豆类市场周报

目录1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」u豆一：u行情回顾：本周豆一主力2507合约上涨，收涨0.1%，报收4172元/吨。u行情展望：国产大豆方面，当前市场余粮有限，整体库存水平显著低于历年同期，导致各主要产区大豆价格呈现稳中有升的走势。与此同时，下游市场采购积极性不高，国家储备大豆的竞拍投放数量明显减少，下游加工企业采购量亦有所下降。加之近期气温回升，豆制品终端消费需求表现平淡，整体市场处于供需两弱格局。在此背景下，大豆价格展现出一定的抗跌性，维持相对坚挺。u策略建议：供需双弱，观望为主。 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」u豆二：u行情回顾：本周豆二主力2509合约上涨，收涨1.45%，收报3571元/吨。u行情展望：近期，阿根廷洪水灾害引发减产担忧。同时，美国大豆市场也将逐步进入天气影响的关键阶段，而此前种植面积的下调消息更是为美国大豆价格提供了坚实的底部支撑。然而，美国大豆出口需求的持续疲软态势，以及生物柴油政策未达市场预期等因素，这些负面因素相互交织，或将对美国大豆价格的回升空间形成有力的限制。综合来看，在多空因素的相互博弈下，预计CBOT大豆维持震荡走势。u策略建议：多空交织，震荡运行。 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2509合约上涨，收涨1.83%，收报2952元/吨。u行情展望：随着大豆到港增加，大豆库存持续上升，全国油厂开机率提升明显，且二季度大豆供应充足，油厂开机率预计高位运行，产能持续，豆粕库存趋于回升。需求端，下游饲料企业短期补库完成，且供应增加预期较强，整体买货意愿不强，预计随采随用为主，短期内豆粕需求增加有限。整体而言，豆粕供应宽松预期下，价格上行空间受限。u策略建议：豆粕开启累库，逢高短空。 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」u豆油：u行情回顾：本周豆油主力2509合约上涨，收涨0.26%，收报7774元/吨。u行情展望：供应方面，大豆到港增加，大豆库存累库到历史较高水平，全国油厂开机率逐步提高，且二季度大豆供应充足，油厂开机率预计高位运行，产能持续，豆油库存趋于回升。阿根廷大豆产区出现洪涝灾害引发减产担忧或提供短期支撑。但是，原油累库期价大幅下跌以及美豆油需求前景不及预期，带动油脂板块下行。因此，豆油预计震荡偏弱运行为主。u策略建议：短期观望为主。 「期货市场情况」本周豆一价格上涨u本周豆一主力2507合约上涨，收涨0.1%，报收4172元/吨。图1、大连豆一期货价格走势图来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 「期货市场情况」本周豆粕价格上涨u本周豆粕主力2509合约上涨，收涨1.83%，收报2952元/吨。图3、大连豆粕期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 「期货市场情况」本周大连豆油上涨u本周豆油主力2509合约上涨，收涨0.26%，收报7774元/吨。图5、大连豆油期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 「期货市场情况」本周豆粕9-1价差扩大截至5月23日，豆粕09-01月价差-51元/吨，价差环比震荡扩大。 来源：wind瑞达期货研究院 「期货市场情况」本周豆油9-1价差扩大截至5月23日，豆油9-1月价差为36元/吨，价差环比扩大。 「期货市场情况」本周豆一期货净持仓减少期货仓单增加截至5月23日，豆一期货前二十名多头持仓220570手，空头持仓238652手，净持仓-18082手，较上周减少7338手。本周豆一主力合约期货仓单30136手，较上周增加378手。图9、豆一前20名持仓变化来源：wind瑞达期货研究院-80000.0000-70000.0000-60000.0000-50000.0000-40000.0000-30000.0000-20000.0000-10000.00000.000010000.000020000.000030000.00002022-02-232022-04-232022-06-232022-08-232022-10-232022-12-232023-02-232023-04-23DCE豆一前二十名净持仓 2023-06-232023-08-232023-10-232023-12-232024-02-232024-04-232024-06-232024-08-232024-10-232024-12-23 来源：wind瑞达期货研究院 「期货市场情况」本周豆粕期货净持仓增加期货仓单增加截至5月23日，豆粕期货前二十名多头持仓2757930手，空头持仓3095039手，净持仓-337109手，较上周增加64511手。本周豆粕主力合约期货仓单38311手，较上周增加2025手。图11、豆粕前20名持仓变化来源：wind瑞达期货研究院-900000.0000-800000.0000-700000.0000-600000.0000-500000.0000-400000.0000-300000.0000-200000.0000-100000.00000.0000100000.00002022-02-232022-04-232022-06-232022-08-232022-10-232022-12-232023-02-232023-04-23DCE豆粕前二十名净持仓 2023-06-232023-08-232023-10-232023-12-232024-02-232024-04-232024-06-232024-08-232024-10-232024-12-23 来源：wind瑞达期货研究院 「期货市场情况」本周豆油期货净持仓增加期货仓单增加截至5月23日，豆油期货前二十名多头持仓506003手，空头持仓557774手，净持仓-51771手，较上周增加5808手。本周豆油2505合约期货仓单14602手，较上周增加2232手。