【基本面跟踪】
资料来源：公司官网，国泰君安期货研究
注：2026年5月待定航次未计入运力统计
【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻）
- 伊朗与巴基斯坦高层通话，但伊朗否认停火建议，并索要“过路费”。
- 美国和以色列袭击伊朗布什尔核电站周边，特朗普称伊朗“被打败”并同意“永不拥核”。
- 美方提出15点和谈方案，伊朗可能获解除制裁。
- 海湾国家权衡参战底线，沙特称若伊朗攻击其设施将采取行动。
- 霍尔木兹海峡通航量暴跌逾九成，伊朗称航运中断源于保险撤离。
【盘面表现】
- 主力2604合约收跌5.4%，减仓2429手；次主力2606合约跌6.11%，减仓907手。
- SCFIS指数报1693.26点，受船期延误和甩柜拖累，未能完全反映提涨后的2500~2600美元/FEU。
【供给端】
- 4月周均运力下修至31.1万TEU/周，主要减量来自OA联盟。
- 4月运力同比-0.9%，环比+5.8%；5月运力同比+10.4%，环比+7.8%，静态有效运力处历史高位。
【需求端】
- 3月第四周订舱进度好于第三周，马士基4月首周提涨400美元/FEU。
- 市场表现为高价船组载货恶化、低价船组改善，OA联盟表现平稳。
- 中长期看，油价冲高或引发宏观负反馈，传导至国际贸易。
【运费】
- 马士基：第15周调降300美元/FEU至2300/2400美元/FEU。
- OA联盟：4月上半月长荣报价3160美元/FEU，提涨约400美元/FEU。
- PA联盟：4月上半月ONE FAK报2526美元/FEU，实际线下多报2200美元/FEU。
- MSC：第14周沿用2840美元/FEU。
【观点】
- EC盘面波动受地缘情绪影响大，2604短期估值重心取决于4月上旬提涨情况。
- 中性情形下，4月上旬运价中枢或达2700~2800美元/FEU（折SCFIS指数1950~2050点）；悲观情形下回落至2500~2600美元/FEU（折1800~1900点）。
- 当前更偏悲观情形，2604合约震荡中枢或下移至1700~1900点。
- 关注地缘扰动下的错杀机会，远月合约按季节性给升贴水，地缘风险放大波动，建议观望。
【趋势强度】
集运指数（欧线）趋势强度：-1（弱）
