豆类市场周报

研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2505合约上涨，收涨0.02%，报收4072元/吨。u行情展望：国产豆方面，近期国产大豆价格价格走强，主要是由于基层优质豆源较少，农户挺价情绪 较强，国储等购销积极致低蛋白货源底价抬升。下游终端压榨厂因进口豆价高且库存不足积极采购国产豆，豆制品厂复工复产刚需买货，市场成交积极，不过下游市场对高价大豆接受度有限，提价销售困难，加上储备豆源拍卖成交良好，现货市场供应增多，对市场购销信心有所压制。后续需关注储备豆购销及进口豆价格走势，预计下周国产大豆价格企稳运行。u策略建议：国产豆以稳为主。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2505合约上涨，收涨1.48%，收报3576元/吨。u行情展望：市场焦点主要集中在南美大豆方面，基本面情况维持，CBOT大豆期价维持震荡运行。阿根 廷将再次迎来炎热干燥天气，可能会影响大豆作物生产，阿根廷大豆持续受不利天气影响，对CBOT大豆有所支撑，不过当前巴西正值收割期且近期收割进度有所加快，巴西大豆丰产逐步兑现，供应增加令大豆行情承压。咨询机构AgRural周一称，截至上周四（2月13日），巴西2024/25年度大豆收获进度为23%,一周前为15%，而去年同期为32%。因此，巴西大豆集中供应压力或将显现，豆二上涨或乏力。u策略建议：中美贸易存不确定性，观望为主。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2505合约上涨，收涨2.15%，收报2945元/吨。 u行情展望：节后油厂开机恢复，港口大豆库存有所下降，豆粕库存小幅上升，同时根据市场预估2、 3月进口大豆分别为450、660万吨，处于进口大豆阶段性低点，供应偏紧预期以及下游企业刚性补库需求，周内成交有所放量，对豆粕现货价格有所支撑，但下游饲料企业陆续补好安全库存，对高价豆粕现货采购积极性弱，以及巴西大豆收割进度逐渐恢复，巴西大豆丰产预期逐步兑现，届时大豆供应大量增加，市场或面临较大供应压力，压制豆类行情，因此预计豆粕价格上涨空间受限，冲高回落概率较大。u策略建议：上涨空间受限，谨慎追多。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.4%，收报7932元/吨。u行情展望：节后油厂开机恢复，港口大豆库存有所下降，豆油库存小幅提升，同时根据市场预估2、 3月进口大豆分别为450、660万吨，处于进口大豆阶段性低点，供应偏紧预期对现货价格有所支撑，不过南美大豆进入收获期，后期大豆或将较为充裕，后续油厂开机率提升，豆油供应或增加，同时国内菜油库存处于高位，基本面偏弱，对油脂盘面有所拖累，但马来西亚1月产量降幅较大，供应缩减，对棕榈油具有强支撑作用，间接提振油脂，预计油脂板块宽幅震荡为主。后市关注宏观经济政策，产地天气及产量情况变化。u策略建议：政策影响较大，建议观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2505合约上涨，收涨0.02%，报收4072元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格上涨 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2505合约上涨，收涨2.15%，收报2945元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.4%，收报7932元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕5-9价差震荡扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月21日，豆粕05-09月价差78元/吨，价差环比扩大。 「期货市场情况」 本周豆油5-9价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月21日，豆油5-9月价差为90元/吨，价差环比缩小。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月21日，豆一期货前二十名多头持仓145037手，空头持仓175603手，净持仓-30566手，较上周增加10901手，本周豆一仓单38028手，较上周减少2095手。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月21日，豆粕期货前二十名多头持仓2827998手，空头持仓3372194手，净持仓-544196手，较上周增加18899手。本周豆粕仓单15131手，较上周减少1873手。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月21日，豆油期货前二十名多头持仓593429手，空头持仓661889手，净持仓-68460手，较上周减少9963手。本周豆油2505合约期货仓单8801手，较上周减少438手。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月21日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3950元/吨，上周同期报价下跌0元/吨。大豆主力合约基差-73元/吨，较上周基差缩小。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格下跌基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月21日，豆粕张家港地区报价3620元/吨，周环下跌30元/吨。豆粕主力合约基差691元/吨，较上周基差扩大。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格下跌基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月21日，江苏张家港一级豆油现价8450元/吨，周环比下跌10元/吨。主力合约基差502元/吨，较上周同期扩大。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至2月21日，美湾大豆FOB升贴水3月报价90美分/蒲，较上周上涨7美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水3月报价54美分/蒲，较上周上涨了-7美分/蒲式耳，巴西大豆3月FOB升贴水报价40美分/蒲，较上周上涨20美分/蒲。 「现货市场情况」 本周南美进口大豆到港成本上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月21日，美国大豆到港成本为4813.43元/吨，周环比下跌0.26元/吨；南美大豆到港成本为3603.75元/吨，周环比上涨53.86元/吨；二者的到港成本价差为1209.68元/吨，周环比下降54.12元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约36（-1）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约4（-1）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况减轻；和去年同期对比，D1+区域增加13%，D2+区域减少7%，D3+区域减少3%，状况好于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温高于正常值，降雨量低于正常值。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月持平库存较上月持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年2月份，2024/25年度美豆预期产量11883.6万吨，较上月下调了0万吨；库存1033.7万吨，较上月下调0万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年2月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3251.6万吨，较上月下调0万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估下调库存下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年2月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量4600万吨，较上月下调了300万吨；阿根廷豆期末库存为2594.7万吨，较上月预估下调300万吨 「上游情况」 供应端——巴西收割进度偏慢，阿根廷播种完成 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至2月16日当周，巴西2024/25年度大豆收割进度为25.5%，较上周进度增加10.7%。去年同期的收割进度为29.4%。 根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)数据显示，截至1月29日当周，阿根廷2024/25年度大豆种植进度为100.00%，较上周进度增加0.80%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量增加出口销售量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年2月13日当周，美国大豆出口检验量为72万吨，上周未109.7万吨，较上周减少39.7万吨;截至2024年2月6日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售18.6万吨，上周未38.8万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口上升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年1月份巴西大豆出口量估计为222万吨，高于之前预测的219万吨，也高于12月份的出口量，但是同比仍然降低7.5%。 「产业情况」 国内情况——主要油厂大豆库存减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第7周，大豆库存546.85万吨，较上周减少19.18万吨，减幅3.39%，同比去年增加11.46万吨，增幅2.14%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存小幅增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第7周，全国主要油厂豆粕库存43.39万吨，较上周增加1.09万吨，增幅2.58%，同比去年减少23.99万吨，减幅35.60%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年2月14日，全国重点地区豆油商业库存89.37万吨，环比上周增加0.72万吨，增幅0.81%。同比减少2.03万吨，跌幅2.22%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率回升 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第7周，全国主要油厂大豆实际压榨量194.37万吨，开机率为54.64%。 「产业情况」 国内情况——12月大豆环比进口量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国12月大豆进口794.1万吨，较2024年11月增加78.7万吨，增幅为11%。去年同期为982.3万吨，同比减少19.16%。2024年1-12月大豆累计进口10503万吨，去年同期为9861.1万吨，同比增加6.51%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2025年1月大豆到港量为645.5万吨，较上月预报的805万吨到港量减少了159.5万吨，环比变化为-19.81%； 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润上涨和巴西进口大豆压榨利润上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月21日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为534.2元/吨，环比上周上涨69.8元/吨；截至2月20日，美湾和美西3月船期升贴水维持1