集运指数（欧线）：宽幅震荡，关注地缘情绪扰动

集运指数（欧线）：宽幅震荡，关注地缘情绪扰动 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：2026年4月、5月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.美联储3月议息——维持利率在3.5%-3.75%不变，米兰认为应降息25个基点，中东局势的发展对美国经济的影响尚不确定。点阵图维持今明两年各降息一次的预期，但分布变得更鹰。鲍威尔认为利率处于中性区间的高端，或略显紧缩，处于有利地位、目前不是滞胀、此次能源断供是一次性事件。鲍威尔就留任问题发表强硬回应：调查不结束不走人，结束了也未必走，若继任者未确认就继续担任临时主席。 2.外交部：中美双方将继续就特朗普总统访华事保持沟通。 3.美国PPI数据全线超预期，PPI年率录得3.4%，创去年2月来新高。 4.隔夜行情——黄金跌3.7%，白银跌近5%、WTI原油涨近4%，布油涨超6%、美债2y涨10BP、美三大股指跌超1%。 5.能源局势——①伊朗南部石油设施遭袭，誓言将打击中东三国石油设施以还击。②卡塔尔称伊朗导弹击中天然气枢纽——拉斯拉凡工业城，造成严重破坏。③伊朗打击利雅得炼油厂美方专属区域，引发大火。④特朗普授权解除船禁60天，以降低美境内能源运输成本。⑤万斯紧急会晤石油高管，拟于48小时内宣布应对政策。⑥美媒：特朗 普希望以色列暂缓进一步打击伊朗能源设施。⑦俄罗斯或考虑为商船提供军事护航。 6.伊朗局势——①伊朗革命卫队称将对美以发起“最强硬”打击。②以色列军方首次开始打击伊朗北部的目标。③以防长：已授权以军击毙任何伊方高级官员。④伊朗总统证实伊朗情报部长哈提卜遇害。⑤美媒曝美欲摧毁伊朗军事力量后尽快停战，以色列执意追杀伊领袖。 昨日，集运指数（欧线）整体呈现弱势震荡，主力2604收于1905.3点，跌福1.71%，减仓2265手；次主力2606收于2342.0点，跌福2.15%%，减仓462手。现货层面，MSK第14周涨400美金，MSC第13周调降200至2840美金/FEU（环比12周涨100美金），PA联盟4月航线升级后面临较大的揽货压力，现货涨价落地的分歧仍存，近端日盘跟随原油缓和地缘情绪，升水空间被压缩。 供给端：3月下半月：美伊战争导致全球航线运力出现局部调整，综合来看，战争小幅推高了欧线3月下旬和4月的运力供给。过去一周，3月下半月周均运力从31.8小幅上修至32.8万TEU/周；4月从32.2小幅上修至32.5万TEU/周，4月运力同比+3.6%，环比+10.6%。5月运力录得33.5万TEU/周，有4艘待定航次，5月运力同比+11.7%，环比+3.3%。 需求端：3月第三周PA联盟揽收压力较大。第四周市场整体订舱进度好于第三周。此外，地域之间也有区别，上海港揽收压力相对宁波港更小，部分1800美元/FEU的SPOT特价仅局限于宁波港。中长期来看，若油价冲高并维持高位，潜在下行风险或源于宏观的负反馈，进而传导到进口部分。 运费端：3月第三周~第四周（第12~13周）主流船司运费以上涨为主，市场运价中枢位于2500~2600美元/FEU区间： ①马士基第12周提涨400至2200/2300（40GP/40HQ），第13周开舱价沿用，第14周提涨400至2600/2700（40GP/40HQ）美金，提涨幅度与紧急燃油附加费征收幅度一致。 ②OA联盟3月第三周中枢约为2750美元/FEU：中远3月下半月2800美元/FEU；长荣3月下半月2700~2750美元/FEU；OOCL 3月15日-21日价格分为三档，AEU7加班船沿用2250美元/FEU，FAL3和CES报2700美元/FEU，其余航线2800美元/FEU，OOCL 3月15日-31日价格分为两挡，AEU7/FAL3/CES报2700美元/FEU，其余航线2800美元/FEU。CMA 3月下半月3168美元/FEU。 ③PA联盟3月下半月FAK 2400美元/FEU，实际多数单船以2200美元/FEU收货，或辅以2000美元/FEU的SPOT优惠价格积极要货。4月上旬PA联盟航线升级后，揽货压力较大，关注第PA的积极要货行为及填船进度。在运费表中，我们暂时以2000美元/FEU作为PA联盟的中枢。 ④MSC 3月第三周提涨100至2740美元/FEU，3月第四周降200至2840美元/FEU。 整体而言，短期复航难，地缘情绪难忽视，近月2604合约预计短期在1900~2100点宽幅震荡为主；远月合约按照季节性跟随计价。地缘扰动放大盘中波动。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：1 注：趋 势强度取值范 围为【-2,2】区间整数 。强弱程度 分类如下：弱 、偏弱、中性 、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。