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豆类市场周报

2025-03-28 柳瑜萍瑞达期货绿毛水怪

周度要点小结

豆一：本周主力2505合约上涨0.05%，报收3889元/吨。主产区农户余粮不多，基层优质豆源较少，农户挺价心理较强，进口成本上涨对大豆价格有所支撑。但储备豆源拍卖成交良好，现货市场供应增多，气温升高导致豆制品需求下降，市场购销清淡。预计国产大豆震荡偏弱，策略建议以稳为主。
豆二：本周主力2505合约下跌1.4%，报收3456元/吨。美国农业部3月供需报告未调整数据，市场预期美国大豆种植面积减幅较大，对CBOT大豆有一定支撑。美国可能对华、墨、加等贸易伙伴征收关税，市场担忧美豆出口。巴西收割进度近八成，丰产预期增大，季节性供应压力或增大；阿根廷大豆受前期干旱影响或减产。预计巴西大豆上市拖累大豆行情，但下方有成本支撑，豆二或以震荡运行为主，策略建议逢高短空。
豆粕：本周主力2505合约下跌1.68%，报收2813元/吨。前期大豆到港量少，导致大豆库存下降明显，油厂开机率偏低，豆粕库存以去库为主。但随着巴西大豆丰产且逐步到港，国内进口大豆数量显著增加，油厂大豆库存充足，开机率提升，豆粕库存趋增。需求端，能繁母猪存栏量超出正常保有量，生猪饲料需求或有所恢复，短期内豆粕需求仍较为有限。预计豆粕震荡偏弱运行为主，策略建议逢高短空。
豆油：本周主力2505合约下跌0.45%，报收7986元/吨。巴西大豆丰产且逐步到港，国内进口大豆数量显著增加，油厂大豆库存充足，开机率提升，豆油库存趋增。进口大豆成本上涨及豆粕、豆油价格走弱导致压榨利润下降，豆油成交有所缩小。巴西大豆收割近八成，季节性供应压力令大豆行情承压运行，菜油库存处于高位，棕榈油产量逐渐恢复，供应趋紧或有所缓解，加上需求疲软，库存状态预计有所改善。预计豆油震荡运行为主，策略建议短期观望为主。

期货市场情况

豆一：主力2505合约上涨0.05%，报收3889元/吨。期货仓单减少10415手。
豆粕：主力2505合约下跌1.68%，报收2813元/吨。期货仓单减少1717手，前二十名净持仓增加32029手。
豆油：主力2505合约下跌0.45%，报收7986元/吨。期货仓单持平，前二十名净持仓增加613手。
豆粕5-9价差：缩小至-129元/吨。
豆油5-9价差：缩小至48元/吨。

现货市场情况

国产大豆：哈尔滨现货价维持报价3950元/吨，主力合约基差86元/吨，较上周扩大23元/吨。
豆粕：张家港地区报价3200元/吨，较上周下跌20元/吨，主力合约基差374元/吨，较上周扩大15元/吨。
豆油：江苏张家港一级豆油现价8210元/吨，较上周下跌260元/吨，主力合约基差292元/吨，较上周缩小156元/吨。
进口大豆：美湾大豆FOB升贴水4月报价87美分/蒲，阿根廷大豆FOB升贴水4月报价64美分/蒲，巴西大豆4月FOB升贴水报价80美分/蒲。
大豆进口成本：美国大豆到港成本4052.49元/吨，较上周减少22.56元/吨；南美大豆到港成本3644.22元/吨，较上周减少34.31元/吨；二者到港成本价差为408.27元/吨，较上周增加11.75元/吨。