豆类市场周报

「2025.04.11」豆类市场周报 研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 豆一： 行情回顾：本周豆一主力2505合约上涨，收涨5.2%，报收4186元/吨。行情展望：国产豆方面，当前国产大豆市场正处于供需紧平衡状态，市场 u情绪有所升温。主要产区的基层余粮已不足10%，贸易商和农户普遍持货观望，期待价格上涨。同时，黑龙江储备大豆拍卖场次减少，成交率和成交价格双双上升，进一步强化了市场对后期供应趋紧的预期。此外，中美贸易摩擦进一步升级，推高进口大豆成本，支撑国内大豆价格走强。但销区市场多数区域内终端豆制品需求平淡，各类豆制品厂下游产品走货速度缓慢。因此，国产大豆预计震荡偏强运行。u策略建议：政策影响大，观望为主。 「周度要点小结」 豆二： 行情回顾：本周豆二主力2505合约上涨，收涨0.03%，收报3487元/吨。行情展望：当前关税政策消息主导进口大豆期价市场，受特朗普新关税政策影响 u，市场对美国大豆出口前景感到担忧，以及巴西收割进度超八成，季节性供应压力或增大。然而，美国农业部预计，2025年美国农户将种植低于市场预期，USDA月报显示，美国大豆期末库存下降，数据偏利好，对CBOT大豆有一定支撑。总体而言，巴西大豆上市拖累大豆行情，但下方有成本支撑，预计跌幅有限，豆二或以震荡运行为主。u策略建议：季节性供应压力大，逢高短空。 「周度要点小结」 豆粕：行情回顾： u本周豆粕主力2509合约上涨，收涨1.41%，收报3082元/吨。u行情展望：前期由于大豆阶段性供应短缺，开机率处于较低水平，油厂豆粕库存加速降库 ，不过随着巴西大豆丰产且逐步到港，国内进口大豆数量显著增加，油厂大豆库存充足，开机率提升，豆粕库存趋增。需求端，下游饲料企业前期库存较低，存在一定的补库需求，成交大幅提升，支撑豆粕价格。整体而言，关税摩擦提振远期豆粕价格，但远期豆粕库存趋增，预计以豆粕震荡运行为主。u策略建议：关税扰动下，豆粕震荡运行。 「周度要点小结」 豆油：行情回顾 ：本周豆油主力2509合约下跌，收跌2.71%，收报7680元/吨：由于4月上旬大豆到港量偏低，油厂开机率偏低，压榨产能较少，豆油以去库为主，不 u行情展望过随着巴西大豆丰产并逐步到港，国内进口大豆数量预计增加，油厂大豆库存充足，开机率上升，导致豆油库存趋增。同时受美国关税政策影响，推高国内进口大豆成本，豆油存在一定的成本支撑，但受美国对全球加征关税，引发全球经济下行担忧，国际油价大幅下跌拖累油脂市场，以及棕榈油产量逐步恢复，库存状态拐点出现。因此在多重因素影响下，豆油价格预计以震荡运行为主。u策略建议：短期观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2505合约上涨，收涨2.2%，报收4186元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格上涨 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆粕主力2509合约上涨，收涨1.41%，收报3082元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2509合约下跌，收跌2.71%，收报7680元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕5-9价差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月11日，豆粕05-09月价差-170元/吨，价差环比震荡扩大。 「期货市场情况」 本周豆油5-9价差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月11日，豆油5-9月价差为360元/吨，价差环比扩大。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓增加期货仓单为0 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月11日，豆一期货前二十名多头持仓197137手，空头持仓240155手，净持仓-43018手，较上周增加3170手。本周豆一2505合约期货仓单0手。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月11日，豆粕期货前二十名多头持仓2697990手，空头持仓3155267手，净持仓-457277手，较上周减少17485手。本周豆粕2505合约期货仓单9350手，较上周增加8250手。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月11日，豆油期货前二十名多头持仓491608手，空头持仓582238手，净持仓-90630手，较上周减少3445手。本周豆油2505合约期货仓单735手，较上周增加735手。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月11日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3950元/吨，较上周持平；大豆主力合约基差-157元/吨，较上周减少128元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格上涨基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月11日，豆粕张家港地区报价3170元/吨，较上周上涨120元/吨；豆粕主力合约基差96元/吨，较上周减少89元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格下降基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月11日，江苏张家港一级豆油现价7960元/吨，较上周下跌210元/吨。豆油主力合约基差314元/吨，较上周增加46元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至4月11日，美湾大豆FOB升贴水4月报价93美分/蒲，较上周上涨-1美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水4月报价76美分/蒲，较上周上涨了0美分/蒲式耳，巴西大豆4月FOB升贴水报价80美分/蒲，较上周上涨10美分/蒲。 