周度要点小结
豆一
- 行情回顾：本周豆一主力2507合约上涨0.1%，报收4172元/吨。
- 行情展望：国产大豆余粮有限，库存低于往年同期，价格稳中有升。下游采购积极性不高，国家储备大豆竞拍投放减少，加工企业采购量下降。气温回升，豆制品消费需求平淡，市场供需两弱，价格维持相对坚挺。
- 策略建议：供需双弱，观望为主。
豆二
- 行情回顾：本周豆二主力2509合约上涨1.45%，报收3571元/吨。
- 行情展望：阿根廷洪水引发减产担忧，美国大豆进入天气影响关键阶段，种植面积下调提供底部支撑。但美国大豆出口需求疲软，生物柴油政策未达预期，限制价格回升空间。CBOT大豆预计维持震荡。
- 策略建议：多空交织，震荡运行。
豆粕
- 行情回顾：本周豆粕主力2509合约上涨1.83%，报收2952元/吨。
- 行情展望：大豆到港增加，库存持续上升，油厂开机率提升，豆粕库存趋于回升。下游饲料企业短期补库完成，买货意愿不强，需求增加有限。豆粕供应宽松，价格上行空间受限。
- 策略建议：豆粕开启累库，逢高短空。
豆油
- 行情回顾：本周豆油主力2509合约上涨0.26%，报收7774元/吨。
- 行情展望：大豆到港增加，库存累至历史高位，油厂开机率高位运行，豆油库存趋于回升。阿根廷大豆产区洪涝灾害引发减产担忧提供短期支撑。但原油累库期价下跌，美豆油需求前景不及预期，带动油脂板块下行。
- 策略建议：短期观望为主。
期货市场情况
- 豆一：价格上涨0.1%，期货仓单增加。
- 豆粕：价格上涨1.83%，期货净持仓增加，仓单增加，9-1价差扩大。
- 豆油：价格上涨0.26%，期货净持仓增加，仓单增加，9-1价差扩大。
现货市场情况
- 国产大豆：价格持平，基差减少。
- 豆粕：价格下跌，基差缩小。
- 豆油：价格下跌，基差缩小。
- 进口大豆：升贴水上涨，到港成本增加。
- 国内大豆：主要油厂大豆库存增加。
- 国内豆粕：库存增加。
- 国内豆油：库存环比上升。
- 油厂开机率：预计上升。
- 大豆进口量：4月环比增加。
- 大豆到港量：预计环比增加。
- 国产大豆利润：下降。
- 进口大豆利润：上升。
- 替代品：棕榈油价格持平，菜油价格上涨，豆棕、菜棕以及菜豆现货、期货价差缩小，菜粕价格上涨，豆菜粕价差下降，油粕比下降。
期权市场
天气情况
- 美国：大豆产区干旱情况减弱，未来6-10天气温高于正常值，降雨量低于正常值。
上游情况
- 美豆：新年度产量、库存下调，播种进度偏快，出口检验量减少，出口销售量增加。
- 巴西豆：新年度产量持平，库存上调，收割进度正常。
- 阿根廷豆：新年度产量持平，库存上调，收割进度慢于去年同期。
产业情况
- 国内：主要油厂大豆、豆粕、豆油库存增加，油厂开机率预计上升，4月大豆进口量增加，大豆到港量预计增加，国产大豆利润下降，进口大豆利润上升。
下游情况
- 生猪：价格下跌，仔猪价格下跌，养殖利润上涨。
- 饲料：产量环比下降。
- 能繁母猪存栏：上涨。
- 生猪存栏量：环比上涨。
- 大豆消费量：2024/25年度国内消费量增长。
- 豆油消费量：2024/25年度食品用量增长。
