集运指数（欧线）：宽幅震荡，关注地缘扰动

集运指数（欧线）：宽幅震荡，关注地缘扰动 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：2026年5月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.伊朗称在德黑兰逮捕多名美以相关雇佣人员。2.伊朗官员：美所谓“15点停战提议”是在“罗列幻想”。3.伊朗议会议长卡利巴夫：正在密切关注美国的所有动向，特别是部队部署。4.伊朗海军司令：一旦美国航母进入导弹系统的射程，就将成为打击目标。5.伊朗驻巴基斯坦大使：美伊之间没有进行过任何直接或间接的谈判。6.英媒：一名伊朗消息人士称，巴基斯坦已向伊朗递交了美国提出的建议，但美伊之间旨在结束战争的任何会谈地点尚未确定。7.伊朗方面表示，当前阶段停火与谈判均不可行。8.伊朗外长阿拉格齐：德黑兰无意与美国举行会谈。通过调解人交换信息并不意味着与美国进行谈判。9.伊朗议会发言人：情报显示伊朗的“敌人”正计划在一个地区国家的支持下占领伊朗的一个岛屿；若对方采取任何行动，伊朗将攻击该地区国家的关键设施。 10.伊朗军方消息人士：如果敌方试图在伊朗岛屿/领土上采取地面行动，或通过海上活动增加伊朗防御成本，伊朗将开辟其他战线。 11.伊朗开出停火五大条件：完全停止侵略与暗杀、确保战争不会再次强加于伊朗、战争赔款、所有战线及所有抵抗组织均结束战争、承认伊朗对霍尔木兹海峡行使主权。12.美国众议院议长约翰逊：伊朗战争接近结束且目标已实现，美军不会进行地面作战。13.白宫警告伊朗若不承认失败将面临更猛烈打击，称从未证实媒体报道的15点计划。14.白宫新闻秘书莱维特：重申伊朗行动的时间框架为4到6周。伊朗愿意进行对话，特朗普准备参与。15.美媒：白宫筹划周末举行与伊朗的谈判，美副总统万斯或出席。16.美国官员表示，美以已将伊朗议会议长卡利巴夫和外交部长阿拉格齐从清除名单中暂时移除，为期四到五天。 昨日，集运指数（欧线）整体弱势运行，主力2604合约收于1803.0点，跌福6.04%，减仓3207手；次主力2606收盘于2364.1点，跌福6.97%，减仓560手。马士基4月第二周降价给到4月上旬运价中枢下调预期，盘中2604合约最低跌至1730点附近，随后减仓反弹；本周后两个交易日暂时缺乏基本面驱动。 供给端：4月周均运力从31.1上修至31.5万TEU/周，运力增量来自4月第二周COSCO和OOCL预计从中东航线抽调CSCL GLOBE（18962TEU）填补AEU7空班。4月运力同比+0.6%，环比+7.4%。5月运力33.1万TEU/周，有4艘待定航次未计入统计。5月运力同比+10.4%，环比+7.8%。目前看5月静态有效运力处于历史最高位。 需求端：3月第四周市场整体订舱进度好于第三周。马士基4月首周提涨400至2700美元/FEU，订舱进度一般，进而导致4月第二周的调降。PA联盟面对4月新航线升级，在现货市场积极要货。OA联盟的表现则延续平稳。中长期来看，若油价冲高并维持高位，潜在下行风险或源于宏观的负反馈，进而传导至国际贸易。 运费：班轮公司报价出现极大分化，MSK/MSC/OA/PA联盟对于4月首周的报价分别位于2700/2840/2900/2200，中枢2650美元/FEU；4月第二周MSK调降300美元，关注后续班轮公司运价中枢是否向其收敛。此外，关注4月15日宣涨及落地情况。 1.马士基：第14周提涨400至2600/2700（40GP/40HQ）。第15周（4月6日-15日）调降300至2300/2400（40GP/40HQ）。2.OA联盟：第12、13周中枢位于2900美元/FEU附近。其中长荣、中远、OOCL位于2700~2800美元/FEU区间；CMA线下3168、线上3293美元/FEU。观察OA联盟船组后续报价是否向马士基收敛。3.PA联盟：第12周FAK报2400美元/FEU，实际线下多以单船报价2200美元/FEU进行成交。第13周，YML和HMM线下依旧是2200美元/FEU，ONE FAK报2520美元/FEU，6~9TEU可申请SPOT 2300美元/FEU，10TEU以上可申请SPOT 2200美元/FEU，即FAK和SPOT相较第12周小幅抬升。4月上半月ONE FAK报2526美元/FEU，实际线下多以单船报价2200美元/FEU进行收货。 4.MSC：第14周（4月1日-4月5日）基本沿用2840美元/FEU。 基本面而言，2604短期估值重心取决于4月上旬其他船司的报价：中性情形下，4月上旬市场运价中枢提高至2700~2800美元/FEU区间；悲观情形下，4月上旬提涨失败，运价中枢回落至3月下半月的2500~2600美元/FEU。此外，清明节前后仍需关注4月15日船司宣涨行为及落地。 整体而言，目前情形更偏悲观情形，即4月上旬运价中枢回落至2500美元/FEU附近，2604合约震荡中枢或在1700~1900点，震荡思路对待。远月合约按照季节性给出一定升贴水，地缘扰动放大盘中波动，整体观望为主. 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。