【基本面跟踪】
- 宏观新闻：伊朗与美国紧张关系加剧，伊朗逮捕美以雇佣人员，并警告美国航母进入射程将成打击目标。美伊谈判未实质性进展，伊朗提出停火五大条件，美国则警告伊朗若不承认失败将面临更猛烈打击。美媒称白宫筹划周末与伊朗谈判，美副总统万斯或出席。美以已暂时移除伊朗议长和外交部长清除名单。
- 集运指数（欧线）：主力2604合约收跌6.04%，减仓3207手；次主力2606合约跌6.97%，减仓560手。马士基4月第二周降价，市场对运价中枢下调预期增强，盘中2604合约最低跌至1730点附近，后减仓反弹。本周后两日缺乏基本面驱动。
【供给端**：
- 4月周均运力上修至31.5万TEU/周，增量来自COSCO和OOCL从中东航线抽调运力填补空班。4月运力同比+0.6%，环比+7.4%；5月运力预计33.1万TEU/周，同比+10.4%，环比+7.8%，静态有效运力处于历史最高位。
【需求端**：
- 3月第四周订舱进度好于第三周。马士基4月首周提涨400美元/FEU，但订舱进度一般导致4月第二周调降。PA联盟在现货市场积极要货，OA联盟表现平稳。中长期看，油价冲高或引发宏观负反馈，传导至国际贸易需求下行风险。
【运费**：
- 班轮公司报价分化：MSK/MSC/OA/PA联盟4月首周报价分别为2700/2840/2900/2200美元/FEU，中枢2650美元/FEU。MSK4月第二周调降300美元，关注后续运价中枢是否向其收敛。4月15日宣涨及落地情况需关注。
- 马士基：第14周提涨至2600/2700美元/FEU，第15周调降至2300/2400美元/FEU。
- OA联盟：12、13周中枢2900美元/FEU，长荣、中远、OOCL报价2700~2800美元/FEU，CMA线下3168、线上3293美元/FEU，观察后续报价是否向马士基收敛。
- PA联盟：12周FAK报价2400美元/FEU，实际线下多2200美元/FEU成交。13周YML/HMM线下2200美元/FEU，ONE FAK报2520美元/FEU，SPOT小幅抬升。4月上半月ONE FAK实际线下多2200美元/FEU。
- MSC：14周沿用2840美元/FEU报价。
【趋势强度**：
【研究结论**：
- 短期估值重心：2604合约短期估值取决于4月上旬其他船司报价。中性情形下运价中枢提高至2700~2800美元/FEU，悲观情形下回落至2500~2600美元/FEU。当前更偏悲观情形，2604合约震荡中枢或在1700~1900点，震荡思路对待。
- 远月合约：季节性升贴水，地缘扰动放大盘中波动，整体观望为主。
