豆类市场周报

研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2505合约上涨，收涨3.59%，报收4218元/吨。u行情展望：国产豆方面，节后主产区农户余粮不多，基层优质豆源较少，基层农户惜售情绪仍强，同 时油厂积极收购油豆带动低蛋白毛粮价格上涨，随着豆粕、豆油价格上涨，产区大豆价格走势较强；不过下游市场对高价大豆接受度有限，加上储备豆源拍卖成交良好，现货市场供应增多，对市场购销信心有所压制，预计国产大豆价格预期企稳运行。u策略建议：国产豆以稳为主。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2505合约下跌，收跌0.06%，收报3574元/吨。u行情展望：美国农业部2月供需报告未对美国大豆相关数据作出调整，近期美豆出口需求不佳，但美 国大豆播种面积或将下降，对价格有所支撑，CBOT大豆期价震荡运行；巴西收割进度加快，丰产预期正逐步兑现，季节性供应压力或增大，大豆出口将激增；阿根廷大豆受干旱天气影响或有所减产，但部分产区将引来降雨，减产影响将有所下降。总体而言，市场聚焦南美大豆交易，季节性供应压力以及全球大豆供应宽松的格局对大豆行情形成持续压力。u策略建议：中美贸易存不确定性，观望为主。 「周度要点小结」 u行情回顾：本周豆粕主力2505合约下跌，收跌0.44%，收报2932元/吨。u行情展望：节后下游市场存在一定刚性补库需求，根据市场预估2、3月进口大豆分别为400、600 万吨，处于进口大豆阶段性低点，预计豆粕保持去库趋势，供应减少。同时，能繁母猪存栏量超出正常保有量，生猪饲料需求或有所恢复。不过南美大豆进入收割季，季节性供应压力令豆粕行情承压运行。因此，预计豆粕维持震荡运行为主。u策略建议：上涨空间受限，谨慎追多。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2505合约上涨，收涨0.71%，收报7988元/吨。u行情展望：节后市场购销良好，成交量有所放大，加上一季度大豆到港量较少，预计豆油保持去 库趋势，供应减少。从需求来看，豆棕价差倒挂扩大，豆油估值相对低估，加上进口成本上涨对豆油价格有所支撑，但南美大豆进入收割季，季节性供应压力令大豆行情承压运行，菜油库存处于高位，基本面偏弱，棕榈油减产进入尾声，产地库存或回升，价格回落概率增大，豆棕价差预计有所修复。因此，豆油预计震荡运行为主。u策略建议：政策影响较大，建议观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2505合约上涨，收涨3.59%，报收4218元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2505合约下跌，收跌0.44%，收报2932元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2505合约上涨，收涨0.71%，收报7988元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕5-9价差震荡扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月28日，豆粕05-09月价差-74元/吨，价差环比扩大。 「期货市场情况」 本周豆油5-9价差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月28日，豆油5-9月价差为130元/吨，价差环比扩大。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月28日，豆一期货前二十名多头持仓227803手，空头持仓246587手，净持仓-18784手，较上周增加9450手。本周豆一2505合约期货仓单37696手，较上周减少332手。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月28日，豆粕期货前二十名多头持仓2871120手，空头持仓3419087手，净持仓-547967手，较上周减少34598手。本周豆粕2505合约期货仓单14241手，较上周减少370手。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓增加期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月28日，豆油期货前二十名多头持仓603429手，空头持仓672793手，净持仓-69364手，较上周增加10812手。本周豆油2505合约期货仓单9381手，较上周增加580手。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月28日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3950元/吨，上周同期报价下跌0元/吨。大豆主力合约基差-282元/吨，较上周基差缩小。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格下跌基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月28日，豆粕张家港地区报价3620元/吨，周环下跌20元/吨。豆粕主力合约基差688元/吨，较上周基差扩大。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格上涨基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月28日，江苏张家港一级豆油现价8470元/吨，周环比上涨50元/吨。主力合约基差482元/吨，较上周同期扩大。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至2月28日，美湾大豆FOB升贴水3月报价90美分/蒲，较上周上涨0美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水3月报价120美分/蒲，较上周上涨了66美分/蒲式耳，巴西大豆3月FOB升贴水报价77美分/蒲，较上周上涨37美分/蒲。 「现货市场情况」 本周进口大豆到港成本下跌 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月28日，美国大豆到港成本为4791.35元/吨，周环比下跌43.67元/吨；南美大豆到港成本为3578.52元/吨，周环比下跌42.45元/吨；二者的到港成本价差为1212.83元/吨，周环比下降1.22元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约46（+10）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约4（-0）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况加深；和去年同期对比，D1+区域增加20%，D2+区域减少7%，D3+区域减少3%，状况差于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温高于正常值，降雨量接近于正常值。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月持平库存较上月持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年2月份，2024/25年度美豆预期产量11883.6万吨，较上月下调了0万吨；库存1033.7万吨，较上月下调0万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年2月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3251.6万吨，较上月下调0万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估下调库存下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年2月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量4600万吨，较上月下调了300万吨；阿根廷豆期末库存为2594.7万吨，较上月预估下调300万吨 「上游情况」 供应端——巴西收割进度有所回升，阿根廷播种完成 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至2月25日当周，巴西2024/25年度大豆收割进度为36.4%，较上周进度增加10.9%。去年同期的收割进度为38%。 根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)数据显示，截至1月29日当周，阿根廷2024/25年度大豆种植进度为100.00%，较上周进度增加0.80%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量增加出口销售量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年2月20日当周，美国大豆出口检验量为85.87万吨，上周未72.65万吨，较上周增加13.22万吨;截至2024年2月20日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售41万吨，上周未48万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口上升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年1月份巴西大豆出口量估计为222万吨，高于之前预测的219万吨，也高于12月份的出口量，但是同比仍然降低7.5%。 「产业情况」 国内情况——主要油厂大豆库存减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第8周，大豆库存501.42万吨，较上周减少45.43万吨，减幅8.31%，同比去年减少54.32万吨，减幅9.77%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存小幅增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第8周，全国主要油厂豆粕库存49.88万吨，较上周增加6.49万吨，增幅14.96%，同比去年减少5.68万吨，减幅10.22%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年2月21日，全国重点地区豆油商业库存92.88万吨，环比上周增加3.51万吨，增幅3.93%。同比增加1.58万吨，涨幅1.73%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率上升 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第8周，全国主要油厂大豆实际压榨量215.35万吨，开机率为60.54%，环比上升。 「产业情况」 国内情况——12月大豆环比进口量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国12月大豆进口794.1万吨，较2024年11月增加78.7万吨，增幅为11%。去年同期为982.3万吨，同比减少19.16%。2024年1-12月大豆累计进口10503万吨，去年同期为9861.1万吨，同比增加6.51%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2025年2月大豆到港量为630.2万吨，较上月预报的645.5万吨到港量减少了15.3万吨，环比变化为-2.37%； 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润上涨和巴西进口大豆压榨利润下跌 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月28日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为489.3元/吨，环比上周下降141.5元/吨；截至2月27日当日，5月船期巴西大豆盘面毛利为251元/吨，较2月20日下跌28元/吨；美湾4月船期盘面毛利为49元/吨，美西为28元/吨。 「产业情况」 替代品情况——棕榈油价格有所下跌菜油价格持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月28日，广东棕榈油报价9820元/吨，较上周同期下跌490元/吨；菜油福建地区报价8860元/吨，较上周同期上涨0元/吨。 「产业