互联网-行业评论（简体版）
【行业评论】 互联网行业评论 李京霖852-25321957Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 【OpenClaw浪潮】互联网公司集体跟进OpenClaw，抢跑AI Agent时代 出世以来，OpenClaw被定义为一个会干活的AI员工，被不少人视为AI Agent时代的起点。它不仅可以聊天，还可以直接操作电脑、调用工具、自动执行任务，比如管理邮件、订机票、跑脚本甚至处理工作流程。3月3日，OpenClaw在GitHub星标数4个月突破25万，先后超越Linux和React，成为最新现象级科技产品。 罗凡环852-25321962simon.luo@firstshanghai.com.hk 在此热潮下，国产互联网公司也纷纷推出云端部署服务，项目进入主流视野。字节跳动推出了ArkClaw，腾讯云上线了WorkBuddy，阿里巴巴则用CoPaw对标，小米开始封测MiClaw。 行业TMT 今年，OpenClaw等开源应用开始降低AI进入真实产业的门槛。DeepSeek证明了前沿AI能力可以通过开源迅速扩散，OpenClaw正在证明模型的能力可以变成一种能够快速复制的应用的能力。AI应用的重心正在从“对话”走向“执行”，附着其中的价值量也在提升。 智能体向高价值场景落地的关键，并不是能力，而是权限。这给互联网大厂提出了一个新的挑战：如何将智能体嵌入制度与组织结构之中，时刻回应责任、合规与治理结构的问题。 【电商平台】2026年新商政策密集升级，降本流量技术三重赋能 2026年3月，随着电商行业竞争进入深水区，天猫、京东、快手三大头部平台相继发布2026年新商扶持政策，从成本减免、流量倾斜、技术赋能等多维度加码支持，以降低入驻门槛、提升经营确定性，吸引优质商家入驻，同时也预示着全年电商行业“提质增效、精准扶持”的发展风向。三大平台合计投入资源超400亿元，政策力度较2025年显著升级，为千万商家带来全新经营机遇。 ➢天猫：免年费+300万顶格激励，千星计划孵化2500新锐品牌 新入驻商家全免年费，叠加30天免息贷款、生意参谋免费等20项普惠权益；优质爆品商家享流量+10%平台红包补贴，单季度贡献行业超50%确收GMV的新商，单店最高获300万佣金返还/营销激励。千星计划将分15个赛道培育10000个潜力品牌，目标孵化2500个行业新锐领军品牌，为潜力商家提供新客拓展、新品打爆等全流程扶持。 ➢京东：350亿加码春晓计划，AI工具免费+ROI赔付稳增长 投入超350亿升级春晓计划，为史上最大力度；超3000个类目下调保证金，近九成类目首档低至500元，达标新商最高享1年佣金100%返还。免费开放14款京麦AI工具及30余款开店工具，含高价客服、数字人直播工具。广告补贴提至百亿级，新商最高领5500元广告激励，推出“稳赚计划”100%赔付未达成的推广ROI，广告增量消耗最高享12%返点。 ➢快手：0元开店+梯度激励，高额补贴吸引品牌商家入驻 扩大“0元开店”类目，新商免保证金试运营，优质企业店后续享保证金优惠；首销商家最高获240元现金返还+4600流量券，达标新商最高享1300单退货包运费服务费免单。打造梯度激励体系：新开播商家满开播时长享2.8万免费流量，首销后商家按GMV达标情况，最高获4万元磁力金牛奖励。品牌及大商家专项激励升级，最高可拿100万磁力金牛奖励+20万现金。此举通过资源倾斜吸引具备品牌影响力和供应链优势的头部商家入驻，提升平台商家整体质量与货盘丰富度。 【阿里巴巴】阿里千问人事变动落定，阿里云将在上海金山建设超大规模算力中心 ➢阿里千问：Qwen管理调整出炉，周靖人代管千问模型一号位 三月初，阿里千问原负责人离职引起火热讨论。其具体时间线如下：3月2日，阿里宣布大模型品牌统一为“千问”。3月3日，阿里通义千问技术负责人、开源旗舰核心人物林俊旸提交离职申请卸任，同期离职的还有Qwen后训练负责人郁博文，Qwen Code负责人惠彬原等，三人均为阿里培养的应届生。 3月9日消息，Qwen模型一号位由阿里云CTO和通义实验室负责人周靖人代管；负责Qwen预训练的刘大一恒，则将同时代管后训练和Coding团队。 CEO吴泳铭强调集团始终将Qwen列为集团发展第一优先级，未来将成立基础模型支持小组，亲自挂帅，并提供通畅交流的通道。本次人事变动未对于千问在集团中的战略地位造成冲击，而暂时管理安排依然保留了预训练、后训练和coding这样的核心能力在同一个团队里的紧密协作。 ➢阿里云：建设超大规模算力中心，重点部署平头哥“真武”芯片 阿里云与上海市金山区政府签署战略合作协议，加速建设阿里飞天云智能华东算力中心，将成为华东地区规模最大的智算枢纽之一。根据新合作协议，该超大规模算力中心将重点部署平头哥“真武”芯片，通过构建从底层芯片、智算平台到上层应用的全栈自主算力底座，力争成为绿色算力中心标杆。 