每日观点
- 供给端：2月PVC产量环比减少7.60%，本周产能利用率81.35%，电石法产量环比增加2.77%，乙烯法产量环比减少5.60%。下周预计检修减少，排产增加。
- 需求端：下游开工率整体低于历史平均水平，型材、管材、薄膜开工率均低于历史，糊树脂开工率高于历史。船运费用看跌，出口价格不占优势，需求或持续低迷。
- 成本端：电石法利润扭亏为盈且环比增加67.30%，乙烯法利润亏损环比减少16.00%，双吨价差为2938.65元/吨，利润环比减少2.00%，排产或将增加。
- 基差：03月18日华东SG-5价为5800元/吨，05合约基差为35元/吨，现货升水期货。
- 库存：厂内库存环比减少17.68%，电石法厂库环比减少22.89%，乙烯法厂库环比减少0.39%，社会库存环比减少0.61%，生产企业在库库存天数为6.4天，环比减少16.88%。
- 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：电石法、乙烯法成本走强，总体成本走强；下周检修减少，排产增加。总体库存中性，需求持续低迷。关注宏观政策、出口动态、原油走势、烧碱、电石法成本支撑。
主要逻辑
- 利多：供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好。
- 利空：总体供应压力反弹，库存高位消耗缓慢，内外需疲弱。
- 核心观点：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
主要风险点
- 内需政策落地程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑。
研究结论
PVC2605：在5633-5837区间震荡。
