可能会减少生物燃料支持计划，另一方面印尼B40生物柴油政策能否完全实施落地需要观察。从国内需求来看，下游企业维持谨慎采购态度，以刚需为主。总而言之，豆油在油脂中相对处于低位，性价比较高，但未来需求潜在利空以及全球大豆丰产压力限制豆油上涨。u策略建议：政策影响较大，建议观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2505合约上涨，收涨2.88%，报收3926元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格上涨 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2505合约上涨，收涨1.41%，收报2670元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油上涨 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2505合约上涨，收涨1.93%，收报7716元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕1-5价差震荡扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月27日，豆粕01-05月价差193元/吨，价差震荡扩大。 「期货市场情况」 本周豆油1-5价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月27日，豆油1-5月价差为68元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓增加期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月27日，豆一前20名持仓净空单422635手，较上周同期净持仓增加5659手，本周豆一2505合约震荡，豆一期货仓单30076张，周环比增加4796张。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月27日，豆粕前20名持仓净空单684304手，较上周同期净持仓减少23965手，本周豆粕2505合约期货仓单19392张，周环比增加0张。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月27日，豆油前20名持仓净空单86463手，较上周同期净持仓较少18518手，本周豆油2505合约期货仓单13880张，较上周同期减少367张。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月27日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3960元/吨，上周同期报价减少0元/吨。大豆主力合约基差36元/吨，较上周基差扩大53元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格上涨基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月27日，豆粕张家港地区报价2920元/吨，周环上涨80元/吨。豆粕主力合约基差252元/吨，较上周基差扩大386元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格上涨基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月27日，江苏张家港一级豆油现价8120元/吨，周环比上涨360元/吨。主力合约基差438元/吨，较上周同期基差扩大188元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至12月27日，美湾大豆FOB升贴水12月报价108美分/蒲，较上周上涨1美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水1月报价134美分/蒲，较上周上涨了-6美分/蒲式耳，巴西大豆2月FOB升贴水报价30美分/蒲，较上周上涨0美分/蒲。 「现货市场情况」 本周美豆进口大豆到港成本上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月27日，美国大豆到港成本为4619.71元/吨，周环比上涨42.33元/吨；南美大豆到港成本为3417.87元/吨，周环比上涨88.07元/吨；二者的到港成本价差为1201.84元/吨，周环比下跌45.74元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约47（-0）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约7（-0）%、D3+区域1%，总体来说干旱情况减缓；和去年同期对比，D1+区域增加2%，D2+区域减少21%，D3+区域减少2%，状况好于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温接近正常值，降雨量接近正常值。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月持平库存较上月持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月份，2024/25年度美豆预期产量12141.7万吨，较上月下调了0万吨；库存1279.7万吨，较上月下调0万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3351.2万吨，较上月下调0万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估上调库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量5200万吨，较上月上调了10万吨；阿根廷豆期末库存为2898万吨，较上月预估下调0万吨 「上游情况」 供应端——南美大豆播种顺利 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 CONAB：截至12月19日，巴西大豆播种面积达到预期面积的97.8%，高于上周的96.8%，高于去年同期的96.8%。截至12月19日，阿根廷大豆播种面积达到预期面积的77%，高于上周的66%，高于去年同期的71%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量增加出口销售量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月19日当周，美国大豆出口检验量为174.7万吨，上周未169.6万吨，较上周增加5.1万吨;截至2024年12月12日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售142.4万吨，上周未117.4万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西外贸部（SECEX）公布的数据显示，24年9月巴西大豆出口量为611.01万吨，较8月的804.16万吨减少193.15万吨。 「产业情况」 国内情况——港口库存减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第51周，大豆库存578.57万吨，较上周减少22.84万吨，减幅3.80%，同比去年增加36.86万吨，增幅6.80%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存下降 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第51周，豆粕库存58.28万吨，较上周减少5.74万吨，减幅8.97%，同比去年减少33.38万吨，减幅36.42%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年12月20日，全国重点地区豆油商业库存95.29万吨，环比上周减少1.10万吨，降幅1.14%。同比减少3.21万吨，跌幅3.26%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计上升 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第51周（12月14日至12月20日）油厂大豆实际压榨量187.33万吨，开机率为52.66%；较预估高5.03万吨。预计第52周（12月21日至12月27日）国内油厂开机率整体上升，油厂大豆压榨量预计201.88万吨，开机率为56.75%。31 「产业情况」 国内情况——11月大豆环比进口量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国11月大豆进口715.4万吨，较2024年10月减少93.3万吨，降幅为11.54%。去年同期为791.8万吨，同比减少9.64%。2024年1-11月大豆累计进口9709万吨，去年同期为8878.9万吨，同比增加9.35%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比增加 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年12月大豆到港量为805万吨，较上月预报的799.2万吨到港量增加了5.8万吨，环比变化为0.73%；较去年同期927.8万吨的到港船期量减少122.8万吨，同比变化为-13.24%。 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润上涨和美西进口大豆压榨利润下滑 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月27日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为-337.95元/吨，环比上周上涨48.5元/吨；截至12月26日当日，1月船期美西大豆盘面毛利为-28元/吨，较上周四下跌41元/吨；1月船期美湾大豆盘面毛利为-103元/吨，较上周四上涨2元/吨；2月船期巴西大豆盘面毛利为137元/吨，较上周