「现货市场情况」 本周进口大豆到港成本上涨 截至4月11日，美国大豆到港成本7180.12元/吨，较上周增加3003.49元/吨;南美大豆到港成本3659.18元/吨，较上周增加19.24元/吨;二者的到港成本价差为3520.94元/吨，较上周增加2984.25元/吨; 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约22（-14）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约2（-4）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况减轻；和去年同期对比，D1+区域增加1%，D2+区域减少4%，D3+区域减少2%，状况好于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温高于正常值，降雨量接近于正常值。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月持平库存较上月下调 来源：wind瑞达期货研究院 11883.6万吨，较上月下调了0万吨；库存1020.7万吨，较上月下调13.5万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存上调 来源：wind瑞达期货研究院 吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3231.2万吨，较上月上调79.6万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估持平库存下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年4月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量4900万吨，较上月下调了0万吨；阿根廷豆期末库存为2464.7万吨，较上月预估下调30万吨 「上游情况」 供应端——巴西收割进度超八成，阿根廷收割较慢 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 咨询机构AgRural周一称，截至上周四（4月3日），巴西2024/25年度大豆收获进度为87%,一周前为82%，高于去年同期的78%，布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2025年4月9日的一周，阿根廷大豆收获进度达到2.6%，相比去年同期低了8%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量减少出口销售量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年4月3日当周，美国大豆出口检验量为80.4万吨，上周未81.3万吨;截至2024年4月3日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售17.2万吨，上周未41万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口预计增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 月份巴西大豆出口量将达到出口量为创纪录的1609万吨，高于上周预估1556万吨。 「产业情况」 国内情况——主要油厂大豆库存增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第14周，大豆库存290.43万吨，较上周增加42.51万吨，增幅17.15%，同比去年减少86.99万吨，减幅23.05%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第14周，豆粕库存57.91万吨，较上周减少16.89万吨，减幅22.58%，同比去年增加27.91万吨，增幅93.03%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存环比下降 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年4月4日，全国重点地区豆油商业库存79.12万吨，环比上周减少4.79万吨，降幅5.71%。同比减少8.28万吨，跌幅9.47%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第14周，全国主要油厂大豆实际压榨量103.01万吨，开机率为28.96%，环比下降。 「产业情况」 国内情况——2月大豆环比进口量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 月减少194.56万吨，降幅为25.02%。去年同期为511.53万吨，同比增加13.97% 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比增加 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2025年4月大豆到港量为801万吨，较上月预报的512.4万吨到港量增加了288.6万吨，环比变化为56.32%； 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月11日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为49.55元/吨，较上周增加82.85元/吨。截至4月10日当日，5月船期巴西大豆盘面毛利为163元/吨，较4月3日上涨10元/吨。 「产业情况」 替代品情况——棕榈油价格有所下跌菜油价格下跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 吨，较上周下跌480元/吨；福建菜油报价为9330元/吨，较上周下跌200元/吨。 「产业情况」 替代品情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 、菜棕以及菜豆现货价差有所扩大，豆棕、菜棕以及菜豆期货价差有所扩大。 「产业情况」 替代品情况——菜粕价格增加豆菜粕价差上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月11日，菜粕均价2622.11元/吨，较上周增加18.95元/吨;豆粕-菜粕报547.89元/吨，较上周增加101.05元/吨;豆粕/菜粕报1.19，较上周增加0.09;