集运指数（欧线）：关注地缘扰动，或震荡偏强

集运指数（欧线）：关注地缘扰动，或震荡偏强 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：2026年5月、6月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.伊朗议长回击美国“储油爆炸论”：油价140美元见。2.伊朗官员：美国试图以封锁逼迫伊朗的做法是徒劳的。3.伊朗高级官员：将以“前所未有的军事行动”回应美“海盗行为”。4.伊朗议会议长卡利巴夫：美国总统特朗普通过经济压力寻求伊朗投降。5.据伊朗媒体Press TV：伊朗伊斯兰革命卫队海军政治事务副主管表示，倘若美国对伊朗采取任何新的军事行动，海军部队将以出其不意的战术作出回应、部署其新装备。6.普京与特朗普通话普京提出伊朗核计划建议。7.特朗普：在核问题解决之前不会解除对伊朗的海上封锁。8.白宫官员：特朗普会晤石油高管，讨论必要时将伊朗封锁持续数月。9.消息人士：美军已准备好一套“短期且强力”的伊朗打击方案10.美福特号航母拟撤离中东回国部署时间创纪录。11.特朗普称乌克兰在军事上已败？或将伊朗混淆。12.五角大楼称伊朗战事迄今“烧掉”250亿美元。 13.特朗普称伊朗无法达成一致意见，带图配文称不再当“好好先生”。 14.美国国防部长赫格塞思：正在将我们的防御能力恢复到战时状态。伊朗不能拥有核弹。15.美媒：伊朗战争60天“法律大限”临近，美国共和党正在讨论是否对伊朗战争进行授权。16.据AXIOS：特朗普告诉内塔尼亚胡，在停火进展不顺之际，对黎巴嫩只能进行精准打击。17.以色列国防军：星期二，以色列国防军打击了前沿防线以北、黎巴嫩南部多个地区的多个真主党基础设施据点。18.据半岛电视台：以色列军方广播称，军方代表在议会的秘密会议上就黎巴嫩局势进行了简报。19.据今日以色列：以色列总理内塔尼亚胡预计将于下周在美国与特朗普会面。 昨日，集运指数（欧线）震荡偏强。内外盘油价上涨，叠加EC自身基本面在5月上半月表现良好，盘面表现较为积极。 供给端：5月week21 AEU7航线由正常派船改为空班，5月运力下修至31.1万TEU/周，基本与4月持平，有1艘Gemini联盟待定航次未纳入统计。PA联盟上海口岸week19无船；中远AEU3航线在week20、week21存在延误风险。6月运力均值32.2万TEU/周，待定航次多达6艘，目前参考意义有限，后续或陆续上修。 需求端：临近五一假期，4月底迎来出货高峰，船司之间的装载差异依然存在，马士基、达飞漏装数据表现更好；MSC等较为一般。5月上旬PA联盟空班较多，揽货压力暂时缓和，但下半月仍然是满班运行。 观点： 1、2605合约：预计交割结算价的大概范围在1700-1850点之间。 1、预计week19实际离港样本的FAK中枢约2430美元/FEU，5月11日交割结算价或在1700点附近，造成我们误判的因素为5月初的FE4/FP2船组延误（拖累指数）以及5/10的AEU3船组不延误（提高指数）2、week20马士基开舱沿用2400/2500（40GP/40HC）；OA联盟中，COSCO 5月8-14日上海口岸T1客户2800美元/FEU；长荣5月10-14日沿用2400美元/FEU；OOCL暂时跟进提涨，5月8-14日报提涨350至2800美元/FEU，LL3/LL4依旧便宜100报2700美元/FEU，同时辅以100美元/FEU集量优惠。这一周面临OA联盟部分船组的潜在推涨预期，以及PA联盟的潜在沿用预期；MSC存在较大不确定性。这一期指数仍存在变数。 3、Week21马士基有书面GRI，宣涨价格3600美元/FEU。 2、远月合约：在燃料油价格仍大幅高于去年同期的背景下，远月出现贴水去年的概率相对较低。主力2606合约建议以1900-2300点宽幅震荡思路对待；但短线内外盘油价走强，或推高盘面乐观情绪。季度级别值得注意的是，燃油价格上涨传导至长协的时间具有滞后性，部分长协从Q2开始征收bunker费用；但也有部分长约从Q3开始征收，是否会造成这部分长约将Q3的出货提前到Q2待观察。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。