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【腾讯】出资成为OpenClaw赞助商，微信智能体项目蓄势待发 2026年3月15日，腾讯云正式成为开源AI智能体社区OpenClaw的官方赞助商。此举发生在创始人Peter Steinberger公开质疑腾讯抓取数据仅三天后，双方从争议迅速转为合作。腾讯通过赞助绑定生态，缓解抄袭争议的同时，布局AI Agent赛道。 此外，在AI应用端，微信已正式上线多项核心功能，包括微信输入法内置的“问AI”功能及搜索框集成的深度思考模式。与此同时，据报道腾讯正秘密开发一款代号为“绝密级”的微信AI智能体项目，该项目自2025年上半年启动，拟于2026年年中灰度测试，并于第三季度向14亿全量用户开放。该智能体将以对话入口形式嵌入微信，直接接入数百万个小程序，可替代用户完成打车、外卖等生活化任务。 【拼多多】拼多多修订“百亿补贴”规则，Temu与亚马逊并列跨境电商市场第一 拼多多修订“百亿补贴”活动规则。和此前相比，拼多多对于商家参与“百亿补贴”活动的价格要求从“商品价格不超过参与平台其他活动的同款价格”，变成了“具备较强的价格竞争力”。同时，拼多多详尽量化了“临期”与“超期”的判定标准，严控陈年积压物资进入百亿补贴频道。 移动应用数据平台SensorTower最新发布的报告，2025年，拼多多海外版Temu是全球下载量最高的在线购物应用，连续第三年稳居全球购物应用下载榜一。此前，国际邮政公司（IPC）数据称，2025年Temu在全球跨境电商市场的渗透率增至24%，与全球电商龙头亚马逊并列第一。 去年底，在第一个“三年成果”基础上，Temu定下了新一轮增长路线，“重仓”供应链。在国内并行“全托管+半托管”模式，在海外，链接本地卖家。Temu本土计划在美国率先推出，推广至英国，而后陆续上线德国、法国、日本、韩国、澳大利亚、巴西等市场，覆盖全球30多个国家和地区。 【字节跳动】豆包内测AI电商，可APP直接下单支付 2月下旬，豆包开始内测“购物下单”功能，支持在豆包APP内直接下单商品并完成支付，无需跳转抖音。该功能目前仅限iOS用户灰度测试，安卓端已上线「钱包」功能，为全面开放支付体系铺路。 豆包最快或于本月将对外发布该功能，这也将是字节跳动首次将AI电商技术内置到豆包APP当中。行业内，阿里千问、腾讯元宝等同步推进AI电商闭环，国内AI助手商业化路径转向赋能自有生态，与海外AI工具依赖订阅或广告模式形成差异。 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【快手】《太平年》特效工作流揭秘，可灵AI成行业标杆 3月3日消息，华策影视出品的史诗巨制《太平年》以8.2分的豆瓣高分收官，这部填补五代十国历史影视空白的作品，其震撼视觉效果背后，离不开可灵AI与特效团队时光坐标的深度协同。 其验证了AI在顶级影视项目中的商用价值，也为中国影视工业智能化转型提供了可复制的实践路径。随着AI技术的持续迭代与工作流的不断优化，AI将成为影视工业不可或缺的核心生产力，推动行业实现降本增效与品质提升的双重突破。 【月之暗面】Kimi个人订阅订单爆发，新一轮估值涨至180亿美元 据全球支付巨头Stripe数据，Kimi个人订阅用户支付订单量1-2月呈现爆发式增长。1月个人用户支付订单数环比增长8280%，2月环比再涨123.8%。得益于此，1月底以来，Kimi创下20天收入超2025年全年的增长纪录。在OpenRouter的OpenClaw模型调用榜单上，K2.5继续保持第一。 月之暗面Kimi最新估值已上升至180亿美元，该公司估值在3个月内翻了4倍，新一轮10亿美元融资正在进行。不到3个月，Kimi已先后完成3轮融资，创下近年来国内大模型连续融资最多纪录，并成为国内估值最快突破百亿美元的独角兽公司。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海“)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况“提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2026第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利。 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852)2522-2101传真:(852)2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852)2522-2101传真:(852)2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com
