豆类市场周报

研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2505合约下跌，收跌1.92%，报收4137元/吨。u行情展望：国产豆方面，节后主产区农户余粮不多，基层优质豆源较少，基层农户惜售情绪仍强，同 时油厂积极收购油豆带动低蛋白毛粮价格上涨，随着豆粕、豆油价格上涨，产区大豆价格走势较强；不过下游市场对高价大豆接受度有限，加上储备豆源拍卖成交良好，现货市场供应增多，对市场购销信心有所压制，预计国产大豆震荡运行。u策略建议：国产豆以稳为主。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2505合约下跌，收跌1.79%，收报3510元/吨。u行情展望：贸易紧张局势升级，为应对美国对贸易伙伴加征关税政策，加拿大宣布对超过200亿美元 的美国进口商品征收25%的关税，而中国反制清单中也包含对美国大豆加征10%关税，市场对美国大豆出口前景担忧；叠加南美收割进度加快，丰产预期正逐步兑现，季节性供应压力增大，多重利空因素施压，美豆整体偏弱运行。因此，关税问题落地，市场回归基本面交易，季节性供应压力以及全球大豆供应较为宽松格局持续施压盘面，预计豆二震荡偏弱。u策略建议：季节性供应压力大，逢高短空。 「周度要点小结」 u行情回顾：本周豆粕主力2505合约下跌，收跌1.6%，收报2885元/吨。u行情展望：根据市场预估2、3月进口大豆分别为400、600万吨，处于进口大豆阶段性低点，预计 豆粕保持去库趋势，供应减少。不过受豆粕价格持续高位运行，下游多数企业已完成安全库存补库，采购积极性下降，成交缩量，库存有所回升。同时，南美大豆进入收割季，巴西出口激增，预计大豆到港量很快恢复，供应增加令豆粕行情承压运行。因此，预计豆粕震荡偏弱。u策略建议：供应增加，豆粕震荡偏弱，逢高短空。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.1%，收报7980元/吨。u行情展望：近期油厂开机率良好，加上一季度大豆到港量较少，国内大豆市场库存持续下降，供 豆油保持去库趋势，不过受终端消费需求疲软影响，成交有所缩量，库存小幅回升。同时南美大豆进入收割季，季节性供应压力令大豆行情承压运行，菜油库存处于高位，基本面偏弱，棕榈油减产进入尾声，产地库存或回升，价格回落概率增大，豆棕价差预计有所修复。因此，豆油预计震荡运行为主。u策略建议：短期观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格下跌 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2505合约下跌，收跌1.92%，报收4137元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2505合约下跌，收跌1.6%，收报2885元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油下跌 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.1%，收报7980元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕5-9价差震荡缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月7日，豆粕05-09月价差-89元/吨，价差环比缩小。 「期货市场情况」 本周豆油5-9价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月7日，豆油5-9月价差为124元/吨，价差环比缩小。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月7日，豆一期货前二十名多头持仓214989手，空头持仓228761手，净持仓-13772手，较上周增加6652手。本周豆一2505合约期货仓单37536手，较上周减少160手。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月7日，豆粕期货前二十名多头持仓2971320手，空头持仓3477819手，净持仓-506499手，较上周减少55091手。本周豆粕2505合约期货仓单15173手，较上周增加982手。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月7日，豆油期货前二十名多头持仓609061手，空头持仓676770手，净持仓-67709手，较上周减少5321手。本周豆油2505合约期货仓单8715手，较上周减少656手。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月7日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3950元/吨，较上周持平。大豆主力合约基差-226元/吨，较上周增加42元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格下跌基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月7日，豆粕张家港地区报价3580元/吨，较上周下跌40元/吨。豆粕主力合约基差687元/吨，较上周减少1元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格下跌基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月7日，江苏张家港一级豆油现价8400元/吨，较上周下跌70元/吨。豆油主力合约基差484元/吨，较上周增加2元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至3月7日，美湾大豆FOB升贴水3月报价85美分/蒲，较上周上涨-5美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水3月报价56美分/蒲，较上周上涨了-44美分/蒲式耳，巴西大豆3月FOB升贴水报价75美分/蒲，较上周上涨-2美分/蒲。 「现货市场情况」 本周南美进口大豆到港成本上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月7日，美国大豆到港成本4074.85元/吨，较上周减少669.63元/吨;南美大豆到港成本3690.17元/吨，较上周增加140.22元/吨;二者的到港成本价差为384.68元/吨，较上周减少809.85元/吨; 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约50（+4）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约5（+1）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况加深；和去年同期对比，D1+区域增加19%，D2+区域减少6%，D3+区域减少3%，状况差于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温高于正常值，降雨量高于正常值。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月持平库存较上月持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年2月份，2024/25年度美豆预期产量11883.6万吨，较上月下调了0万吨；库存1033.7万吨，较上月下调0万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年2月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3251.6万吨，较上月下调0万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估下调库存下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年2月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量4600万吨，较上月下调了300万吨；阿根廷豆期末库存为2594.7万吨，较上月预估下调300万吨 「上游情况」 供应端——巴西收割进度有所回升，阿根廷作物状况改善 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至3月2日当周，巴西2024/25年度大豆收割进度为48.4%，较上周进度增加12.0%。去年同期的收割进度为47.3%。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)表示，截至2月26日，阿根廷2024/25年大豆作物状况连续第二周改善。大豆评级优良的比例为24%，一周前17%，去年同期30%;评级一般的比例为43%，一周前49%，去年同期53%;评级差劣的比例为33%，一周前34%，去年同期17%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量减少出口销售量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年2月27日当周，美国大豆出口检验量为69.5万吨，上周未87.9万吨，较上周减少18.4万吨;截至2024年2月27日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售35.3万吨，上周未41.1万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口上升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年1月份巴西大豆出口量估计为222万吨，高于之前预测的219万吨，也高于12月份的出口量，但是同比仍然降低7.5%。 「产业情况」 国内情况——主要油厂大豆库存减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第9周，大豆库存415.4万吨，较上周减少86.02万吨，减幅17.16%，同比去年减少63.5万吨，减幅13.26%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第9周，全国主要油厂豆粕库存62.93万吨，较上周增加13.05万吨，增幅26.16%，同比去年减少4.49万吨，减幅6.66%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年2月28日，全国重点地区豆油商业库存94.15万吨，环比上周增加1.27万吨，增幅1.37%。同比增加2.91万吨，涨幅3.19%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第9周，全国主要油厂大豆实际压榨量198.15万吨，开机率为55.7%，环比下降。 「产业情况」 国内情况——12月大豆环比进口量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国12月大豆进口794.1万吨，较2024年11月增加78.7万吨，增幅为11%。去年同期为982.3万吨，同比减少19.16%。2024年1-12月大豆累计进口10503万吨，去年同期为9861.1万吨，同比增加6.51%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2025年2月大豆到港量为630.2万吨，较上月预报的645.5万吨到港量减少了15.3万吨，环比变化为-2.37%； 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润下跌和巴西进口大豆压榨利润下跌 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月7日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为442.8元/吨，较上周减少69.9元/吨。截至3月6日当日，4月船期巴西大豆盘面毛利为131元/吨，较2月27日下跌120元/吨；美湾4月船期盘面毛利为-205元/吨，较上周下跌254元/吨。 「产业情况」 替代品情况——棕榈油价格有所下跌菜油价格下跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至3月7日，广东棕榈油报价96