图13、豆油前20名持仓变化来源：wind瑞达期货研究院-160000.0000-140000.0000-120000.0000-100000.0000-80000.0000-60000.0000-40000.0000-20000.00000.000020000.000040000.000060000.00002022-02-232022-04-232022-06-232022-08-232022-10-232022-12-232023-02-232023-04-23DCE豆油前二十名净持仓 2023-06-232023-08-232023-10-232023-12-232024-02-232024-04-232024-06-232024-08-232024-10-232024-12-23 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」本周国产大豆现货价格持平基差减少截至5月23日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3980元/吨，较上周持平。大豆主力合约基差-214元/吨，较上周减少26元/吨。图15、国产大豆现货价格来源：wind瑞达期货研究院0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.002020-03-052021-03-052022-03-05现货价:大豆(国产三等):哈尔滨 2023-03-052024-03-05 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」本周豆粕现货价格下跌基差缩小截至5月23日，豆粕张家港地区报价2940元/吨，较上周下跌80元/吨。豆粕主力合约基差1元/吨，较上周减少120元/吨。图17、豆粕主要地区现货价格来源：wind瑞达期货研究院0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002010-04-072011-04-072012-04-072013-04-072014-04-072015-04-072016-04-072017-04-07豆粕现货价格（元/吨）现货价:豆粕:哈尔滨现货价:豆粕:大连现货价:豆粕:日照现货价:豆粕:张家港现货价:豆粕:防城 2018-04-072019-04-072020-04-072021-04-072022-04-07现货价:豆粕:天津现货价:豆粕:东莞 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」本周豆油现货价格下降基差缩小截至5月23日，江苏张家港一级豆油现价8110元/吨，较上周下跌50元/吨。豆油主力合约基差350元/吨，较上周减少56元/吨。图19、豆油主要地区现货价格来源：wind瑞达期货研究院0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.002017-10-232018-10-232019-10-232020-10-23豆油现货价格出厂价:一级豆油(散装):山东:日照市出厂价:一级豆油(散装):广东:湛江市出厂价:四级豆油:江苏:张家港市 2021-10-232022-10-232023-10-23出厂价:一级豆油(散装):江苏:张家港市出厂价:四级豆油:山东:日照市出厂价:四级豆油:广东:东莞市 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」本周进口豆升贴水变化截至5月23日，美湾大豆FOB升贴水6月报价78美分/蒲，较上周上涨12美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水6月报价2美分/蒲，较上周上涨了5美分/蒲式耳，巴西大豆6月FOB升贴水报价45美分/蒲，较上周上涨2美分/蒲。 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 「现货市场情况」本周进口大豆到港成本增加截至5月23日，美国大豆到港成本4651.21元/吨，较上周增加24.44元/吨;南美大豆到港成本3723.13元/吨，较上周增加67.09元/吨;二者的到港成本价差为928.08元/吨，较上周减少42.65元/吨; 图22、大豆进口成本及价差来源：wind瑞达期货研究院0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.002019-02-28 北美天气「天气情况」图23、美国干旱监测来源：NOAA瑞达期货研究院上周的美国干旱监测显示，大豆产区约16（-1）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约3（-1）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况减弱；和去年同期对比，D1+区域增加10%，D2+区域增加3%，D3+区域减少0%，状况差于去年同期。 来源：NOAA瑞达期货研究院 「天气情况」美豆天气6-10日展望：美豆主产州气温高于正常值，降雨量低于正常值。 供应端——美豆新年度产量较上月下调库存较上月下调截至2025年5月份，2025/26年度美豆预期产量11811.5万吨，较上月下调了72.1万吨；库存803.2万吨，较上月下调14.5万吨。图26、美豆供需平衡表来源：USDA瑞达期货研究院「上游情况」 图27、美豆期末库存情况来源：wind瑞达期货研究院 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存上调截至2025年5月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3331.2万吨，较上月上调100万吨图28、巴西豆供需平衡表来源：USDA瑞达期货研究院「上游情况」 图29、巴西豆产量情况情况来源：wind瑞达期货研究院 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估持平库存上调截至2025年5月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量4900万吨，较上月下调了0万吨；阿根廷豆期末库存为2474.7万吨，较上月预估上调10万吨。图30、阿根廷豆供需平衡表来源：USDA瑞达期货研究院「上游情况」 图31、阿根廷豆产量情况来源：wind瑞达期货研究院 24 供应端——美国大