集运指数（欧线）：短期震荡，关注地缘扰动

集运指数（欧线）：短期震荡，关注地缘扰动 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：2026年5月、6月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.伊媒称伊朗看到“某种迹象”，表明美国准备解除封锁。2.伊朗革命卫队：已准备好应对任何新的侵略，如再次开战，将“对敌方剩余资产造成毁灭性打击”。3.伊朗议会国家安全委员会成员Maleki：海上封锁、伊朗船只遇袭以及美方的威胁，是谈判团队未能参加第二轮谈判的原因之一。4.特朗普：伊朗的财政正在崩溃。5.美财长：海湾和亚洲盟友已请求建立美元互换额度。6.特朗普称最快周五或重启美伊新一轮和谈。7.美媒称特朗普仅会延长停火3至5天，白宫、特朗普辟谣。特朗普称停火“没有任何时间压力”。8.霍尔木兹海峡：①英海上贸易行动办公室：阿曼附近发生船只遇袭事件，船长称革命卫队一艘炮艇向该船靠近并开火。②伊朗：已经对无视警告的集装箱船实施海上执法。③伊朗革命卫队扣留两艘违规船只，并将其移送至伊朗沿海海域。④白宫：特朗普认 为伊朗扣押船只并不违反停火，此类行为只算是海盗行为。⑤伊朗议长称美公然违反停火协议，不可能重新开放霍尔木兹海峡。⑥美国中央司令部：美军已指令29艘船只返航或驶回出发港口。⑦航运和安全消息人士：美国军方在亚洲水域拦截至少三艘伊朗油轮。⑧美国防部：清除霍尔木兹海峡水雷需要六个月时间。 9.停火谈判：①特朗普称最快周五或重启美伊新一轮和谈。②特朗普预计伊朗外长阿拉格齐将继续参与伊朗谈判。③伊朗外交部：尚未决定是否参加与美国的新一轮谈判。④巴基斯坦已警告美伊“不谈即战”下一阶段战争将致灾难性后果。⑤巴基斯坦官员：收到伊朗愿重启面对面谈判的积极信号。 10.黎巴嫩官员22日向法新社透露，黎巴嫩将在与以色列的会谈中要求将停火期限延长一个月。 11.意大利计划向霍尔木兹海峡派遣四艘舰艇。金十数据4月23日讯，当地时间4月22日，意大利海军参谋长贝尔戈托表示，意大利拟向霍尔木兹海峡派遣一支由四艘舰艇组成的任务编队，包括两艘扫雷舰、一艘护航舰以及一艘后勤支援舰。贝尔戈托指出，意大利不会单独行动，而是将在一个国际联盟框架下参与行动。在欧洲范围内，其他国家也会派遣扫雷舰，包括法国、英国，以及由荷兰和比利时组成的联合扫雷力量。 昨日，集运指数（欧线）表现震荡偏强。主力2606合约收于2176.1点，增仓620手，涨幅2.5%；近月2605合约收于1789.8点，减仓78手，涨幅1.1%。 供给端：5月运力均值31.6万TEU/周，基本与4月持平，有1艘Gemini联盟待定航次未纳入统计。从周度表现来看，五一假期回来后的week19空班最多，全部来自PA联盟和OA联盟；中远AEU3航线在week20、week21存潜在延误问题，或与近日安特卫普港漏油事件影响港区作业有关。6月运力均值31.5万TEU/周，待定航次较多达8艘，目前参考意义有限，后续或陆续上修。 需求端：由于临近五一假期，4月底迎来出货高峰，此前压力相对较大的PA联盟FE4航线装载亦满，后续船司以搭建五一假期rolling为主，关注甩柜的持续性。 价格端：船司提涨节奏出现分化。马士基week19开舱价提300至2400/2500（40GP/40HC），并布5月18日GRI（即week21生效），宣涨价位报3600美元/FEU；从波动路径来看，week19提涨落地后需观察揽货情况，以此判断week20的开舱方向，week21保留提涨的可能性。MSC5月1日-5月10日船组暂时提涨200至2640美元/FEU，关注后续是否有更改。OA联盟中，CMA上半月未提涨，5月1日-14日报2500美元/FEU，下半月宣涨3500美元/FEU；OOCL 5月4日前的船组价格沿用。PA联盟中，week18FE4船组价格继续沿用1800美元/FEU单船收货；阳明5月1日-5月14日FAK提涨200至2200美元/FEU，即FP2船组FAK报价相比4月下旬略有提升。 观点： 2605合约：通常而言，5月出口需求环比4月呈小幅改善态势，5月运力端基本与4月基本持平，因此月度级别来看，5月供需面环比4月改善的概率偏大。中性假设为5月计价一次宣涨落地、落地幅度在200~400美金/FEU区间，估值区间大致对应1700~1900点；从马士基前瞻报价来看，实际落地符合中性预期。交割方面，五一假期后的5月4日-5月10日（week19）计入2605交割第一期，该周离港样本部分由5月4日前船司积累的甩柜构成，指数或受到船司4月底至5月初涨价前报价的拖累。 远月合约：市场关注今年与去年同期估值的相对高低，我们认为暂时难以看清，建议不做预设。在燃料油价格仍大幅高于去年同期的背景下，远月出现贴水去年的概率相对较低。主力2606合约建议以1900-2300点宽幅震荡思路对待，关注美伊地缘局势进展，或影响升贴水幅度。季度级别值得注意的是，燃油价格上涨传导至长协的时间具有滞后性，部分长协 从Q2开始征收bunker费用；但也有部分长约从Q3开始征收，是否会造成这部分长约将Q3的出货提前到Q2待观察。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。