豆类市场周报

研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2505合约上涨，收涨0.05%，报收3889元/吨u行情展望：国产豆方面，主产区农户余粮不多，基层优质豆源较少，基层农户挺价心理较强，同时进 口成本上涨对大豆价格有所支撑，不过储备豆源拍卖成交良好，现货市场供应增多，以及随着气温升高，市场对于豆制品的需求下降，市场购整体购销清淡，预计国产大豆预计震荡偏弱。u策略建议：国产豆以稳为主。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2505合约下跌，收跌1.4%，收报3456元/吨。u行情展望：美国农业部3月供需报告未对美国大豆相关数据作出调整，市场对美国2025年大豆种植面 积预期减幅较大，对CBOT大豆有一定支撑。美国将对来自中国、墨西哥和加拿大等贸易伙伴的进口产品征收一系列关税，市场担忧美豆出口；巴西收割进度近八成，丰产预期正逐步兑现，季节性供应压力或增大，大豆出口将激增；阿根廷大豆受前期干旱天气影响或有所减产。总体而言，巴西大豆上市拖累大豆行情，但下方有成本支撑，预计跌幅有限，豆二或以震荡运行为主。u策略建议：季节性供应压力大，逢高短空。 「周度要点小结」 u行情回顾：本周豆粕主力2505合约下跌，收跌1.68%，收报2813元/吨。u行情展望：前期大豆到港量较少，导致大豆库存下降明显，油厂开机率偏低，豆粕库存以去库为 主，不过随着巴西大豆丰产且逐步到港，国内进口大豆数量显著增加，油厂大豆库存充足，开机率提升，豆粕库存趋增。需求端，能繁母猪存栏量超出正常保有量，生猪饲料需求或有所恢复，短期内豆粕需求仍较为有限。整体而言，市场供应整体趋于宽松，预计豆粕震荡偏弱运行为主。u策略建议：供应增加，豆粕震荡偏弱，逢高短空。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.45%，收报7986元/吨。u行情展望：随着巴西大豆丰产且逐步到港，国内进口大豆数量显著增加，油厂大豆库存充足，开 机率提升，豆油库存趋增。从需求来看，受进口大豆成本上涨以及豆粕、豆油价格走弱影响，进口大豆压榨利润下降，豆油成交有所缩小。同时巴西大豆收割近八成，季节性供应压力令大豆行情承压运行，菜油库存处于高位，基本面偏弱，棕榈油产量逐渐恢复，供应趋紧或有所缓解，加上需求疲软，库存状态预计有所改善。因此，豆油预计震荡运行为主。u策略建议：短期观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2505合约上涨，收涨0.05%，报收3889元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2505合约下跌，收跌1.68%，收报2813元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.45%，收报7986元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕5-9价差震荡缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月28日，豆粕05-09月价差-129元/吨，价差环比缩小。 「期货市场情况」 本周豆油5-9价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月28日，豆油5-9月价差为48元/吨，价差环比缩小。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月28日，豆一期货前二十名多头持仓245955手，空头持仓298601手，净持仓-52646手，较上周减少2612手。本周豆一2505合约期货仓单23223手，较上周减少10415手。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月28日，豆粕期货前二十名多头持仓2743303手，空头持仓3145277手，净持仓-401974手，较上周增加32029手。。本周豆粕2505合约期货仓单16706手，较上周减少1717手。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓增加期货仓单持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月28日，豆油期货前二十名多头持仓561592手，空头持仓621023手，净持仓-59431手，较上周增加613手。本周豆油2505合约期货仓单8485手，较上周持平。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月28日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3950元/吨，较上周持平；大豆主力合约基差86元/吨，较上周增加23元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格下跌基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月20日，豆粕张家港地区报价3200元/吨，较上周下跌20元/吨；豆粕主力合约基差374元/吨，较上周增加15元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格下跌基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月20日，江苏张家港一级豆油现价8210元/吨，较上周下跌260元/吨；豆油主力合约基差292元/吨，较上周减少156元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至3月28日，美湾大豆FOB升贴水4月报价87美分/蒲，较上周上涨-3美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水4月报价64美分/蒲，较上周上涨了0美分/蒲式耳，巴西大豆4月FOB升贴水报价80美分/蒲，较上周上涨-10美分/蒲。 「现货市场情况」 本周进口大豆到港成本下降 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月28日，美国大豆到港成本4052.49元/吨，较上周减少22.56元/吨;南美大豆到港成本3644.22元/吨，较上周减少34.31元/吨;二者的到港成本价差为408.27元/吨，较上周增加11.75元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约36（-6）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约6（+1）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况减轻；和去年同期对比，D1+区域增加16%，D2+区域减少1%，D3+区域减少2%，状况差于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温接近于正常值，降雨量接近正常值。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月持平库存较上月上调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年3月份，2024/25年度美豆预期产量11883.6万吨，较上月下调了0万吨；库存1034.2万吨，较上月上调0.5万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年3月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3251.6万吨，较上月下调0万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估持平库存下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年3月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量4900万吨，较上月下调了0万吨；阿根廷豆期末库存为2494.7万吨，较上月预估下调100万吨 「上游情况」 供应端——巴西收割进度近八成，阿根廷作物状况改善 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至3月20日当周，巴西2024/25年度大豆收割进度为77%，较上周进度增加7%。去年同期的收割进度为69%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）表示，截至3月7日当周，阿根廷大豆评级优良的比例为27%，高于上周的22%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量增加出口销售量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年3月20日当周，美国大豆出口检验量为82.2万吨，上周未65.8万吨，较上周增加16.4万吨;截至2024年3月20日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售33.8万吨，上周未35.3万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年3月份巴西大豆出口量将达到1556万吨，和上周预估持平，略低于月度出口纪录。 「产业情况」 国内情况——主要油厂大豆库存减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第12周，大豆库存251.8万吨，较上周减少65.00万吨，减幅20.52%，同比去年减少54.49万吨，减幅17.79%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第12周，豆粕库存74.92万吨，较上周增加6.62万吨，增幅9.69%，同比去年增加32.70万吨，增幅77.45%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存环比小幅下降 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年3月21日，全国重点地区豆油商业库存88.12万吨，环比上周减少4.00万吨，降幅4.34%。同比减少0.61万吨，跌幅0.69%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第12周，全国主要油厂大豆实际实际压榨量140.99万吨，开机率为39.63%，环比下降。 「产业情况」 国内情况——2月大豆环比进口量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国2月大豆进口583万吨，较2025年1月减少194.56万吨，降幅为25.02%。去年同期为511.53万吨，同比增加13.97%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2025年3月大豆到港量为512.4万吨，较上月预报的623.7万吨到港量减少了111.3万吨，环比变化为-17.85%；较去年同期583.5万吨的到港船期量减少71.1万吨，同比变化为-12.19%。 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润下跌和巴西进口大豆压榨利润上涨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月28日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为-2.9元/吨，较上周减少148.6元/吨。截至3月27日当日，4月船期巴西大豆盘面毛利为237元/吨，较3月20日上涨8元/吨。 「产业情况」 替代品情况——棕榈油价格有所下跌菜油价格持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月28日，广东棕榈油报价为9490元/吨，较上周下跌200元/吨；福建菜油报价为9200元/吨，较上周下跌0元/吨。 「产业情况」 替代品情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周豆棕现货价差有所缩小以及菜豆、菜棕现货价差有所扩大，豆棕期