豆粕期货周报：天气良好叠加油脂回调拖累 内外盘豆类市场弱势整理

第1页 作者：油脂油料组 车红婷 执业编号：F3065836 (从业) Z0014771(投资咨询) 联系方式：010-68578971/ chehongting@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年8月22日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆粕期货周报 Beans meal futures Weekly Report 摘要： 【行情复盘】 期货市场:本周，美豆大幅走低，回吐上周涨幅，周比下跌2.65%；连粕主力01合约跟随美豆调整走势，周比下跌2.38%，延续3500-3700元/吨区间震荡。 现货市场:20日全国沿海区域豆粕报价3620-3680元/吨，其中广东价3630平，江苏3580跌10，山东3620平。 【重要资讯】 1、Pro Farmer中西部作物巡查DAY 4：为期四天的作物巡查不会预估大豆单产，但预计明尼苏达州3 x 3平方英尺土地上大豆的平均结荚数为1027.33个，低于去年巡查团1085.84个以及三年均值的1,047.21个。明尼苏达州是受到干旱影响的西部生产州之一。 2、USDA出口销售报告：截至8月12日当周，美国2020/2021年度大豆出口净销售为6.8万吨，前一周为9.7万吨；2021/2022年度大豆净销售214.2万吨，前一周为112万吨；美国2020/2021年度对中国大豆净销售9.2万吨，前一周为8.4万吨；2021/2022年度对中国大豆净销售103万吨，前一周为32.8万吨。 3、巴西谷物出口商协会ANEC称，8月份巴西大豆出口量可能达到624.9万吨，高于一周前预期的609.2万吨。 【交易策略】 近日国际原油大幅下挫，连豆油连续走低拖累美豆市场弱势震荡，目前Pro Farmer中西部作物巡查显示最大的大豆生产州结荚数良好，气象模型显示，未来2周美国大豆作物带天气形势好转，且干旱地区也将出现降水，美豆单产担忧减弱，短期市场交易重点也转移到消费端，虽然美国私人出口商连续10个交易日发布美豆新作销售数据，出口数据良好，但植物油市场价格调整，对美豆压榨需求担忧上升，美豆上行动能不足，短期弱势整理延续，关注天气及中国采购节奏。国内市场来看，国内需求维持低迷，全国开机稳定，大豆库存维持高位，豆粕市场库存降幅或减慢，支撑有限，连粕短期追随美豆走势，长期随着美豆批量上市及南美大豆增产兑现，粕价或将见顶回调，盘面上，01合约短线关注3500元/吨支撑有效性，下破则仍有空间，短线弱势整理为主，长期趋势等待产量确认，期权方面，短期调整预期，关注卖出虚值看涨期权策略。 天气良好叠加油脂回调拖累 内外盘豆类市场弱势整理 第2页 目 录 一、周度行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、国外市场分析 ..................................................................................................................................... 4 1、美国大豆出口进度 ............................................................................................................................... 4 2、全国大豆种植、生长情况 ................................................................................................................... 5 3、USDA7月供需报告 ............................................................................................................................... 7 4、南美大豆出口情况 ............................................................................................................................... 8 三、国内市场分析 ..................................................................................................................................... 8 5、国内大豆、豆粕供应情况 ................................................................................................................... 8 6、饲料终端需求—生猪价格滞涨回落 蛋禽养殖效益下降 .............................................................. 11 7、豆粕期货仓单注册情况 ..................................................................................................................... 13 8、豆粕期权 ............................................................................................................................................. 14 第3页 一、周度行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕主力合约期货价格日K线图 资料来源：博易大师、方正中期研究院整理 图2：豆类市场期货价格走势周度变化 第4页 资料来源：wind、方正中期研究院整理 二、国外市场分析 1、美国大豆出口进度 截止2021年8月12日，美豆2020/21年度累计出口销售量为62084761 吨，销售进度为100.49%，去年同期为101.96%。美豆2020/21年度周度出口装船量为59,703,330.00吨，装船进度为96.16%，去年同期为88.30%。截止2021年8月12日，美豆2020/21年度对中国的销售总量为3596.2 万吨，美豆2020/21年度周度对中国的装船量为3522 万吨，装船进度为97.93%，去年同期为86.52%。目前中国国内压榨持续亏损，整体对美豆的进口需求存在不确定性，这也将成为后市美豆潜在利空因素。 中美贸易方面，根据彼得森研究院的数据，按照1月份中美签署的第一阶段协议，中国承诺在2021公历年采购大约436亿美元的美国农产品。在2021年的头五个月，中国采购188亿美元的美国农产品，相当于5月底目标金额223亿美元的84%。2020年中国买入了235亿美元的美国农产品，相当于第一年采购目标的64%。此前，国务院关税税则委员会2020年2月6日发布公告，调整对原产于美国约750亿美元进口商品的加征关税措施，自2020年2月14日13时01分起，2019年9月1日起已加征10%关税的商品，加征税率调整为5%；已加征5%关税的商品，加征税率调整为2.5%。其中黄大豆属于第三个部分，原加征5%，2月14日后调整为2.5%。此前黄大豆进口关税为33%，调整后变为30.5%。2月18日中国关税税则委员会发布公告称，自2020年3月2日起，关税税则委员会将受理免关税进口美国农产品的申请，其中包括大豆、小麦等。 图3：美豆出口销售情况 图4：美豆累计对中国销售量（吨） 0100000002000000030000000400000005000000060000000700000002020/20212014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/2020美豆累计销售（吨）05,000,00010,000,00015,000,00020,000,00025,000,00030,000,00035,000,00040,000,0002020/20212013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/2020美豆累计对中国销售量（吨） 第5页 图5：当前市场年度美国大豆对中国净销售 图6：下一市场年度美国大豆对中国预售 -1,000,000.000.001,000,000.002,000,000.003,000,000.004,000,000.005,000,000.008月7月6月5月4月3月2月1月12月11月10月9月2013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/2021当前市场年度美国大豆对中国净销售当周值（吨）02,500,0005,000,0007,500,00010,000,00012,500,00015,000,00017,500,0008月7月6月5月4月3月2月1月12月2013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/2021下一市场年度美豆累计对中国预售（吨） 资料来源：USDA、方正中期研究院整理 2、全国大豆种植、生长情况 美国农业部(USDA)周一最新公布的每周作物生长报告显示，截至2021年8月15日当周，美国大豆生长优良率为57%，之前一周为60%，去年同期为72%。美国大豆开花率为94%，之前一周为91%，去年同期为95%，五年均值为94%。美国大豆结荚率为81%，之前一周为72%，去年同期为83%，五年均值为79%。。 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷大豆收割工作已经完成了，产量达到4350万吨，USDA8月报告预估4600万吨。 图7：美豆种植情况 图8：美豆生产优良率 97949084756142248020406080100120202120202019201820172016201520142013美豆种植进度（%）57 60 60 58 60 59 59 60 60 62 67 5055606570758010-1710-1010-39-269-199-129-58-298-228-158-88-17-257-187-117-46-276-206-136-6美豆生长优良率2021202020192018201720162015 资料来源